2024三季报点评：业绩符合预期，期待明年恢复增长

公司2024年前三季度业绩符合预期，实现营业总收入13.82亿元（-9.29%），归母净利润1.72亿元（-27.41%），扣非归母净利润1.58亿元（-26.92%）。单Q3业绩表现亮眼，收入4.60亿（+6.07%），归母净利润0.47亿（+57.40%），扣非净利润0.44亿（+77.83%）。Q3国内市场受宏观环境影响承压，内销监护线下滑，外销保持亮眼表现。

单Q3毛利率同比保持稳定，净利率同比提升。2024Q3销售毛利率/净利率分别为57.00%/10.14%，同比变化-0.29pCt / 3.59pCt。毛利率保持平稳，净利率受海外市场恢复同比提升。费用控制良好，销售/管理/研发费用率同比分别下降-3.22pCt / -1.45pCt / -1.79pCt。

看好公司国内业务明年逐步恢复。公司推出i500湿式血气分析仪，实现干式+湿式高性能全系列血气产品布局。血气业务竞争力强劲，明年新品推广和国内设备以旧更新政策有望推动国内业务恢复。

盈利预测与投资评级：将2024-2026年归母净利润调至1.96/2.51/3.07亿元，对应PE估值32/25/20倍，维持“买入”评级。风险提示：市场竞争加剧，新产品研发或推广不及预期的风险。