有色金属早报

2024-10-29 五矿期货有色金属早报 铜 有色金属小组 中国权益市场延续偏强运行，隔夜美股反弹，铜价震荡，昨日伦铜微跌0.08%至9556美元/吨，沪铜主力合约收至76620元/吨。产业层面，昨日LME库存减少675至276100吨，注销仓单比例下滑至5.0%，Cash/3M贴水144.5美元/吨。国内方面，由于检修造成国产货源到货减少，周末社会库存延续去库，昨日上海地区现货贴水微缩至65元/吨，国产货源到货或有减少，基差报价抬升，但下游接货情绪较差，升水高报低走。进出口方面，昨日国内铜现货进口盈利缩至100元/吨左右，洋山铜溢价环比下滑。废铜方面，昨日国内精废价差缩至800元/吨，废铜替代优势降低。价格层面，美国大选临近，市场情绪预计相对谨慎；国内增量政策还需等待，不过政策方向依然偏积极。产业上看国内需求对价格变动较为敏感，价格回调后需求有所改善、再生铜替代减少，而价格反弹后需求边际转弱，海外现货维持偏宽松，但冶炼扰动增多。综合来看，在美国大选结果和国内人大常委会结果落地前，铜价或震荡巩固下方支撑为主。今日沪铜主力运行区间参考：76000-77200元/吨；伦铜3M运行区间参考：9480-9650美元/吨。 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 王震宇从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132wangzy@wkqh.cn 曾宇轲从业资格号：F031210270755-23375139zengyuke@wkqh.cn 铝 张世骄从业资格号：F031209880755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 2024年10月29日，沪铝主力合约报收20845元/吨（截止昨日下午三点），涨幅0.53%。SMM现货A00铝报均价21000元/吨。A00铝锭升贴水平均价20。铝期货仓单173746吨，较前一日减少3639吨。LME铝库存746200吨，减少2500吨。2024-10-28：铝锭累库0.5万吨至62.3万吨，铝棒累库0.4万吨至12.9万吨。六部门：符合要求的再生铜铝原料不属于固体废物，可自由进口。2024年1-9月光伏累积新增装机容量为160.88GW，环比上涨14.92%，同比上涨24.77%。2024年9月光伏新增装机容量为20.89GW，环比8月上升26.91%，同比2023年9月上涨32.88%。铝价后续预计将延续震荡走势，国内参考运行区间：20600-21200元/吨；LME-3M参考运行区间：2600-2750美元/吨。 王梓铧从业资格号：F031307850755-23375132wangzh7@wkqh.cn 刘显杰从业资格号：F031307460755-23375125liuxianjie@wkqh.cn 铅 周一沪铅指数收至16781元/吨，单边交易总持仓7.53万手。截至周一下午15：00，伦铅3S收至2038.5美元/吨，总持仓13.98万手。内盘基差-245元/吨，价差-55元/吨。外盘基差-34.38美元/吨，价差-112.86美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.157，铅锭进口盈亏为-1321.43元/吨。SMM1# 铅锭均价16500元/吨，再生精铅均价16475元/吨，精废价差25元/吨，废电动车电池均价9850元/吨。上期所铅锭期货库存录得4.41万吨，LME铅锭库存录得19.02万吨。根据钢联数据，国内社会库存录增至7.07万吨。总体来看：产业基本面供需双弱，铅蓄电池企业原料库存去库较慢，补库积极性不高，铅锭维持微微过剩格局，社会库存持续累库，预计低位震荡为主。临近冬季，往年环保等扰动较多，仍需警惕突发事件扰动带来的价格影响。 锌 周一沪锌指数收至24919.68元/吨，单边交易总持仓24.83万手。截至周一下午15：00，伦锌3S收至3082美元/吨，总持仓25.79万手。内盘基差45元/吨，价差85元/吨。外盘基差15.35美元/吨，价差64.68美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.131，锌锭进口盈亏为-1183.43元/吨。SMM0#锌锭均价24980元/吨，上海基差45元/吨，天津基差95元/吨，广东基差65元/吨，沪粤价差-20元/吨。上期所锌锭期货库存录得2.61万吨，LME锌锭库存录得24.71万吨。根据上海有色数据，国内社会库存录减至12.24万吨。总体来看：锌矿加工费有一定松动，SMM均价TC出现上调，锌精矿紧缺程度大幅好转，冶炼企业进行备库。初段需求开工率小幅上行，环比回暖但同比消费仍然较差。本周海外结构快速扩大，盘面强势运行。临近年底场单谈判，市场信息扰动较大，，预计高位震荡为主。当前海外交仓利润较高，警惕大量交仓导致的结构垮塌。 锡 沪锡主力合约报收257750元/吨，上涨1.36%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单下降12吨，现为7397吨。LME库存减少25吨，现为4705吨。长江有色锡1#的平均价为258060元/吨。上游云南40%锡精矿报收241550元/吨。根据乘联会初步推算本月狭义乘用车零售总市场规模约为220.0万辆左右，同比去年增长8.2%，环比上月增长4.3%，新能源零售预计可达115.0万，渗透率约52.3%。2024年9月我国共进口锡精矿实物量7823吨，折金属量3676.8吨，环比下滑9.1%，同比上涨56.4%。