2024三季报点评：业绩短期承压，期待明年复苏

公司2024年前三季度业绩符合预期，国内市场短期承压，海外市场表现良好。具体表现为：

• 整体业绩：营业总收入294.85亿元（+7.99%），归母净利润106.37亿元（+8.16%），扣非归母净利润104.37亿元（+7.75%）。
• 国内市场：受公立医院招标低位运行和非刚性需求疲软影响，Q1-3国内收入174.7亿（+1.9%），单Q3下滑9.7%。
• 海外市场：受益于高端客户和实验室突破，动物医疗、微创外科等业务放量，Q1-3国际收入120.2亿（+18.3%），单Q3同比增长18.6%，其中欧洲市场近30%、发展中国家超20%、亚太地区超30%。
• 业务板块：
  • 体外诊断：营收114亿（+20.9%），占比38.7%，化学发光增长超20%。
  • 生命信息与支持：营收108.9亿（-11.7%），占比36.9%，微创外科增长超45%。
  • 医学影像：营收59.7亿（+11.4%），占比20.2%，超声高端及超高端型号增长超30%。
• 盈利预测与评级：受国内招采延后影响，下调2024-2026年归母净利润至129.12/153.63/180.68亿元，对应PE分别为25/21/18倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：市场竞争加剧、新产品研发或推广不及预期。