永安期货2024年三季报点评：业绩短期承压，龙头引领高质量发展

2024-10-30 刘欣琦,王思玥,吴浩东国泰君安证券 Mascower

核心观点：永安期货2024年前三季度业绩短期承压，主要受期货经纪业务和风险管理业务拖累，但公司作为头部综合型期货公司有望受益于行业高质量发展政策。
关键数据：
- 2024年前三季度营收/归母净利润为186.73/4.19亿元，同比-0.63%/-25.04%。
- 加权平均ROE同比-1.26pct至3.34%。
- 手续费及佣金净收入同比-34.83%至3.79亿元。
- 其他资产减值损失同比增长128.92%至3.47亿元。
研究结论：
- 维持“增持”评级，维持目标价19.8元/股，对应52.84xPE、2.25xPB。
- 下调盈利预期为24-26年EPS 0.37/0.45/0.48元。
- 公司虽受环境影响业绩波动，但行业龙头地位稳固，长期将受益于行业规范发展和扶优限劣政策支持。
政策支持：
- 《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》出台，促进期货市场平稳运行。
- 公司作为头部综合型期货公司，有望受益于扶优限劣政策，通过拓宽资本补充渠道、并购重组等方式提升综合实力。
风险提示：大宗商品价格剧烈波动。