锡锭进口1967吨，环比增长9.6%，同比下滑32.7%。锡锭出口989吨，环比下滑10.0%，同比增长36.2%。后续锡价预计震荡运行，国内参考运行区间：240000-270000元/吨。LME-3M参考运行区间：30000-33000美元/吨。 镍 昨日沪镍主力下午收盘价126400元，当日+0.42%。LME镍三月15时收盘价16180美元，当日-0.19%。精炼镍方面，下游刚需采购，现货成交尚可，各品牌现货升贴水多数持稳。昨日国内精炼镍现货价 报125700-127800元/吨，均价较前日-250元；俄镍现货均价对近月合约升贴水为-150元，较前日+50，金川镍现货升水报1500-1600元/吨，均价较前日0元/吨；LME镍库存报143244吨，较前日库存+7722吨。硫酸镍方面，盐厂挺价情绪逐步消退，虽进入月末采购时间点，但下游材料厂需求依旧不佳，且九月提前备量透支十月需求，对高价镍盐接受度有限，硫酸镍价格跟随镍价小幅下行，昨日国内硫酸镍现货价格报27200-27750元/吨，均价较前日-50元/吨。成本端，国内工厂对镍矿采购压价心态只增不减，菲律宾产1.5%品位镍矿CIF报价52美元/湿吨，价格环比前日持平。整体而言，镍矿成本支撑弱化下，镍价仍有进一步下跌风险。但当前宏观端并不明朗，短期地缘冲突以及美国大选仍存在较大不确定性，预计沪镍价格震荡为主，主力合约价格运行区间参考120000-125000元/吨。 碳酸锂 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报72,237元，较上一工作日+0.70%，其中MMLC电池级碳酸锂报价72,000-74,000元，均价较上一工作日+500元（+0.69%），工业级碳酸锂报价70,000-72,000元，均价较前日+0.71%。LC2501合约收盘价76,600元，较前日收盘价+2.54%，主力合约收盘价升水MMLC电碳平均报价3,600元。 上周碳酸锂指数二次探底未触及前底，合约总持仓连续四日下降，空头主动离场碳酸锂迎来修复。短期上下游排产数据仍表现为供弱需强，社会库存去化可能延续到11月中下旬，市场或许交易下游排产超预期表现。然而，中长期资源供应过剩格局暂难扭转，价格反弹将释放上游套保需求，锂价上方空间可能有限，锂价延续宽幅震荡概率较高。近期海外锂矿企业将陆续公布三季报，关注大型矿山锂价低位给出的未来生产规划。今日广期所碳酸锂2501合约参考运行区间73,000-79,000元/吨。 氧化铝 2024年10月28日，截止下午3时，氧化铝指数日内上涨3%报5011元/吨，单边交易总持仓41.2万手，较前一交易日增加2.3万手，11-01价差回落至115元/吨。现货方面，广西、贵州、河南、山东、山西、新疆现货价格分别大幅上涨40元/吨、55元/吨、40元/吨、45元/吨、40元/吨、40元/吨。基差方面，山东现货均价较主力合约价格基差扩大至-118元/吨。海外方面，SMM西澳FOB价格维持693美元/吨，进口盈亏报-1007元/吨，海外供应紧缺局面加剧，出口窗口打开，据阿拉丁报告，印尼最新现货氧化铝离岸成交价涨至730美元/吨。期货库存方面，周一上期所仓单录得6.48万吨，较前一日增加0.6万吨；期货库存方面，交割周库存报8.9万吨，较上一周减少0.54万吨。 根据钢联最新数据，最新氧化铝社会库存录得386.3万吨，较上周去库5.5万吨。矿端，各地区矿价格较上一交易日持平。 总体来看，原料端，国内整体仍未见规模复产，进口矿供应扰动不断，短期矿石供应量难以大幅上行，但远期矿石供应预期转宽；供给端，采暖季北方氧化铝厂因环保被迫压产，检修扰动持续，尽管高利润刺激氧化铝厂积极复产投产，但短期供应增量有限，远期供应大幅转松拐点需跟踪投产进度；需求端，云南地区电解铝限电扰动解除，后续电解铝开工仍稳中有增，氧化铝需求支撑仍强。进出口方面，海外价格进一步拉升，出口窗口打开，国内氧化铝出口预期大幅增加。策略方面，当前氧化铝基本面矛盾持续加剧且短期较难解除，氧化铝现货价格易涨难跌，近月合约预计仍将保持强势走势，在期货持仓大幅下滑前仍可逢低做多近月合约；但远期氧化铝投产压力仍存，累库拐点或见于明年一季度，因此可待价格企稳后布局03、05空单。当前氧化铝盘面多空博弈激烈，短期价格波动剧烈，建议做好风险控制，谨慎参与。国内主力合约AO2501参考运行区间：4600-5200元/吨. 不锈钢 周一下午15：00不锈钢主力合约收13740元/吨，当日+0.48%(+65)，单边持仓18.21万手，较上一交易日-19363手。 现货方面，佛山市场宏旺304冷轧卷板报14250元/吨，平均基差565(0)；佛山宏旺201报9050元/吨，较前日持平，宏旺罩退430报7900元/吨，较前日持平。" 原料方面，8-12%镍铁出厂均价报1018.5元/镍，较前日持平。保定304废钢工业料回收价报9700元/吨，较前日持平。镍铁和废钢价差缩窄至-170.26元/镍。期货库存录得103293吨，较前日-62。据SMM数据，社会库存增加至99.9万吨，环比增加1.22%。其中300系库存568万吨，环比增加0.53%。 周一盘面延续涨势，终端前期观望订单陆续入场拿货，现货小幅跟涨，青山304盘价上调100元/吨，对市场信心起到提振作用。印尼新增镍矿配额审批，矿端紧平衡格局或有变化；镍铁市场工厂仍有挺价情绪，供需博弈激烈；铬系维持弱势运行。整体来看成本端局势依旧不够明朗，后市走势建议关注市场成交和库存消化情况。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 锌 数据来源：WIND、五