2024年三季报点评：汇兑损失拖累业绩，自营业务大幅回暖

中金公司2024年三季报显示，公司整体业绩下滑主要受汇兑损失拖累。2024年Q1~3季度，公司营业总收入同比-23.00%至134.49亿元，归母净利润同比-37.97%至28.58亿元；其中Q3单季度营收同比-10%至45.39亿元，归母净利润同比-40%至6.30亿元。汇兑损失是主要影响因素，Q3单季度汇兑收益同比-391%至-7.45亿元，主要源于外汇衍生品交易损益变动。

业务方面：

1. 重资产业务：自营业务改善显著，Q1~3自营业务收入同比+7%，Q3单季度收入同比+26%；利息净支出持续提升，Q1~3同比+44%至11.93亿元，主要因两融利率下行导致融资融券利息收入减少。
2. 轻资产业务：整体符合预期，但投行业务持续承压。Q1~3经纪业务收入同比-27%，Q3单季度同比-22%；投行业务收入同比-21%，Q3单季度同比+24%；资管业务收入同比-12%，Q3单季度同比-5%，主要受管理费率下滑影响。

盈利预测与投资评级：下调2024-2026年归母净利润预测至44.84/55.48/59.34亿元（原51.58/67.70/79.19亿元），对应增速-27.16%/23.71%/6.96%，EPS分别为0.93/1.15/1.23元。维持“买入”评级，看好公司长期在投行及财富管理领域的竞争壁垒，预计市场恢复时公司将发挥龙头优势。

风险提示：权益市场大幅波动、IPO及再融资收紧情况超预期。