核心观点与关键数据
- 需求：有机硅周度价格下调500元/吨至13200-13400元/吨，终端反馈不佳，下游签单少且持续压价，未出现备货意愿，单体厂存在库存增压风险，DMC深陷跌价漩涡。多晶硅周度价格持稳在3.5万元/吨，拉晶端原料库存充足，采购意向低，新签单情况差，未出现集中性采购。硅片在降价节奏中向上施压，若情况持续，硅料价格或再度面临降价压力。
- 库存：交易所库存周度去库5285吨至28.9万吨。工业硅社库周度累库8520吨至29.2万吨，其中厂库累库8520吨至16.5万吨；三大港口库存持稳，黄埔港4.5万吨，天津港4.4万吨，昆明港3.8万吨。
- 观点：云南减产下，硅厂停止让利囤货，贸易商出货放缓，但终端需求不佳，需求边际增量有限且续航无力。上下游价格拉锯战后现货止跌回稳，近期光伏政策带来情绪助力，但过剩压力下盘面难持续上行，预计止跌后震荡调整。
供需平衡分析
- 下游需求主要由多晶硅板块支撑，消费占比持续拉大。
- 10月延续边际宽松格局，硅价触底反弹重心小幅抬升，但无持续性驱动、大涨无力。
市场价格与成本
- 期货价格：工业硅期货周度震荡偏强，主力2412收于13040元/吨，涨幅4.15%。
- 现货价格：不通氧553#、通氧553#、421#持稳。
- 价差：553牌间、高低牌号、553地域、421地域价差均持稳。
- 原料成本：硅石原料、硅煤价格基本持稳。
- 用电成本：多地电价基本持稳，枯水季云南主产地电价上调。
- 成本利润：行业平均成本维持在12230元/吨，亏损扩至145元/吨。
- 产地利润：新疆利润转亏，云南、四川成本倒挂程度走扩。
供应情况
- 供给：周度开炉数量增加1台至376台，开炉率增加0.13%至50.4%。工业硅周度产量环比增长510吨至9.62万吨。
- 需求：DMC周度产量环比减少700吨至4.89万吨，多晶硅周度产量环比减少100吨至3.2万吨。
