【行业研究】充电桩行业运营环节专题报告充电市场持续扩容，运营环节创新不断1

¡ 票 2023.09.03 |究 U电市场持续k容，运营ÿ‚创新Oí U电备 评级ÿ增持 上次评级ÿ增持 细分行业评级 行——U电桩运营ÿ‚专˜报告 业÷ý(分÷师)庞钧文(分÷师)马ýß(分÷师) ˜ 专0755-23976068021-386747030755-23976068 shiyan019020@gtjas.compangjunwen@gtjas.commaminghong027534@gtjas.c 证书÷S0880519080001S0880517120001S0880523050001 | 究本报告ÿûÿ U电桩行业用户—求Ûö双重z激OÿŸ发展，市场空间阔，运营ÿ‚ý_ 软|件ö创新，ó高3统[用÷，丰ßþ[kÿ，有望Ï来春天2 摘要ÿ ÷资建议ÿ我们¯为随着新能源汽车ö持续渗Ÿ，U电—求将保持ÿ Ÿ增ÿ2ÿÿ^面óûU电桩适度超_建，叠òTw市配_ûóö 优惠í贴，U电桩÷建热情高í，推Ó技o积累深厚，产品3W全öÿ_¡份1绿能慧U1科û¿2U电桩运营ÿ‚随着备ö新迭代1运营模_创新，市场空间持续k，þ[模_多样W，×þoöÿ[锐ÿ1万马¡份2 U电市场持续k容2中ÿ新能源汽车保有ß持续攀升，带动U电桩 数ßÿŸ增ÿ，U电桩运营ÿ‚处于产业链中~同样×þ，市场空间 þ报告 U电备:海外U电市场óŸ，中ÿ企业û海×þ; 2023.05.30 U电备:ÿ内外共o，U电桩进入发展ÿ车道; 2023.03.31 U电备:ÿ内外共o，U电桩进入发展ÿ车道; 2023.03.11 证阔2随着U电桩运营öOí优W和创新，U电桩[用÷有望持续上 券行，带动þ[|ó升2o外，近年来U电桩þz激频发，T |w市ûU电桩数ß1÷入资ŠN优惠í贴o准Z了明确规R，为降O 究U电桩运营r本ó供了助力2 报U电桩运营[较]善空间2当_U电桩供ÿN—求O完全[配ÿ 告1ĀU电桩功÷有待优W，当_慢Uö建占比较，但—求_， 30kW以OöU电桩ÿw建占比¿24%，但—求仅占2%Ā2Ā配_ 施有待完善，þ三分之二ö用户选ë有配_施öU电站，而建占比[恰恰þß，目_仅有27.3%öU电场站配备了卫生间1™饮1休息ÿ1ÿ[店等配_施2o外，用户ûU电站û理情况NU电w费合理性满意度_O，车占位和施缺乏维æo用户最要öO满因]2以上ö问˜叠ò单N运营商U电络覆盖面有Ö，用户通~会同时使用多ÿ运营商服务并跨多站U电，用户û运营商ÿ诚度_O2运营优W有望明~增ò用户粘性2 软|件ÿ合运营革新，降本增效空间阔2从软件ÿ来看，<Þ联 +U电=模_让<人找桩桩找人=öóíN去O复ß2通过ÿ上óÿ合ÿO资源ö_可有效ë决U电桩[用÷Oö问˜，既可增ò运 营商U电业务w入ö同时也带动了非电业务2从|件ÿ来看，分__U电堆有望逐oÿ代N__U电桩，针ûþ同öU电场景，U电堆可以u调用模块2ó高功÷[用÷，而且WU电时ÿ缩ÿ可以ó高翻ó÷，进Noó高3统[用÷2同时，U电场站ò装Y伏Nø能3统ß可实ó调‚用电波ü1赚×ü¿电ÿ差，降O用电r本，ó高þ[|2o外，U电桩运营商ß积极探索车Þ动ö多可能性，丰ßþ[模_2 Þÿó[ÿ新能源汽车•ßOÛ预期1落地OÛ预期1[域供—O衡Þÿ等2 目录 1.U电桩运营模_分÷ÿU电桩[用÷oþ[¿3 1.1.新能源汽车渗Ÿ÷逐年ó升，推动U电桩市场发展3 1.2.U电桩运营业务Ï绍ÿ产业链Û运营方4 1.3.U电桩[用÷o决Û运营商þ[ö¿因]6 2.用户[ùÛ建分÷ÿ—求迫切，市场空间阔7 2.1.公共场景O，用户ö愿意使用ÿU7 2.1.1.用户U电ü值发生]间，N分时电ÿ3密切7 2.1.2.用户ûU电时ÿ敏感，多选ëÿU8 2.1.3.用户普Ý选ëO同ö运营商和U电站进行服务9 2.2.