克莱特（831689）：2024年三季报点评：业绩符合预期，毛利率水平同比提升

2024年前三季度公司业绩稳健增长，营收3.97亿元（同比+3.84%），归母净利润0.48亿元（同比+2.80%），主要受益于轨道交通与海洋工程下游需求较好。单季度来看，2024Q3营收1.40亿元（同比-1.33%），归母净利润0.18亿元（同比-2.36%），呈小幅下滑态势，系下游需求季节性调整。

毛利率小幅提升，但研发费用率增长拖累净利率。前三季度毛利率31.35%（同比+2.12pct），Q3毛利率31.49%（同比+2.14pct，环比+0.20pct），主要因高毛利率下游需求较好。前三季度净利率12.10%（同比-0.12pct），Q3净利率12.60%（同比-0.13pct），主要受管理费用与研发费用增长拖累。费用端，研发费用率增幅较大（同比+1.47pct），主要因新能源装备研发中心投入使用、研发人员薪酬上涨及试验检验费增加。

公司两大优势保障长期发展：1）资质齐全，受大客户认可；2）研发实力领先，拥有强劲研发团队与设备，并与科研院校合作。

盈利预测下调至2024-2026年归母净利润0.64/0.76/0.83亿元（原值0.68/0.81/0.89亿元），对应动态PE分别为23/20/18倍。维持“买入”评级。风险提示：原材料价格上涨超预期，新业务拓展不及预期。