长沙银行 2024 年三季报点评：盈利稳定，资本夯实

2024-10-29 刘呈祥,吴文鑫开源证券程思齐Sophie

核心观点：长沙银行2024年前三季度盈利能力稳中有进，息差阶段性企稳，非息收入显著支撑。信贷投放平稳，存款增速放缓，资产质量保持稳健，资本充足率提升。
关键数据：
- 营收与净利润：2024年前三季度实现营收194.71亿元（YoY+3.83%）、归母净利润61.87亿元（YoY+5.85%），增速环比提高。
- 利息净收入：2024Q3单季为50.57亿元（YoY-1.70%），降幅收窄，信贷投放平稳同时息差降幅收窄。
- 非息收入：Q3手续费及佣金净收入微增（+0.55pct），其他非息收入显著支撑，公允价值变动收益大幅增长。
- 资产质量：2024Q3不良率1.16%，环比持平，拨备覆盖率314.54%，资产减值损失64.85亿元（YoY+2.91%）。
- 存款：2024Q3末存款本金总额6886.95亿元，同比增幅8.85%，增速放缓受挂牌利率调整及股市回暖影响。
- 资本充足率：2024Q3末核心一级/一级/总资本充足率分别为9.93%/11.63%/14.03%，较2024H1提升，发行50亿元永续债缓解资本压力。
研究结论：维持2024-2026年归母净利润预测79.96/88.92/100.47亿元（YoY+7.15%/+11.20%/+12.99%），当前股价对应2024-2026年PB分别为0.4/0.4/0.3倍。看好长沙银行长期增长潜力，维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济增速下行、监管政策收紧、公司转型不及预期等。