2024年三季报点评：产销量稳步提升，整体锻造加工能力有所提升

公司2024年前三季度业绩承压，但产销量稳步接近年度目标，下游需求有望年内复苏支撑全年业绩。具体来看：

• 产销量：钛产品生产量同比上升6.40%，销售量同比上升8.96%，逐步接近年度4万吨产量目标；其他金属产品产销量也实现较高增长。
• 业绩表现：受上游海绵钛价格下行与产品结构变化毛利率下降影响，2024年前三季度营业收入55.09亿元（同比减少1.83%），归母净利润5.17亿元（同比减少5.97%）；其中第三季度业绩环比回落，归母净利润同比下降32.64%。
• 出口业务：航空领域需求旺盛，公司成功进入波音、空客供应商体系，国内C919需求起量，3C市场（如苹果智能手机钛合金边框）成为新增长点，出口业务贡献主要增量。
• 收购兼并：公司完成两起收购，竞得土地使用权并控股子公司收购锻造资产，预计增加热过产能15000吨以上，减少租金1555.77万元/年，增加产值8900万元，提升锻造加工能力。
• 盈利预测：维持2024-2026年归母净利润预测分别为6.56/7.99/9.46亿元，对应PE分别为22/18/16倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：市场经营、行业竞争、财务、技术质量、汇率、原材料价格波动等风险。

核心观点：短期业绩承压但长期增长可期，出口与3C市场驱动增长，收购提升锻造能力增强竞争力。