公司信息更新报告：Q3平台交易气量下滑，天然气主业成长仍可期

公司2024年前三季度实现营业收入987.8亿元（同比+2.9%），归母净利润34.9亿元（同比+12.5%），扣非归母净利润29.5亿元（同比+42.0%），但单Q3业绩环比下滑。受国际气价反弹影响，平台交易气量Q3环比下降9.0%，但前三季度仍增长10.7%。零售气业务稳步增长，前三季度销量188.19亿方（同比+4.8%），其中工商户气量增长强劲（同比+5.7%）。综合能源业务前三季度销量296.68亿千瓦时（同比+21.4%）。公司天然气全产业链布局优势明显，舟山接收站处理能力将超1000万吨/年，长协资源超1000万吨/年，并拥有10艘LNG船运力。预计2024-2026年归母净利润55.2/60.1/68.4亿元（同比-22.2%/+9.0%/+13.6%），EPS分别为1.78/1.94/2.21元，对应PE为10.8/9.9/8.7倍。维持“买入”评级，主要受工商户销售强劲带动零售气稳增，且公司一体化布局凸显长期优势，业绩有望改善。预计2024/2025年现金分红不低于1.03/1.14元/股。风险提示包括平台交易气业务不及预期、产品价差缩窄、政策风险等。