线上快速增长，业绩稳健增长符合预期

事件回顾 公司公布2024年前三季报，24Q1-Q3公司收入10.5亿元，+4.1%，归母净利润1.2亿元，+9.5%；24Q3收入3.5亿元，+1.6%，归母净利润0.5亿元，+9.2%。公司业绩基本符合预期。 事件点评 线上快速增长，医研新品表现靓丽。公司24Q1/Q2/Q3收入增速分别为5.2%/5.7%/1.6%，三季度收入增长所放缓，主要系消费景气度回落对线下零售带来较大挑战，线下有所下滑；公司24Q1/Q2/Q3合同负债分别为0.99亿元/1.14亿元/1.42亿元，同比及环比均获得提升，提振线下远期增长信心。此外，公司医研新品“7天密集修复”线上推广良好，带动线上快速增长，提升医研产品占比，未来可期。 毛销差较为稳定，盈利能力稳中提升。公司24Q1-Q3毛利率/归母净利率分别为49.3%/11.2%，同比+5.1pct/+0.6pct，销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为31.3%/4.2%/3.6%， 同比分别+5.1pct/-0.2pct/+0.4pct；24Q3毛利率/归母净利率分别为53.9%/13.0%，同比+7.0pct/+0.9pct，销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为33.5%/4.4%/3.8%，同比分别+7.2pct/+0.4pct/-0.1pct。产品结构优化+线上占比提升带来毛利率及销售费用率变化，毛销差整体稳定，规模效应+理财收益等带来净利率提升，整体盈利能力稳中提升。 盈利预测及投资建议：公司线上快速发展，产品持续升级，长 盈利预测和财务指标 财务报表和主要财务比率 利润表 资产负债表 现金流量表净利润