有色金属早报

2024-10-30 五矿期货有色金属早报 铜 有色金属小组 国内权益市场调整，美元指数偏强运行，政策预期下铜价一度冲高，但随后回落，昨日伦铜收跌0.06%至9550美元/吨，沪铜主力合约收至76570元/吨。产业层面，昨日LME库存减少1875至274225吨，注销仓单比例下滑至4.6%，Cash/3M贴水144.5美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货贴水微缩至60元/吨，下游刚需采购但整体需求有限，市场成交一般。进出口方面，昨日国内铜现货进口盈利扩大至200元/吨左右，洋山铜溢价延续下滑。废铜方面，昨日国内精废价差缩至700元/吨，废铜替代优势降低。价格层面，美国大选临近，市场情绪预计相对谨慎；国内增量政策还需等待，不过政策方向依然偏积极。产业上看国内需求对价格变动较为敏感，价格回调后需求有所改善、再生铜替代减少，而价格反弹后需求边际转弱，海外现货维持偏宽松，但冶炼扰动增多。综合来看，在美国大选结果和国内人大常委会结果落地前，铜价或震荡巩固下方支撑为主。今日沪铜主力运行区间参考：76000-77200元/吨；伦铜3M运行区间参考：9480-9650美元/吨。 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 王震宇从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132wangzy@wkqh.cn 曾宇轲从业资格号：F031210270755-23375139zengyuke@wkqh.cn 铝 张世骄从业资格号：F031209880755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 2024年10月30日，沪铝主力合约报收20765元/吨（截止昨日下午三点），下跌0.38%。SMM现货A00铝报均价20740元/吨。A00铝锭升贴水平均价40。铝期货仓单170602吨，较前一日下降3144吨。LME铝库存743700吨，减少2500吨。2024-10-28：铝锭累库0.5万吨至62.3万吨，铝棒累库0.4万吨至12.9万吨。据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2024年11月空冰洗排产合计总量共计3135万台，较去年同期生产实绩上涨20.7%。分产品来看，11月份家用空调排产1519.2万台，较去年同期实绩增长41.6%。冰箱排产856万台，较上年同期生产实绩增长9.3%。洗衣机排产760万台，较去年同期生产实绩增长2.4%。铝价后续预计将延续震荡走势，国内参考运行区间：20600-21200元/吨；LME-3M参考运行区间：2600-2750美元/吨。 王梓铧从业资格号：F031307850755-23375132wangzh7@wkqh.cn 刘显杰从业资格号：F031307460755-23375125liuxianjie@wkqh.cn 铅 周二沪铅指数收至16616元/吨，单边交易总持仓7.76万手。截至周二下午15：00，伦铅3S收至2015美元/吨，总持仓14.01万手。内盘基差-225元/吨，价差-30元/吨。外盘基差-41.73美元/ 吨，价差-114.25美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.155，铅锭进口盈亏为-1260.96元/吨。SMM1#铅锭均价16425元/吨，再生精铅均价16425元/吨，精废价差平水，废电动车电池均价9825元/吨。上期所铅锭期货库存录得4.56万吨，LME铅锭库存录得19.02万吨。根据钢联数据，国内社会库存录增至7.07万吨。总体来看：产业基本面供需双弱，铅蓄电池企业原料库存去库较慢，补库积极性不高，铅锭维持微微过剩格局，社会库存持续累库，预计低位震荡为主。临近冬季，往年环保等扰动较多，仍需警惕突发事件扰动带来的价格影响。 锌 周二沪锌指数收至24952.31元/吨，单边交易总持仓25.81万手。截至周二下午15：00，伦锌3S收至3113.5美元/吨，总持仓25.5万手。内盘基差35元/吨，价差110元/吨。外盘基差30.68美元/吨，价差64.27美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.118，锌锭进口盈亏为-1586.01元/吨。SMM0#锌锭均价25290元/吨，上海基差35元/吨，天津基差95元/吨，广东基差70元/吨，沪粤价差-35元/吨。上期所锌锭期货库存录得2.55万吨，LME锌锭库存录得24.71万吨。根据上海有色数据，国内社会库存录减至12.24万吨。总体来看：锌矿加工费有一定松动，SMM均价TC出现上调，锌精矿紧缺程度大幅好转，冶炼企业进行备库。初段需求开工率小幅上行，环比回暖但同比消费仍然较差。本周海外结构快速扩大，盘面强势运行。临近年底场单谈判，市场信息扰动较大，预计高位震荡为主。当前海外交仓利润较高，警惕大量交仓导致的结构垮塌。 锡 2024年10月30日，沪锡主力合约报收253770元/吨，下跌1.54%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单上升28吨，现为7425吨。LME库存下降25吨，现为4680吨。长江有色锡1#的平均价为255180元/吨。上游云南40%锡精矿报收239050元/吨。据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2024年11月空冰洗排产合计总量共计3135万台，较去年同期生产实绩上涨20.7%。