尿素专题：国内尿素供应及生产成本测算

专题报告 尿素专题 2024年10月31日 进入21世纪后，我国尿素行业经历了从供应短缺到过剩的周期性变化，2015年开始逐步淘汰落后产能，2020年后产能恢复增长。中国尿素产能主要分布在华北、西北等煤炭大省，其中内蒙古和山东是产能最集中的地区。气制尿素装置主要分布在四川、新疆等天然气资源丰富地区，尤其是西南地区气头装置较多。尿素生产成本主要受原材料价格影响，国内以煤炭为主，海外以天然气为主，不同地区和年份的天然气成本差异显著。 李国洲liguozhou@cmschina.com.cnF3021097Z0020532 国内尿素供应情况： 进入21世纪后，我国尿素行业经历了产能的增长、减少再增长的周期性变化，从供应短缺逐步转变为供应过剩。2015年，国内多数商品面临产能过剩问题，尿素行业开始逐步淘汰落后产能，这一过程持续到2020年，产能出清基本完成，随后产能开始逐渐恢复。 中国尿素产能的地域分布呈现出明显的北方集中趋势，尤其是西北和华北地区。煤制尿素集中在华北及华东地区，内蒙古和山东是我国目前尿素产能最为集中的地区。气制尿素装置主要分布在四川、新疆、宁夏、青海、海南、云南等地区，这些地区天然气资源丰富，尤其是西南地区，气头装置较多。 ❑尿素生产成本测算： 尿素的生产成本主要受原材料价格影响，海外生产主要依赖天然气，而国内则以煤炭为主。海外气制尿素装置因天然气资源丰富而成本较低。国内煤制尿素成本受煤炭价格影响较大，尤其是无烟煤和烟煤价格，而气制尿素成本则与天然气价格密切相关。不同地区的天然气成本差异显著，影响全球尿素生产商的成本结构。 在尿素的生产过程中，无论是煤制尿素还是气制尿素，都需要先生产合成氨，然后通过合成氨来合成尿素。不同生产工艺的主要成本差异体现在合成氨的生产环节，包括生产装置工艺和煤炭采购价格，以及尿素生产车间效率、电力成本和其他费用。 风险提示：上游原料，上游投产情况 正文目录 一、国内尿素供应情况.......................................................................................................................................4（一）尿素产能发展...........................................................................................................................................4（二）尿素产能区域分布...................................................................................................................................5（三）尿素生产工艺分布...................................................................................................................................7二、尿素生产成本测算.......................................................................................................................................9（一）国际尿素生产成本曲线............................................................................................................................9（二）国内各生产工艺成本测算......................................................................................................................12 图表目录 图1：尿素上游产业链...............................................................................................................................................4图2：国内尿素产能发展（单位：万吨，%）...........................................................................................................5图3：尿素产量及产能利用率（单位：万吨，%）....................................................................................................5图4：国内尿素产能分布占比（单位：%） ...............................................................................................................6图5：全球尿素产能分布占比（单位：%） ...............................................................................................................6图6：尿素产能各省分布（单位：万吨）..................................................................................................................7图7：尿素生产工艺占比（单位：%）......................................................................................................................8图7：尿素生产过程.................................................................................................................................................10图8：2022年全球尿素成本曲线.............................................................................................................................11图9：无烟煤价格（单位：元/吨）..........................................................................................................................13图10：烟煤价格（单位：元/吨）...........................................................................................................................13图11：动力煤价格（单位：元/吨）........................................................................................................................13图12：天然气价格（单位：元/吨，元/立方米）....................................................................................................14 表1：尿素各生产工艺成本测算..............................................................................................................................14 一、国内尿素供应情况 （一）尿素产能发展 与甲醇类似，尿素的生产原料也主要包含三种，分别为煤、天然气和焦炉气，但焦炉气制尿素的装置相对较少，国内主要以煤制尿素生产工艺为主。在国内，75%的尿素来源于煤炭，22%来源于天然气，剩余少量则来源于焦炉气。在煤炭原料中，无烟煤占据了50%的比例，而烟煤和褐煤的合计占比为25%。根据市场趋势，我们预见烟煤和褐煤在尿素生产中的使用比例将逐渐增加。 尿素生产的关键环节是合成氨的合成过程。在这一过程中，需要考虑氨与醇的比例问题，以及甲醇与合成氨之间的平衡调节。这种调节主要基于两者之间的利润差异，即当甲醇与合成氨之间的利润差距较大时，生产过程中会进行相应的调整。最终，合成氨（NH3）与二氧化碳（CO2）发生反应，生成尿素（CO(NH2)2）。这一化学反应是尿素生产流程中的核心步骤，对整个生产效率和成本控制具有重要影响。 资料来源：雪球，招商期货 进入21世纪之后，自2004年起，我国尿素产能经历了一个增长、减少再增长的过程，尿素供应从短缺逐渐转变为过剩。2015年，国内多数商品遭遇产能过剩问题，尿素行业也开始逐步淘汰落后产能。这一过程持续到2020年，产能出清基本完成，随后产能开始逐渐恢复。根据相关数据，2023年中国尿素的总产能约为7641万吨，有效产能为 6860万吨/年，全年企业产量约为6102万吨，相较于2022年产量增加了近500万吨。这一增长趋势反映了国内尿素行业的生产能力得到了进一步的增强。目前国内尿素产能约为7853万吨，且2024年国内尿素产量有进一步的增长。 在产能利用率方面，2023年中国尿素的产能利用率约为83.8%，表观消费量为5814万吨，相比2022年同期的5427万吨增加了387万吨，增幅达到7.14%。这表明，尽管产能有所增加，但市场需求也在同步增长，尿素行业在满足国内需求方面保持了较高的生产效率。 总体而言，21世纪之后的中国尿素行业在产能、产量以及产能利用率方面均呈现出积极的发展态势，同时在原料来源和市场需求方面也展现出了多样化和增长的趋势。这些变化不仅体现了中国尿素行业的技术进步和生产效率的提升，也反映了国内外市场对尿素需求的持续增长。 资料来源：隆众资讯，招商期货 资料来源：钢联，招商期货 （二）尿素产能区域分布 2023年全球尿素产能已接近2.4亿吨。其中，尿素产能主要集中在中国、印度、俄罗斯、美国和印尼等国家。这些国家的尿素产能合计占全球尿素产能的大部分，具体来说，前十大生产国的产能接近1.76亿吨，占全球总产能的73%以上。 尽管整体增速有所放缓，但中国仍然是全球最大的尿素生产国，其产能已超过7700万吨，并且在2024年仍有部分装置投产。中国、俄罗斯、印尼、伊朗和埃及等国家是全球主要的尿素出口国，它们在全球尿素贸易中扮演着重要角色。而全球尿素的进口国家主要包括巴西、印度、美国和澳大利亚等国家。这些国家由于各种原因，包括国内产能不足或农