公司信息更新报告：2024Q3收入业绩稳健增长，海外产能布局加速

公司2024Q1-Q3实现营业收入122.6亿元（同比+13.4%），归母净利润11.1亿元（+13.1%），扣非归母净利润11.3亿元（+9.0%）。单季度看，2024Q3营业收入49.1亿元（+10.4%），归母净利润6.2亿元（+11.4%），扣非归母净利润6.1亿元（+13.7%）。

盈利能力：公司期间控费持续，毛利率为25.2%（-0.3pct），期间费用率为13.5%（+0.3pct），销售净利率为9.3%（持平），扣非归母净利率为9.2%（-0.4pct）。单季度看，2024Q3毛利率27.6%（-0.5pct），期间费用率11.9%（-1.3pct），销售净利率为13.0%（+0.1pct），扣非归母净利率12.4%（+0.4pct）。

公司亮点：公司持续进行常态化回购及分红，2023年全年派息5.67亿元，2024年上半年拟再派息3.02亿元，2024-2025年分红将不低于当年归母净利润的60%。2024年新一轮回购计划回购1-2亿元，截至2024年9月30日已回购约2911万元。海外产能布局加速，2024Q3菲律宾及墨西哥工厂开业，目前已在9个国家拥有13家海外工厂，国际化战略稳步推进。

研究结论：维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为16.3/19.1/22.0亿元，对应EPS为1.76/2.05/2.36元，当前股价对应PE为14.1/12.0/10.5倍。看好公司国际化战略，维持“买入”评级。

风险提示：烟包酒包客户开拓不及预期、上游原材料价格波动、汇率波动。