分产品来看，11月份家用空调排产1519.2万台，较去年同期实绩增长41.6%。冰箱排产856万台，较上年同期生产实绩增长9.3%。洗衣机排产760万台，较去年同期生产实绩增长2.4%。后续锡价预计震荡运行，国内参考运行区间：240000-270000元/吨。LME-3M参考运行区间：30000-33000美元/吨。 镍 昨日沪镍主力下午收盘价123890元，当日-1.99%。LME镍三月15时收盘价15880美元，当日-1.85%。 精炼镍方面，日内镍价偏弱运行，市场维持刚需采购，各品牌现货升贴水多数持稳。昨日国内精炼镍现货价报123500-125700元/吨，均价较前日-2150元；俄镍现货均价对近月合约升贴水为-100元，较前日+50，金川镍现货升水报1600-1800元/吨，均价较前日+150元/吨；LME镍库存报146154吨，较前日库存+2910吨。硫酸镍方面，价格跟随镍价继续下跌，昨日国内硫酸镍现货价格报27100-27650元/吨，均价较前日-100元/吨。成本端，今日沪镍盘面延续弱势，下游对镍矿采购压价心态只增不减，镍矿市场零星成交。 整体而言，镍矿成本支撑弱化下，镍价仍有进一步下跌风险。但当前宏观端并不明朗，短期地缘冲突以及美国大选仍有较大不确定性，预计今日沪镍价格弱势震荡为主，主力合约价格运行区间参考120000-125000元/吨。 碳酸锂 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报72,237元，与前日持平，其中MMLC电池级碳酸锂报价72,000-74,000元，工业级碳酸锂报价70,000-72,000元。LC2501合约收盘价74,900元，较前日收盘价-2.22%，主力合约收盘价升水MMLC电碳平均报价1,900元。 持仓上，前几日空头主动退出，碳酸锂合约连续减仓价格反弹，今日尾盘部分多头恐高离场。基本面暂无明显变化，上下游排产数据仍表现为供弱需强，社会库存去化可能延续到11月中下旬。然而，中长期资源供应过剩格局暂难扭转，价格反弹将释放上游套保需求，锂价上方空间可能有限，锂价延续宽幅震荡概率较高。近期海外锂矿企业将陆续公布三季报，关注大型矿山锂价低位给出的未来生产规划。今日广期所碳酸锂2501合约参考运行区间72,000-77,000元/吨。 氧化铝 2024年10月29日，截止下午3时，氧化铝指数日内下跌1.06%报4958元/吨，单边交易总持仓39.8万手，较前一交易日减少1.4万手。现货方面，广西、贵州、河南、山东、山西、新疆现货价格分别大幅上涨60元/吨、40元/吨、40元/吨、50元/吨、45元/吨、45元/吨。基差方面，山东现货均价较主力合约价格基差收窄至-21元/吨。海外方面，SMM西澳FOB价格维持693美元/吨，进口盈亏报-1208元/吨，海外供应紧缺局面加剧，出口窗口打开，据阿拉丁报告，印尼最新现货氧化铝离岸成交价涨至730美元/吨。期货库存方面，交割周库存报8.9万吨，较上一周减少0.54万吨。根据钢联最新数据，最新氧化铝社会库存录得386.3万吨，较上周去库5.5万吨。矿端，各地区矿价格较上一交易日持平。 总体来看，原料端，国内整体仍未见规模复产，进口矿供应扰动不断，短期矿石供应量难以大幅上行，但远期矿石供应预期转宽；供给端，采暖季北方氧化铝厂因环保被迫压产，检修扰动持续，尽 管高利润刺激氧化铝厂积极复产投产，但短期供应增量有限，远期供应大幅转松拐点需跟踪投产进度；需求端，云南地区电解铝限电扰动解除，后续电解铝开工仍稳中有增，氧化铝需求支撑仍强。进出口方面，海外价格进一步拉升，出口窗口打开，国内氧化铝出口预期大幅增加。策略方面，当前氧化铝基本面矛盾持续加剧且短期较难解除，氧化铝现货价格易涨难跌，近月合约预计仍将保持强势走势，在期货持仓大幅下滑前仍可逢低做多近月合约；但远期氧化铝投产压力仍存，累库拐点或见于明年一季度，因此可待价格企稳后布局03、05空单。当前氧化铝盘面多空博弈激烈，短期价格波动剧烈，建议做好风险控制，谨慎参与。国内主力合约AO2501参考运行区间：4600-5200元/吨。 不锈钢 周二下午15：00不锈钢主力合约收13620元/吨，当日-0.87%(-120)，单边持仓17.41万手，较上一交易日-7992手。 现货方面，佛山市场宏旺304冷轧卷板报14250元/吨，平均基差625(+60)。佛山宏旺201报9100元/吨，较前日持平，宏旺罩退430报7900元/吨，较前日持平。 原料方面，8-12%镍铁出厂均价报1021.5元/镍，较前日+3。保定304废钢工业料回收价报9700元/吨，较前日持平。镍铁和废钢价差缩窄至-167.24元/镍。期货库存录得103597吨，较前日+304。据SMM数据，社会库存增加至99.9万吨，环比增加1.22%。其中300系库存568万吨，环比增加0.53%。 周二不锈钢主力盘中回落，现货市场维稳报价，但随着期盘下行，市场情绪遇冷，大部分代理报价松动，交投依旧较为活跃，实际成交多有优惠下浮。原料方面，镍铁略有上浮，钢厂询盘偏冷，铁厂仍有挺价情绪，供需博弈持续。总体而言，目前市场暂时未出现明显垒库的压力，原料端价格支撑较强，下方空间依旧有限，整体还是以震荡偏多为主。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 锌 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 镍 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数