宏观高频数据周报：出口继续走强，电子景气度提升

2024.06.16 出口继续走强，电子景气度提升 ——国泰君安宏观高频数据周报（20240616） 本报告导读： 本周宏观高频数据显示，6月16日当周，原油的期货结算价和现货价显著增长，螺 纹钢的期货结算价同比下降，大中城市的土地成交面积和商品房成交面积同比下降；三大需求中投资端建材价格持续走弱，出口偏强；一揽子原油价格有所上升，多数有色金属价格上涨。下周重点关注工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售等。 摘要： 上中下游视角： 黄汝南(分析师) 010-83939779 huangrunan@gtjas.com 登记编号S0880523080001 刘姜枫(研究助理) 021-38031032 liujiangfeng028686@gtjas.com 登记编号S0880123070128 汪浩(分析师) 0755-23976659 宏观研究 上游：WTI和布伦特原油的期货结算价和现货价显著增长，阴极 铜和南华焦煤指数同比上涨，而炼焦煤库存略有下降。 中游：螺纹钢的期货结算价同比下降，主要钢材品种的库存略有上涨。 下游：大中城市的土地成交面积和商品房成交面积同比下降。 通胀：猪肉的平均批发价同比增加，而蔬菜批发价格指数同比下 降。 金融：国债和企业债的到期收益率下降，信用利差小幅波动。 wanghao025053@gtjas.com 登记编号S0880521120002 相关报告 非银主导流动性格局下的政策选择 2024.06.11 地产销售降幅收窄，出口仍偏强 三大需求视角： 消费：一线、二线和三线城市的商品房成交面积同比大幅下降。 新增非农就业大超预期 2024.06.10 2024.06.10 宏观研 究 宏观周 报 证券研究报 告 投资：建筑和基础设施投资走弱。 出口：CCFI综合指数，BCTI和BDTI均显著上涨。 产业链视角： 农产品：大部分农产品的期货价格呈现下降趋势。 石油化工：OPEC一揽子原油价格有所上升。 金属：多数有色金属价格上涨。 汽车及电子：汽车生产端的景气度持续下降，费城半导体指数和 DXI指数均显著上升。 下周关注： 数据方面，中国将公布工业增加值、固定资产投资、社会消费品 零售等；美国将公布美国6个月期国库券拍卖利率，美国核心零 售销售环比等 事件方面，美国公布初请失业金人数。 风险提示： 周度高频数据波动较大，趋势可能反转；节后季节性因素影响较大。 改革性政策密集出台，预热三中全会 2024.06.10 生产资料价格温和回升 2024.06.05 目录 1.上中下游视角看本周经济3 2.三大需求视角看本周经济3 3.产业链视角看本周经济4 4.下周关注5 5.风险提示6 1.上中下游视角看本周经济 本周数据显示，上游原材料价格波动较大，中游制造业放缓，下游房地产市场调整继续。金融市场上，利率继续下行，信用利差和汇率表现出一定的稳定性。整体而言，市场各环节间的联系和反应显示出经济调整的复杂性和不确定性。 上游：WTI和布伦特原油的期货结算价和现货价分别显示出显著增长，同比分别增加了11.1%和9.2%。这反映了能源市场的紧张。阴极铜的期货收盘价同比上涨了17.2%，显示出金属市场的波动。南华焦煤指数同比上涨 23.3%，而炼焦煤库存略有下降。铁矿石港口库存量略有增加。 中游：螺纹钢的期货结算价同比下降3.3%，主要钢材品种的库存略有上涨。焦化企业的开工率略有下降，反映出中游制造业的放缓。 下游：大中城市的土地成交面积和商品房成交面积同比大幅下降，分别下降了41.5%和39.9%，显示房地产市场仍处于调整阶段。 通胀：猪肉的平均批发价同比增加了27.3%，而蔬菜批发价格指数同比下降了27.8%，显示出食品价格的波动。 金融：国债和企业债的到期收益率略有下降，信用利差小幅波动，反映了市场对于风险的继续调整。美元兑人民币的中间价略有上涨，显示外汇市场的强劲。美元指数同比增加了3.3%，美元相对于其他主要货币有所加强。 分类 指标名称 同比/变动* 水平值 水平值趋势 06-07 06-14 05-24 05-31 06-07 06-14 期货结算价(连续):WTI原油 5.9% 11.1% 77.7 77.0 75.5 78.5 期货结算价(连续):布伦特原油 4.8% 9.2% 82.1 81.6 79.6 82.6 现货价:原油:美国西德克萨斯中级轻质原油(WTI) 5.9% 11.1% 77.7 77.0 75.5 78.5 上游 现货价:原油:英国布伦特Dtd 3.4% 32.4% 9.9% 23.3% 80.2 80.5 4525 78.4 4434 82.0 南华焦煤指数 4914 4491 炼焦煤总库存:国内独立焦化厂(100家):产能>200万吨 18.2% 14.2% 394.5 388.8 384.6 368.6 国内铁矿石港口库存量 18.2% 15.9% 14857 14861 14929 14894 期货收盘价(活跃合约):阴极铜 22.3% 17.2% 84050 82500 81530 79550 期货结算价(连续):螺纹钢 1.7% -3.3% 3604 3519 3463 3450 中游 库存：主要钢材品种 6.4%-2.05 9.1% -2.86 1290 1279 1271 1268 开工率:焦化企业(100家):产能>200万吨 76.8 76.7 77.3 77.2 期货结算价(连续):动力煤 0.0% 0.0% 801.4 801.4 801.4 801.4 1161 1139 1600 814 下游 100大中城市:成交土地占地面积 -2.3% -41.5% 30大中城市:商品房成交面积 -26.3% -39.9% 200.0 238.1 175.8 162.6 24.5 平均批发价:猪肉 26.7% 27.3% 21.2 22.7 24.2 98.7 