业务多点开花，Q3业绩维持稳步高增

公司2024年前三季度业绩表现强劲，营收15.56亿元同比增长31.77%，归母净利润3.07亿元同比增长31.27%，扣非归母净利润2.80亿元同比增长64.46%。单季来看，24Q3营收5.30亿元同比增长16.27%，归母净利润0.97亿元同比增长32.74%，主要得益于成熟业务稳健发展及智能雨刮系统、传感器类产品、半导体功率器件等新业务的拓展，市场份额持续提升，海外市场布局加快。毛利率方面，前三季度及单季均维持在30%水平，24Q3单季毛利率为31.78%，同比提升1.73个百分点。

核心业务板块分析：

1. 智能电源控制器：业务稳健发展，产业链垂直整合优势显著，产品可原位替代国际同类产品，具备车用大功率二极管制备、精密支架注塑等核心能力，成本优势明显。微特电机无刷控制器领域亦有布局。
2. 氮氧传感器：海外售后市场份额持续提升，掌握陶瓷芯高温共烧、底层控制算法等核心技术，突破国外技术封锁，未来将加速海外前装市场拓展。
3. 半导体功率器件：业务规模快速放量，成长业务多点开花。

投资建议： 预计2024~2026年营收分别为21.80/28.55/36.69亿元，同比增长30.46%/30.96%/28.49%；归母净利润分别为4.18/5.43/7.01亿元，同比增长37.07%/29.94%/29.08%。对应2024年10月25日收盘价PE分别为17.12X/13.18X/10.21X，维持“买入”评级。

风险提示： 产品质量风险、新产品开发风险、原材料价格波动风险、国际贸易环境变化风险。