宏观高频数据周报：食品价跌，人民币走强

宏观研究/2024.10.28 食品价跌，人民币走强——国泰君安宏观高频数据周报（20241027） 黄汝南(分析师) 010-83939779huangrunan@gtjas.com 登记编号 S0880523080001 本报告导读：宏观高频数据显示，10月27日当周，上游原材料价格分化，中游制造业略有回暖下游房地产市场稍有降温国债利率回升，期限利差走阔，人民币升值；汽车开工销 刘姜枫(研究助理) 021-38031032 售仍强，电子略有回落；食品价格进一步走弱，黑色价格整体回落，有色除金银铝外价格整体回落。下周关注中国PMI及美国非农就业数据。 投资要点： 上中下游视角： 上游：海外定价的WTI、布伦特原油的期货结算价和现货价回 升，内需定价的煤炭铁矿石库存累积、价格下跌。 中游：钢材去库价跌、焦化企业开工率持续回升。 下游：土地和商品房成交面积环比有所回落。 通胀：猪肉、蔬菜价格指数继续回落。 金融：国债利率回升，期限利差走阔，人民币升值。 三大需求视角： 消费：商品房成交面积稍有降温，汽车仍强。 投资：石油沥青开工回升、玻璃价格回落。 出口：整体略有改善。 产业链视角： 农产品：食品价格进一步走弱。 石油化工：石油化工产品价格回升。 金属：黑色价格整体回落，有色除金银铝外价格整体回落。 汽车及电子：汽车生产端相对仍强，电子景气度略有回落。 下周关注：中国将公布10月官方PMI；美国将公布10月非农就业三季度GDP数据； liujiangfeng028686@gtjas.com 登记编号S0880123070128 汪浩(分析师) 0755-23976659 wanghao025053@gtjas.com 登记编号S0880521120002 相关报告 高频数据有所分化，短期预期仍有波动 2024.10.20 政策发力，投资回暖2024.10.14打通货币与财政协同发力的渠道2024.10.10 地产显著回暖，物价持续提升2024.09.29美元指数走弱，地产销售承压2024.09.22 宏观研 究 宏观周 报 证券研究报 告 风险提示： 周度高频数据波动较大，趋势可能反转；季节性因素影响较大。 目录 1.上中下游视角看本周经济3 2.三大需求视角看本周经济3 3.产业链视角看本周经济4 4.下周关注5 5.风险提示6 1.上中下游视角看本周经济 本周数据显示，上游原材料价格分化，中游制造业略有回暖，下游房地产市场稍有降温。金融市场上，国债利率回升，期限利差走阔，人民币升值。 上游：海外定价的WTI、布伦特原油的期货结算价和现货价回升，内需定价的煤炭铁矿石库存累积、价格下跌。反映较内需仍有一定提振空间。 中游：钢材去库价跌、焦化企业开工率持续回升。主要钢材品种库存持续去化、焦化企业开工率出现回升。 下游：土地成交面积和商品房成交面积环比有所回落。 通胀：猪肉的平均批发价持续走弱，蔬菜批发价格指数也同步回落。 金融：国债利率回升，期限利差走阔，人民币升值。10年国债到期收益率有所回，期限利差扩大。美元兑人民币的中间价回落。 / 水平值趋势 期货收盘价(活跃合约):阴极铜期货结算价(连续):螺纹钢 中游库存：主要钢材品种 开工率:焦化企业(100家):产能>200万吨 期货结算价(连续):动力煤 下游100大中城市:成交土地占地面积30大中城市:商品房成交面积 平均批发价:猪肉 山东蔬菜批发价格指数:总指数南华工业品价格 10年国债利率期限利差 中债企业债到期收益率(AAA):1年中债企业债到期收益率(AA+):1年中债企业债到期收益率(AA):1年 信用利差:中债企业债到期收益率(AAA):1年 信用利差:中债企业债到期收益率(AA+):1年金融信用利差:中债企业债到期收益率(AA):1年 中间价:美元兑人民币中间价:欧元兑人民币中间价:100日元兑人民币美元指数 1年国债利率DR007 R007 15.8% -9.2% -21.4% -2.88 0.0% 19.3% 7.4% 17.6% 19.1% -4.9% -22.0% 59.9% -24.6% -22.5% -17.7% 47.6% 44.6% 60.2% -0.7% 1.4% -1.7% -2.6% -0.86 -0.69 -0.73 14.8%78780772207698076390 -10.0%3194338532523246 -21.1%912914876848 -2.89 0.0% -44.3% -16.2% 15.4% 25.1% -4.3% -56.1% 30.6% -64.3% -65.6% -55.2% 22.4% 21.1% 31.5% -1.0% 0.9% -2.8% -2.2% 73.7 801.4 1077 165.2 26.1 78.279.879.5 801.4 705 151.5 801.4801.4 22081379 273.8252.0 25.025.124.7 通胀 208.7183.4153.0152.8 3767 2.17 0.66 1.99 2.09 2.15 0.60 0.70 0.76 7.01 7.83 4.83 390938003816 2.142.12 0.750.68 2.312.02 2.15 0.74 2.06 2.472.152.16 2.622.342.34 0.880.57 1.040.70 0.64 0.74 1.190.890.92 7.077.13 7.737.72 4.764.74 7.11 7.69 4.68 100.42102.93103.46104.32 -0.871.441.441.431.42 -0.54 -0.64 1.991.851.811.95 1.851.791.771.71 同比 变动* 水平 值 分类指标名称 10-18 10-25 09-27 10-11 10-18 10-25 期货结算价(连续):WTI原油 -22.5% -13.7% 68.2 75.6 69.2 71.8 期货结算价(连续):布伦特原油 -20.9% -13.5% 72.0 79.0 73.1 76.1 现货价:原油:美国西德克萨斯中级轻质原油(WTI) -22.5% -13.7% 68.2 75.6 69.2 71.8 上游现货价:原油:英国布伦特Dtd -21.9% -15.4% 72.2 80.3 72.8 76.1 南华焦煤指数 -28.7% -31.2% 3570 3779 3440 3450 炼焦煤总库存:国内独立焦化厂(100家):产能>200万 2.9% -2.5% 418.0 403.9 425.8 405.7 国内铁矿石港口库存量 38.5% 37.8% 15055 15108 15300 15344 图1：上中下游角度看高频数据 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 2.三大需求视角看本周经济 高频数据显示，较上周，地产销售稍有降温、投资环比有所改善，汽车销售仍强，出口略有改善。 消费：商品房成交面积稍有回落，汽车销售仍强。二线城市商品房销售同大幅回暖，30城整体稍有回落。乘用车批发走强、零售稍弱，整体高位。 投资：石油沥青开工回升、玻璃价格回落。建材指数回落，玻璃期货价格环比提升，石油沥青开工率回升。 出口：整体略有改善。CBCFI、CCBFI、CICFI指数提升，其他指数回落。 分类 指标名称 同比/变动* 水平值 水平值趋势 10-18 10-25 09-27 10-11 10-18 10-25 消费 漂阔浆中纸指数 -18.0% -17.3% 101.5 100.7 99.9 98.4 30大中城市:商品房成交面积 7.4% -16.2% 165.2 151.5 273.8 252.0 30大中城市:商品房成交面积:一线城市 28.3% 2.8% 46.4 42.8 84.1 76.5 30大中城市:商品房成交面积:二线城市 -26.9% -36.7% 72.6 68.6 100.9 113.7 30大中城市:商品房成交面积:三线城市 72.3% 32.0% 46.1 40.1 88.9 61.8 当周日均销量:乘用车:厂家零售 47.7% 5.6% 59321 49668 79225 62954 当周日均销量:乘用车:厂家批发 47.2% 27.5% 72190 32664 80723 92430 投资 建材综合指数 -1.0% -2.8% 122.3 133.6 129.5 128.1 开工率:石油沥青装置 -26.3% -25.3% 28.2 29.0 27.8 28.7 期货结算价(连续):玻璃 -44.6% -32.2% 987 1072 1036 1196 市场价:浮法平板玻璃:4.8/5mm:全国:旬 -41.6% 1245 1274 1274 1256 出口 CBCFI:煤炭:综合指数 30.5% 47.8% 694 647 692 785 CCBFI:综合指数 6.4% 12.2% 1027 1015 1012 1068 CCFI:综合指数 71.4% 67.2% 1638 1477 1405 1366 CICFI:综合指数 4.2% 6.3% 797 801 778 783 波罗的海干散货指数(BDI) -23.9% -15.2% 2110 1809 1576 1410 成品油运输指数(BCTI) -24.0% -30.5% 566 535 580 552 原油运输指数(BDTI) -18.1% -24.5% 862 1036 1043 1036 图2：三大需求角度看高频数据 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 3.产业链视角看本周经济 本周数据显示食品价格走弱，汽车开工较强，电子有所走弱，除金银铝外其他有色产品价格走弱。 食品价格进一步走弱。除油类、大豆和鸡蛋价格回升外，多数农产品价格走弱。 石化链条回升。虽油价上涨，各类石化产品整体涨价。 汽车链条较强，电子景气回落。半钢胎开工率、全钢胎开工率仍在高位，反映以旧换新政策效果仍在发挥，DXI指数回落。 黑色价格走弱，除金银铝外其他有色产品价格走弱。 分类 指标名称 同比/变动* 水平值 水平值趋势 10-18 10-25 09-27 10-11 10-18 10-25 食品饮料 CRB现货指数:食品 -8.8%-8.2% -26.6%-26.4%-14.7%-13.1%-16.0%-18.7% 8.2%13.6% -23.4%-24.6% 1.9%6.6% -18.9%-20.1%-20.3%-17.5%-12.5%-11.0%-17.8%-17.4%-14.4%-12.7%-25.9%-22.2%-21.4%-21.3% 20.5%28.2% -26.3%-22.7% -3.5%-1.9% -20.0%-13.3% 514561 594225719457308981424195 508 501 498 CRB现货指数:油脂 559 557549 期货收盘价(活跃合约):白砂糖 591758665919244124492380959695719735297429952948826682448518397739753925 期货收盘价(活跃合约):菜籽粕期货收盘价(活跃合约):菜籽油期货收盘价(活跃合约):豆粕期货收盘价(活跃合约):豆油期货收盘价(活跃合约):黄大豆1号期货收盘价(活跃合约):黄大豆2号 372436163614 3686 期货收盘价(活跃合约):黄玉米 2179221321982225 期货收盘价(活跃合约):鸡蛋 351034473560145551416014070 703767676867 515750764975 3558 期货收盘价(活跃合约):棉花 14105 期货