通胀 山东蔬菜批发价格指数:总指数 -27.7% -27.8% 108.6 106.8 101.2 南华工业品价格 18.0% 15.3% 4272 4236 4140 4118 10年国债利率 -0.40 -0.39 2.31 2.29 2.282.26 期限利差 -0.11 -0.12 0.68 0.65 0.68 0.66 中债企业债到期收益率(AAA):1年 -0.39 -0.39 2.08 2.08 2.052.02 -0.40 -0.41 2.18 2.18 2.152.12 中债企业债到期收益率(AA+):1年 -0.43 -0.43 2.23 2.23 2.212.18 中债企业债到期收益率(AA):1年 -0.11 -0.13 0.44 0.43 0.450.43 信用利差:中债企业债到期收益率(AAA):1年 -0.11 -0.14 0.54 0.53 0.550.53 信用利差:中债企业债到期收益率(AA+):1年 金融 -0.14 -0.2% -0.16 -0.5% 0.60 0.597.11 0.600.58 信用利差:中债企业债到期收益率(AA):1年中间价:美元兑人民币 7.11 7.11 7.12 中间价:欧元兑人民币 2.0% -0.9% 7.73 7.73 7.78 7.68 中间价:100日元兑人民币 -9.7% -10.7% 4.56 4.56 4.60 4.56 1.6% 3.3% 104.74 104.63 104.94 105.53 美元指数 -0.28 -0.27 1.64 1.64 1.60 1.59 1年国债利率DR007 -0.07 -0.07 1.82 1.87 1.83 1.84 R007 -0.23 -0.24 1.94 1.82 1.88 1.91 图1：上中下游角度看高频数据 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 2.三大需求视角看本周经济 数据显示，出口相关的运输和贸易指数表现较好，尤其是集装箱和干散货的运输需求增强。整体来看，市场在不同领域表现出明显的分化，需要密切关注不同行业和市场的动态以做出适当的投资决策。 消费：一线、二线和三线城市的商品房成交面积同比大幅下降。其中一线城 市降幅为43.2%，二线城市降幅为42.0%，三线城市降幅为30.3%。义乌中 国小商品指数显示微小增长，反映出小商品市场相对稳定。 投资：建材综合指数同比下降4.6%，玻璃的期货结算价也显示下跌。石油沥青开工率大幅下降29.0%，这些都表明建筑和基础设施投资的弱势，建材市场整体趋势表明投资需求减弱。 出口：CCFI综合指数显著增长，同比增长88.1%，表明集装箱运输需求增强。CICFI指数同比下降13.0%，可能反映出某些货物运输需求减弱。波罗的海干散货指数同比大幅上涨78.1%，大宗商品如煤炭、铁矿石的海运需求依然旺盛。BCTI和BDTI均显著上涨，其中BCTI同比增长41.8%，BDTI 同比增长8.0%，显示油品运输市场的强劲表现。 分类 指标名称 同比/变动* 水平值 水平值趋势 06-07 06-14 05-24 05-31 06-07 06-14 消费 义乌中国小商品指数:总价格指数 0.6% 0.8% 101.8 101.9 101.5 101.7 30大中城市:商品房成交面积:一线城市 -25.4% -43.2% 46.0 58.6 44.2 41.3 30大中城市:商品房成交面积:二线城市 -30.1% -42.0% 109.8 133.5 91.4 82.8 30大中城市:商品房成交面积:三线城市 -17.3% -30.3% 44.3 46.0 40.2 38.4 城市二手房出售挂牌价指数:全国 168.3 168.0 当周日均销量:乘用车:厂家批发 63171 151418 投资 建材综合指数 -3.5% -4.6% 132.8 131.0 129.0 128.0 开工率:石油沥青装置 -26.2% -29.0% 26.5 28.7 25.3 24.2 期货结算价(连续):玻璃 -4.8% -6.1% 1558 1539 1658 1642 市场价:浮法平板玻璃:4.8/5mm:全国:旬 -18.4% 1705 1680 1680 1683 中国木材指数CTI:总指数 出口 CCBFI:综合指数 1.9% 1.8% 1035 1020 979 969 CCFI:综合指数 71.1% 88.1% 1389 1496 1593 1733 CICFI:综合指数 -11.4% -13.0% 868 847 842 839 波罗的海干散货指数(BDI) 80.9% 78.1% 1797 1815 1881 1948 成品油运输指数(BCTI) 39.3% 41.8% 1020 1023 858 828 原油运输指数(BDTI) 21.9% 8.0% 1234 1241 1267 1240 图2：三大需求角度看高频数据 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 3.产业链视角看本周经济 本周数据显示农产品市场多数价格下降，汽车产业链景气度下降，而电子产业链景气度上升。石油化工产品多数价格呈现上升趋势，有色金属价格普遍上涨，反映出不同产业链中的复杂和多样化动态。 大部分农产品的期货价格呈现下降趋势，例如白砂糖和菜籽粕的下降较为显著。相反，豆油和棕榈油的价格则显示出上升趋势。黄大豆和玉米的价格继续下跌，而油菜籽和苹果期货价格的大幅下降也反映出供需动态的变化。 OPEC一揽子原油价格有所上升，多数石油化工产品的期货价格也显示出上升趋势。原油库存量的变化反映了市场供应的调整。费城半导体指数和 DXI指数均显著上升，反映电子产业链的景气度正在提高，可能由新技术推动或需求增加。 钢胎和半钢胎的开工率都有下降，特别是钢胎开工率显著下降，反映出汽车生产端的景气度下降。多数有色