工业硅策略周报

工 业 硅 策 略 周 报 总结 2、需求：有机硅周度价格下调500元/吨至13200-13400元/吨，因终端反馈不佳、下游签单较少且持续压价，单体厂新出产品降价较为严重。目前下游仍未出现备货意愿，单体厂存在库存增压风险，DMC深陷跌价漩涡。多晶硅周度价格持稳在3.5万元/吨，拉晶端原料库存充足、采购意向同样较低。当前新签单情况较差，仍未出现集中性采购。硅片在降价节奏中向上施压，若情况持续下去，预计硅料价格或打破持稳依旧状态、再度面临降价压力。DMC周度产量环比减少700吨至4.89万吨，多晶硅周度产量环比减少100吨至3.2万吨。 3、库存：交易所库存周度整体去库5285吨至28.9万吨。工业硅社库周度累库8520吨至29.2万吨，其中厂库累库8520吨至16.5万吨；三大港口库存，黄埔港持稳在4.5万吨，天津港持稳在4.4万吨，昆明港持稳在3.8万吨。 4.观点：云南规模减产下，硅厂开始停止让利囤货以待枯水期，贸易商出货节奏同样开始放缓。但终端向上反馈不佳，需求边际增量来自下游双硅增产提供，整体量级有限且续航无力。随着上下游再度进入价格拉锯战，现货止跌回稳。近期光伏政策出现新变化，为硅产业带来一定情绪助力，但当前过剩压力难以支撑盘面持续上行，预计止跌后震荡调整为主。 工业硅：终端制约，上行乏力 目录 1、期货价格：震荡偏强，25日主力2412收于13040元/吨，周度涨幅4.15%。 2、现货价格：企稳回升，百川参考均价为11845元/吨，周度上调25元/吨。其中不通氧553持稳在11300元/吨，通氧553持稳在11400元/吨，421持稳在12150元/吨。 3、价差：本周553牌间价差持稳，高低牌号价差持稳，553地域价差持稳，421地域价差持稳。 4、供应：据百川，工业硅周度产量环比增长510吨至9.62万吨，周度开炉数量增加1台至376台，开炉率增加0.13%至50.4%。 5、需求：DMC周度产量环比减少700吨至4.89万吨，多晶硅周度产量环比减少100吨至3.2万吨。 6、库存：交易所库存周度整体去库5285吨至28.9万吨。工业硅社库周度累库8520吨至29.2万吨，其中厂库累库8520吨至16.5万吨；三大港口库存，黄埔港持稳在4.5万吨，天津港持稳在4.4万吨，昆明港持稳在3.8万吨。 1.1期货价格：周内工业硅期货震荡偏强，25日主力2412收于13040元/吨，周度涨幅4.15% 资料来源：ifind，GFE，光大期货研究所 1.2现货价格：不通氧553#持稳，通氧553#持稳，421#持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.3价差：本周553牌间价差持稳，高低牌号价差持稳，553地域价差持稳，421地域价差持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.5原料成本：本周硅石原料价格基本持稳，硅煤价格持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.6用电成本：多地电价基本持稳，枯水季云南主产地电价上调 1.7成本利润：本周行业平均成本维持在12230元/吨，行业亏损扩至145元/吨 1.8产地利润：本周三大主产地，新疆利润转亏、云南、四川成本倒挂程度走扩 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 2.1供给：周度开炉数量增加1台至376台，开炉率增加0.13%至50.4% 2.2供给：工业硅周度产量环比增长510吨至9.62万吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 3.1期货库存：交易所库存周度整体去库5285吨至28.9万吨 资料来源：百川盈孚，ifind，光大期货研究所 3.2社会库存：厂库累库8520吨；黄埔港持稳，天津港持稳，昆明港持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.需求：下游需求主要由多晶硅板块支撑，消费占比与其他板块继续拉大 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1有机硅：DMC周度价格下调500元/吨至13200-13400元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1有机硅：终端反馈不佳、下游签单少且持续压价，未出现备货意愿，单体厂存在库存增压风险 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2多晶硅：本周多晶周度价格持稳在3.5万元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2多晶硅：新产能放产，晶硅再度累库，硅片厂存在硅料库存，观望态势浓厚、采购意向较低 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.3铝合金：铝合金加工费全线上调，原生铝合金开工率持稳，再生铝合金开工率上升 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.4供需平衡：10月延续边际宽松格局，硅价触底反弹重心小幅抬升，但无持续性驱动、大涨无力 资料来源：百川盈孚，SMM，光大期货研究所 研究团队 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795交易咨询从业资格号：Z0013582 •刘轶男，英国利物浦大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锌锡。深入国内外有色产业，扎根产业链上下游，关注行业热点和时事政策，服务于多家产业龙头企业。长期在期货日报、中证报、第一财经、华夏时报等国内主流财经媒体发表观点，撰写多篇深度专题报告和热点解读报告，获得客户高度认可。期货从业资格号：F3030849交易咨询从业资格号：Z0016041 •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可；深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。期货从业资格号：F3080733交易咨询从业资格号：Z0020715 •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为镍锂。期货从业资格号：F03109968 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼 公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。