公司信息更新报告：收入维持高速增长，品牌力稳步提升

公司2024Q1-3实现收入38.6亿元，同增28.5%，归母净利润4.9亿元，同增24.5%；其中2024Q3收入14.0亿元，同增26.2%，归母净利润1.74亿元，同增15.6%。收入端维持高增，预计2024-2026年收入分别为54.1、68.3、82.7亿元（同比增长31.5%、26.2%、21.1%），归母净利润分别为6.9、8.8、11.7亿元（同比增长35.6%、28.0%、32.8%），当前PE分别为20.5、16.0、12.1倍，维持“买入”评级。

核心品类方面，公司持续聚焦七大核心品类，大魔王、蛋皇品牌势能提升，并新设合资公司开发肉禽制品和炒货坚果品类，扩展品类矩阵。渠道端，零食量贩渠道持续热销，与零食很忙等构建战略合作；抖快等电商平台销售领先，山姆会员店导入蛋皇产品，KA渠道进行品牌输出，全渠道发展战略持续推进。

毛利率受产品和渠道结构变化影响，2024Q3毛利率30.6%，同比下降2.3pct。费用端，销售费用率同比提升0.3pct（主因品牌广宣），管理费率同比下降1.3pct，政府补助贡献净利润。2024Q3归母净利润1.74亿元，同比提升15.6%，单季度净利率同比下降1.1pct。

风险提示：食品安全风险、原材料涨价风险、外部需求较弱影响产品动销风险。