商用车用户öÿU—求要于ùÿ车用户10 2.3.ÿUrÿ，运营商配_服务有待铺开11 2.3.1.新增公共U电桩中ö功÷ÿU桩占比持续ó升11 2.3.2.沿海地[公共构和ß停车场öU电桩数ß较多12 2.3.3U电站配_施也o用户选ëU电桩ö重要考ß因]13 2.4.从用户满意度看，U电桩运营[较]善空间14 3.í贴+运营革新，降本增效空间阔16 3.1.[好频频ûó，U电桩þ业务v将爆发16 3.2.运营模_革新，协助U电桩运营降本ó质增效17 3.2.1.软|件ò持带来服务升级，运营模_创新kwþ17 3.2.2.从分时调ÿr车Þ动ÿU电o来ö发展方U19 3.3.单桩[用÷ó升，þ[|有望]善20 4.马[效应~×，市场竞争格局清晰22 4.1U电桩运营商ö行业壁垒较高22 4.2U电桩运营ÿ‚]部Ö中度较高23 4.3U电桩运营þ公û24 4.3.1[来电24 4.3.2万马¡份25 4.3.3星星U电26 4.3.4小|U电27 5.÷资建议28 6.Þÿó[28 1.U电桩运营模_分÷ÿU电桩[用÷oþ[¿ 1.1.新能源汽车渗Ÿ÷逐年ó升，推动U电桩市场发展 新能源汽车•ßÿŸ攀升2尽û曾×r疫情1芯wÿ缺1原材ýÿ格上í等因]öÝ，中ÿ新能源汽车市场ò持Û产品Oí迭代öÝO，实ó了•ßÿŸ攀升22023年1-7月，中ÿ新能源汽车实ó•ß 452.5万，同比增ÿ为42.1%，渗Ÿ÷为29.0%2 图1ÿ新能源汽车•ß幅增ÿ图2ÿ新能源汽车渗Ÿ÷ÿŸ攀升 800 700 600 500 400 300 200 100 0 新能源汽车•ßÿ万Ā yoy 180% 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 渗Ÿ÷ 数据来源ÿ中汽协，ÿü君安证券|究数据来源ÿ中汽协，ÿü君安证券|究 新能源汽车保有ß近�年来~×ó高2y据公安部ö数据，2018年ó 2022年期间，我ÿ新能源汽车保有ß~×增ò，分别为261138114921 78411310万，占[汽车保有ß比例分别为1.09%11.46%11.75%1 2.6%14.1%22023年上[年，我ÿ新能源汽车保有ß继续增ò，¿r 1620万，新能源汽车占[汽车保有ß比例¿r4.9%2可以预Éöo，随着新能源汽车数ßöOíó升，U电桩ö数ß也会随之ó升，以满¿用户öU电—求2 图3ÿ中ÿ新能源汽车保有ß~×上í，2023H1为1620万 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 新能源汽车保有ßÿ万Ā 新能源汽车占汽车保有ß[比ÿ右轴Ā 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 数据来源ÿ公安部，ÿü君安证券|究 U电桩数ß幅增ò，车桩比逐渐O降2随着新能源汽车市场Oík， N之配_öU电施也Oí发展和完善2jó2023年7月，中ÿU电桩 数ß¿r692.8万ó，同比增ÿ74.1%22023年新增ö171.9万óU 电桩中，公共U电桩数ß为41.4万ó，ù人U电桩数ß为130.5万ó2当_车桩比为2.4:1，从×史情况来看\óO降ÿ2 图4ÿU电桩保有ß逐年增ò图7ÿ新能源车桩比\O降ÿ 800 700 600 500 400 300 200 100 0 U电桩保有ßÿ万óĀ yoy 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 车桩比 数据来源ÿ中ÿU电联盟，ÿü君安证券|究数据来源ÿ中ÿU电联盟，ÿü君安证券|究 1.2.U电桩运营业务Ï绍ÿ产业链Û运营方 按照服务ûíR分，U电桩可分为公共桩和ù人桩2U电桩运营方ó供ö即为会车服务ö公共U电桩，按照U电类ßR分，U电桩可分为交流慢U桩和直流ÿU桩2 