尿素供需宽松扭转较为困难 价格缺乏上涨驱动

行情复盘

10月28日，尿素期货主力合约收跌0.11%至1836.0元，当日资金整体流入4392.25万元。

背景分析

• 需求端：农业需求逐渐转入淡季，工业需求整体平稳，市场关注淡季储备节奏和出口政策调整。当前出口政策收紧，国内行情对出口消息敏感，保供稳价基调下政策调整不确定性较大。近期行情受消息面扰动反复，淡储启动缓慢，预计11月储备力度加大。
• 供应端：湖北华润、山西天泽周末停车检修，河南晋开中颗粒预计近期恢复，后续新疆天运和大庆石化有检修计划，11月天然气装置检修力度将加大，供应边际收紧预期增强。

后市展望

尿素供需宽松格局扭转困难，盘面缺乏上涨驱动，但当前期现货价格偏低，气头装置检修、淡储力度加大等预期形成下方支撑。一旦出现利好提振，盘面或表现出较好的向上弹性。

策略分析

• 行情表现：尿素期货主力低开后冲高回落，收盘重心变动有限。现货报价稳中略松，成交氛围不佳。
• 操作建议：单边观望为宜。1-5价差运行至偏低水平，后续或有阶段性走扩机会。2501合约运行区间参考1800-1900元/吨。

期现行情

• 期货：尿素主力2501合约1831元/吨低开冲高回落，收小阳线，跌幅0.11%，成交量环比放量，持仓量182886手(+7166手)。前二十名主力持仓席位显示空头增仓相对积极。
• 仓单：10月28日尿素仓单数量0张，环比减少806张。

基本面跟踪

• 基差：山东地区尿素基差环比略有走强，1月合约基差-46元/吨(+2元/吨)。
• 供应数据：全国尿素日产量18.9万吨，较上周五增加0.03万吨，开工率83.06%。