业绩稳步增长，盈利能力持续提升

事件描述

航发控制发布2024年三季报，前三季营业收入42.10亿元（同比增长2.67%），归母净利润6.29亿元（同比增长5.48%）。负债合计37.10亿元（同比增长1.43%），货币资金35.43亿元（同比增长1.53%），应收账款38.06亿元（同比增长23.11%），存货14.75亿元（同比增长1.03%）。

事件点评

1. 业绩稳步增长，盈利能力持续提升：2024年前三季度，公司毛利率提升0.42个百分点至29.71%，净利率提升0.4个百分点至15.02%。三季度单季营收14.04亿元（同比增长2.79%），净利润1.59亿元（同比增长8.61%）。
2. 行业地位与增长前景：作为国内主要航空发动机控制系统研制企业，公司全面参与军、民用航空发动机配套。国防投入加大、装备升级及民机发展将推动市场持续增长，公司有望受益于高景气度。

投资建议

预计2024-2026年EPS分别为0.61、0.68、0.77元，对应2024年10月28日收盘价24.18元的PE分别为39.8、35.5、31.5。维持“增持-A”评级。

风险提示

新型军机列装不及预期、民机市场拓展不及预期、新产品研发不及预期。