有色金属早报

2024-10-31 五矿期货有色金属早报 铜 有色金属小组 国内权益市场延续回调，美国新增就业和地产数据超预期，铜价震荡，昨日伦铜微涨0.09%至9559美元/吨，沪铜主力合约收至76440元/吨。产业层面，昨日LME库存增加1075至275300吨，增量来自亚洲仓库，注销仓单比例下滑至4.5%，Cash/3M贴水142.5美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货贴水缩至35元/吨，持货商挺价惜售情绪较强，下游采购情绪尚可，成交环比改善。进出口方面，昨日国内铜现货进口盈利150元/吨左右，洋山铜溢价企稳。废铜方面，昨日国内精废价差扩至850元/吨，废铜替代优势小幅提高。消息面，智利官方数据显示，该国9月铜产量同比增加4.2%，至47.8万吨，产量处于近几年偏高水平，表明全球最大的产铜国产量恢复较好。价格层面，美国大选临近，市场情绪预计相对谨慎；国内增量政策还需等待，不过政策方向依然偏积极。产业上看国内需求对价格变动较为敏感，价格回调后需求有所改善、再生铜替代减少，而价格反弹后需求边际转弱，海外现货维持偏宽松，但冶炼扰动增多。综合来看，在美国大选结果和国内人大常委会结果落地前，铜价或震荡巩固下方支撑为主。今日沪铜主力运行区间参考：76000-77200元/吨；伦铜3M运行区间参考：9480-9650美元/吨。 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 王震宇从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132wangzy@wkqh.cn 曾宇轲从业资格号：F031210270755-23375139zengyuke@wkqh.cn 张世骄从业资格号：F031209880755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 铝 2024年10月31日，沪铝主力合约报收20845元/吨（截止昨日下午三点），上涨0.39%。SMM现货A00铝报均价20880元/吨。A00铝锭升贴水平均价30。铝期货仓单168531吨，较前一日下降2071吨。LME铝库存741200吨，下降2500吨。2024-10-28：铝锭累库0.5万吨至62.3万吨，铝棒累库0.4万吨至12.9万吨。根据乘联会统计数据显示，10月1-27日，乘用车市场零售181.2万辆，同比去年10月同期增长9%，较上月同期增长2%，今年以来累计零售1,738.6万辆，同比增长3%。铝价后续预计将延续震荡走势，国内参考运行区间：20600-21200元/吨；LME-3M参考运行区间：2600-2750美元/吨。 王梓铧从业资格号：F031307850755-23375132wangzh7@wkqh.cn 刘显杰从业资格号：F031307460755-23375125liuxianjie@wkqh.cn 周三沪铅指数收至16730元/吨，单边交易总持仓7.8万手。截至周三下午15：00，伦铅3S收至2021美元/吨，总持仓14.17万手。内盘基差-175元/吨，价差-55元/吨。外盘基差-44.84美元/吨，价差-110.53美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.162，铅锭进口盈亏为-1189.12元/吨。SMM1#铅锭均价16350元/吨，再生精铅均价16400元/吨，精废价差-50元/吨，废电动车电池均价9825元/吨。上期所铅锭期货库存录得4.55万吨，LME铅锭库存录得18.91万吨。根据钢联数据，国内社会库存录增至7.07万吨。总体来看：产业基本面供需双弱，铅蓄电池企业原料库存去库较慢，补库积极性不高，铅锭维持微微过剩格局，社会库存持续累库，预计低位震荡为主。临近冬季，往年环保等扰动较多，仍需警惕突发事件扰动带来的价格影响。 锌 周三沪锌指数收至24957.91元/吨，单边交易总持仓26.71万手。截至周三下午15：00，伦锌3S收至3122美元/吨，总持仓25.47万手。内盘基差30元/吨，价差140元/吨。外盘基差21.13美元/吨，价差55.19美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.118，锌锭进口盈亏为-1462.23元/吨。SMM0#锌锭均价25230元/吨，上海基差30元/吨，天津基差50元/吨，广东基差70元/吨，沪粤价差-40元/吨。上期所锌锭期货库存录得2.51万吨，LME锌锭库存录得24.33万吨。根据上海有色数据，国内社会库存录减至12.24万吨。总体来看：锌矿加工费有一定松动，SMM均价TC出现上调，锌精矿紧缺程度大幅好转，冶炼企业进行备库。初段需求开工率小幅上行，环比回暖但同比消费仍然较差。本周海外结构快速扩大，盘面强势运行。临近年底场单谈判，市场信息扰动较大，预计高位震荡为主。当前海外交仓利润较高，警惕大量交仓导致的结构垮塌。 锡 2024年10月31日，沪锡主力合约报收255320元/吨，上涨0.61%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单减少111吨，现为7314吨。LME库存减少60吨，现为4620吨。长江有色锡1#的平均价为255680元/吨。上游云南40%锡精矿报收239050元/吨。根据乘联会统计数据显示，10月1-27日，乘用车新能源车市场零售94.6万辆，同比去年10月同期增长49%，较上月同期下降1%，今年以来累计零售807.8万辆，同比增长39%。