尿素日报：供需基本面延续，盘面窄幅整理

核心观点

• 市场分析：尿素主力收盘价1819元/吨，河南、山东、江苏小颗粒出厂价分别1800元/吨、1790元/吨、1820元/吨，成本1684元/吨，出口利润-17元/吨。
• 供应端：11月1日产能利用率84.44%，总库存125.14万吨（+7.88万吨），港口库存22.30万吨（+0.40万吨）。
• 需求端：复合肥产能利用率26.91%（-2.83%），三聚氰胺产能利用率61.35%（+2.62%），尿素预收订单天数7.76天（-1.30天）。

策略

• 中性：尿素库存上涨，去库缓慢，订单下降，产量高位，出口收紧，港口库存窄幅波动，下游需求疲软，短期震荡为主。

风险

• 国内出口政策、装置检修、库存变动、农业需求。

关键数据

• 产量：全国周度产量延续高位，山东周度产量稳定。
• 利润：山东现货利润、主力连续盘面利润均保持稳定。
• 开工率：全国开工率、气制开工率、煤制开工率均下降。
• 库存：上游库存、港口库存均小幅上涨。
• 下游：复合肥、三聚氰胺开工率下降，尿素待发订单天数减少。

研究结论

• 短期尿素市场供需失衡，库存压力加大，价格承压，预计震荡走势为主。下游需求缓慢，冬储肥尚未启动，刚需采购为主。出口受限，港口库存波动。建议关注政策变化和装置检修情况。