表1ÿU电桩可分为公共桩1ù人桩 分类方_ U电桩类别 ÛO 服务ûí 公共U电桩 建停车场，为会车ÿ全部v部分Āó供U电服务 公用U电桩 完全面U会车ö公共U电桩 专用U电桩 面U[Û会车ö公共U电桩 ù人U电桩 建ë有车位，为ù人ó供U电服务 U电类ß 慢U 交流慢UU电桩 通过车ÿU电，将交流电转c为直流电，为新能源汽车动力电池进行U电Ā通~输û功÷f7kW，U电时间较ÿ ÿU 直流ÿUU电桩 将交流电转c为可调直流电，直接为新能源汽车动力电池U电Ā通~输û功÷g40kW，能实óÿŸU电 交流ÿUU电桩 通过车ÿU电，将交流电转c为直流电，为新能源汽车动力电池进行U电Ā通~输û功÷7kW<Pf42kW，能实óÿŸU电 数据来源ÿ:2022中ÿ电动汽车用户U电行为白þ书;，ÿü君安证券|究 U电桩运营业务位于产业中~2U电ÿx施产业链可以分为上~U电桩v造商，中~运营服务商，ÛO~用户ÿ2其中，上~U电桩v造商o为中~运营商ÛO~用户ó供U电施ö企业，其要¯|发和生产U电桩和配电施2中~运营商通过UO~用户ó供服务·ß[ï， 要¯÷资1建1安装U电桩，以Û运营和维æU电场2O~[o新能源汽车用户，可分为公共交通用户和ù人用户等2 图6ÿU电桩运营ÿ‚位于产业中~ 数据来源ÿ:络Ï角O电动汽车U电ÿx施产业链演进;，ÿü君安证券|究 运营模_可分为三类，ó¶ÿ以传统运营模_为2按÷资和û理 _来R分，U电桩运营模_可分为传统运营模_1混合运营模_1共ï运营模_三类2其中，传统运营模_按_1服务ó供方可细分为府/电企业1汽车厂商1运营商1和用户四类2 数据来源ÿ:产业链Ï角OU电ÿx施商业模_|究;，ÿü君安证券|究 图7ÿU电桩ó¶ÿ以传统运营模_为 府/电企业ÿÿï模_模_由当地öß÷1交÷1产÷v电企业为÷资_，直接ÓNU电站ö规R和建2优ùo能因地v宜实ó ö有效落地，同时可规R过程中U分考虑电3统要求2缺ù包î市场—求覆盖O全1缺乏þÿ•络和运营经验ÿôU电桩[用 ÷难以ó高等2 汽车厂商ÿÿï模_由汽车厂商_为÷资_，为用户ó供商业WöU电服务2ï模_适用于有U电服务经验1商业程度较高ö企业2汽车厂商ÿ模_ö优ùo能ó升U电ö服务|和市场W程度，企业也能U车ó供免费vOÿ服务以ó升品~ÿ值2其缺ùo所—资Š较多1 [ï×电ÿ波动Ý较1U电桩数ßþû较少，难以—求ß较时ó供U¿ö电力和有效ö技o支持等2 运营商ÿÿï模_由专业运营方_为÷资_，为用户ó供ö3统ö商业WU电服务2ï类企业¯运营和维æU电桩，部分情况OO直接ÓNU电桩ö建2ï模_发展较为r熟，且能有效整合市场资源，并NÛ程度òŸU电桩ö推2其优ùo能满¿用户—求和ó供差异W服务1ó升单桩[用÷1企业能·ß稳Ûwþ2其缺ùo部分车桩öÞ联Þ通O够顺畅等2 用户ÿÿï模_意w着用户将ë行安装1使用和维æU电桩，ë决了车固Û地ù和时间ÿöU电—求，其缺ù包î用户—要拥有U电场地1^续öû理和维æ难度较且r本较高1U电时间慢等2 1.3.U电桩[用÷o决Û运营商þ[ö¿因] 新能源保有ß和单车带电ß决Û了运营业务ö市场小2U电运营商öw入可以R分为U电业务和非电业务n类2其中，U电业务市场规模=U电[ß*ÿ电费+服务费用Ā2非电业务[包含了U电以外ö业务如商品经营1告w入等2 图8ÿU电运营商w入来源分为U电业务和非电业务 数据来源ÿ能链~电1ÿü君安证券|究 U电ÿ格随地ÿ1时间1优惠等因]ÛW2Uc电服务费通~实行 府gÿÿû理，T地[O同程度ö优惠，且有部分地[采×分时电ÿv，Ÿ励车用电O¿期U电，以ó高电力3统[用效÷和降O用电r本2 表2ÿU电ÿ格随时ÿ波动 时ÿ 电费(元/kW) 服务费(元/kW) 单ÿ(元/kWh) 0-8ù 0.98 0.01 0.99 8-12ù 0.9