后续锡价预计震荡运行，国内参考运行区间：240000-270000元/吨。LME-3M参考运行区间：30000-33000美元/吨。 昨日沪镍主力下午收盘价124690元，当日+0.65%。LME镍三月15时收盘价15935美元，当日+0.35%。精炼镍方面，下游企业逢低入场采购，整体仍有一定需求释放，各品牌现货升贴水多有上调。昨日国内精炼镍现货价报123700-125900元/吨，均价较前日+200元；俄镍现货均价对近月合约升贴水为-100元，较前日0，金川镍现货升水报1700-1900元/吨，均价较前日+100元/吨；LME镍库存报146154吨，较前日库存持平。硫酸镍方面，价格跌幅趋缓，昨日国内硫酸镍现货价格报27100-27630元/吨，均价较前日-10元/吨。成本端，供需双方价格博弈，镍矿价格暂稳运行。菲律宾产1.5%品位镍矿CIF报价52美元/湿吨，价格环比前日持平。 整体而言，镍矿成本支撑弱化下，镍价仍有进一步下跌风险。但当前宏观端并不明朗，短期地缘冲突以及美国大选仍有较大不确定性，预计今日沪镍价格仍以弱势震荡为主，主力合约价格运行区间参考120000-125000元/吨。 碳酸锂 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报72,237元，与前日持平，其中MMLC电池级碳酸锂报价72,000-74,000元，工业级碳酸锂报价70,000-72,000元。LC2501合约收盘价74,900元，较前日收盘价-2.22%，主力合约收盘价升水MMLC电碳平均报价1,900元。持仓上，前几日空头主动退出，碳酸锂合约连续减仓价格反弹，今日尾盘部分多头恐高离场。基本面暂无明显变化，上下游排产数据仍表现为供弱需强，社会库存去化可能延续到11月中下旬。然而，中长期资源供应过剩格局暂难扭转，价格反弹将释放上游套保需求，锂价上方空间可能有限，锂价延续宽幅震荡概率较高。近期海外锂矿企业将陆续公布三季报，关注大型矿山锂价低位给出的未来生产规划。今日广期所碳酸锂2501合约参考运行区间72,000-77,000元/吨。 氧化铝 2024年10月30日，截止下午3时，氧化铝指数日内下跌2.16%报4851元/吨，单边交易总持仓39.3万手，较前一交易日减少0.5万手。现货方面，广西、贵州、河南、山东、山西、新疆现货价格分别大幅上涨75元/吨、60元/吨、80元/吨、50元/吨、80元/吨、80元/吨。基差方面，山东现货均价较主力合约价格基差由负转正报49元/吨。海外方面，SMM西澳FOB价格维持693美元/吨，进口盈亏报-850元/吨，海外供应持续紧缺，出口窗口打开。期货库存方面，周三上期所仓单录得5.8万吨，较前一日减少0.3万吨；期货库存方面，交割周库存报8.9万吨，较上一周减少0.54万吨。根据钢联最新数据，最新氧化铝社会库存录得386.3万吨，较上周去库5.5万吨。矿端，各地区矿价 格较上一交易日持平。 总体来看，原料端，国内整体仍未见规模复产，进口矿供应扰动不断，短期矿石供应量难以大幅上行，但远期矿石供应预期转宽；供给端，采暖季北方氧化铝厂因环保被迫压产，检修扰动持续，尽管高利润刺激氧化铝厂积极复产投产，但短期供应增量有限，远期供应大幅转松拐点需跟踪投产进度；需求端，云南地区电解铝限电扰动解除，后续电解铝开工仍稳中有增，氧化铝需求支撑仍强。进出口方面，海外价格进一步拉升，出口窗口打开，国内氧化铝出口预期大幅增加。策略方面，当前氧化铝基本面矛盾持续加剧且短期较难解除，氧化铝现货价格易涨难跌，近月合约预计仍将保持强势走势，在期货持仓大幅下滑前仍可逢低做多近月合约；但远期氧化铝投产压力仍存，累库拐点或见于明年一季度，因此可待价格企稳后布局03、05空单。此外，基于氧化铝当前波动率较高，可以考虑卖出2501合约的虚值call。氧化铝盘面多空博弈激烈，短期价格波动剧烈，建议做好风险控制，谨慎参与。国内主力合约AO2501参考运行区间：4600-5200元/吨。 不锈钢 周三下午15：00不锈钢主力合约收13645元/吨，当日+0.18%(+25)，单边持仓16.93万手，较上一交易日-4765手。 现货方面，佛山市场宏旺304冷轧卷板报14200元/吨，平均基差690(+65)；佛山宏旺201报9100元/吨，较前日持平，宏旺罩退430报7900元/吨，较前日持平。 原料方面，8-12%镍铁出厂均价报1022.5元/镍，较前日+1。保定304废钢工业料回收价报9750元/吨，较前日+50。镍铁和废钢价差缩窄至-166.24元/镍。期货库存录得106021吨，较前日+2424。据SMM数据，社会库存增加至99.9万吨，环比增加1.22%。其中300系库存568万吨，环比增加0.53%。 周三不锈钢盘面震荡，下游观望情绪渐浓，多以刚需采买为主，市场交投氛围不佳，部分代理让利促成交。原料端高碳铬铁主产区报价已跌破8000元/50基大关，至7950元/50基上下，铬铁链供过于求使得价格难以得到支撑。需求端随着传统需求旺季进入尾声，终端需求出现回落，库存消化力度或将减缓，后续库存或将小幅累增，进而抑制上涨空间。短期304冷轧现货价格跟随盘面震荡运行，关注后续库存变动及市场成交情况。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 锌 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 镍 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND