一、基本面信息
- 锡精矿供应：
- 印尼9月精炼锡出口量下降21.6%，其中出口至中国1866.3吨。
- 中国9月锡精矿进口量降至7823吨，年内低点，缅矿和非洲矿进口均受影响。
- 佤邦发布办证缴费通知，逾期未缴费矿业公司将被列入黑名单。
- 海外精锡生产动向：
- 美国锡生产商Nathan Trotter公司将获1900万美元支持，扩大锡冶炼和精炼产能。
- 美国精炼锡消费量35800吨，产量仅10000吨，主要依赖进口。
- 国内锡锭生产与进出口：
- 9月中国锡锭产量锐减31.3%，受云南大厂检修及锡矿偏紧影响。
- 9月精锡净进口977吨，截至9月精锡净出口73吨。
- 9月镀锡板进口总量同比增幅15.02%，出口总量同比增幅89.36%。
- 锡业股份前三季度归母净利润12.83亿元，同比增长17.18%。
- 消费：
- 巴西对华镀锡镀铬板卷作出反倾销初裁，建议征收251.97-341.28美元/吨临时反倾销税。
- 8月全球半导体销售额同比增长20.6%，创下单月销售额历史新高。
- 9月中国新增光伏装机20.89GW，同比上涨32.88%。
- 全球平衡与市场看法：
- WBMS数据显示，2024年8月全球精炼锡供应短缺0.13万吨，1-8月供应过剩2.58万吨。
- LME锡以36%的得票率位居第二，今年迄今为止表现最好，涨幅高达31%。
二、周报动线
10月8日：LME年会看好锡品种多配，伦锡涨幅约500美元，LME锡库存累降130余吨，沪锡交投形态转稳。
10月14日：整数关暂有压力，市场聚焦原料与社库，伦锡波幅较大，沪锡呈小"V"型。
10月21日：佤邦消息引波动，伦锡单周跌幅超过6%，沪锡下跌3.5%，两市锡价周均线层面仍震荡在MA40周均线上方。
10月28日：内外锡价在MA40周均线获得支撑，伦锡回吐了大部分跌幅，沪锡加权锡价跌势在25万附近转稳。
三、智能辅助
10月锡价波动调整，月线遇阻收阴。LME年会期间市场看好锡品种多配，但最终未有效突破整数关阻力。中旬市场聚焦原料供应与社库变动，锡价基本震荡在26万。下旬佤邦消息影响锡价，伦锡下探3.1万美元，沪锡下探25万，两市锡价周度层面都在MA40周均线获得支撑。
四、结论与展望
10月整体锡市未脱离震荡预期区间，沪锡加权交投区间提高到24.8-27万间。基本面，佤邦征缴采矿办证费引发一轮跌势，但实际仍未有明确政策指向。供应端预计面临更大的上游压力，消费端预计11月仍有较稳支撑。两市显性库存目前在1.5万吨以下，锡市场基本面轮廓缺少新驱动。11月第二周宏观大事临近，美国大选，美联储议息，锡品种动向将以跟随铜价波动节奏为主。若特朗普胜选，市场短线直观反映出来的交投情绪可能较哈里斯当选更加积极，需重点关注这个人气倾向。
