工业硅策略周报

工 业硅 策 略 周 报 工业硅：供应增压，弱势震荡 总结 1、供给：据百川，工业硅周度产量环比增加2110吨至9.06万吨，周度开炉数量增加11台至335台，开炉率上涨1.46%至44.61%。西北增产进度缓慢，新疆部分硅厂重新启炉，主要为兵团园区的前期检修企业，伊东园区电价较高硅厂再度停炉。在政府鼓励下西南部分硅厂开工复产，但成本重压下大规模复产计划仍待月底或下月进行。其他地区如贵州、甘肃硅厂复产计划继续搁置。 2、需求：有机硅弱势整理，DMC周度价格下调100元/吨至13400-13900元/吨，随着下游开始抄底，单体厂签单情况有所好转，但产业过剩压力仍未解决，难以摆脱后续回归弱势大方向。多晶硅继续承压，周度价格下4000元/吨至3.8万元/吨附近，产业多环节开始跌到成本线，下游签单意向不高，多晶硅企业高库存问题仍在，目前晶硅企业已经开始着手规模检修，硅料价格跌势难止。DMC周度产量环比增加1500吨至4.21万吨，多晶硅周度产量下滑1550吨至4.42万吨。 3、库存：交易所库存周度整体累库1.46万吨至26.76万吨。工业硅社会库存周度累库1020吨至19.23万吨，其中厂库累库2020吨至9.03万吨；三大港口库存，黄埔港持稳在3.8万吨，天津港去库1000吨至3.7万吨，昆明港持稳在2.7万吨。 4.观点：双硅终端需求无显著改善，下游接货意愿虽有部分提升，整体采购规模不高叠加仓单流入现货压力、硅厂后续仍有货源销路压力。随着政府鼓励企业复产以及西南电力成本缓释，西南硅厂再度出现复产意愿，基本面仍有下行压力。由于硅价处于月内相对低点，短期大幅下跌空间不大，或转为窄幅震荡行情，建议适度止盈离场、不宜过分追空。 工业硅：供应增压，弱势震荡 目录 1、期货价格：震荡偏弱，17日主力2406收于11860元/吨，周度下跌1.2%。 2、现货价格：止跌企稳，百川参考均价为13358元/吨，其中不通氧553持稳在12800元/吨，通氧553持稳在13150元/吨，421持稳在13900元/吨。 3、价差：本周553品牌间价差持稳，高低牌号价差持稳，553地域价差持稳，421地域价差持稳。 4、供应：据百川，工业硅周度产量环比增加2110吨至9.06万吨，周度开炉数量增加11台至335台，开炉率上涨1.46%至44.61%。。 6、库存：交易所库存周度整体累库1.46万吨至26.76万吨。工业硅社会库存周度累库1020吨至19.23万吨，其中厂库累库2020吨至9.03万吨；三大港口库存，黄埔港持稳在3.8万吨，天津港去库1000吨至3.7万吨，昆明港持稳在2.7万吨。 1.1期货价格：震荡偏弱，17日主力2406收于11860元/吨，周度下跌1.2% 资料来源：ifind，GFE，光大期货研究所 1.2现货价格：不通氧553#持稳，通氧553#持稳，421#持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.3价差：本周553品牌间价差持稳，高低牌号价差持稳，553地域价差持稳，421地域价差持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.4价差：现货贴水收窄至170元/吨，当前最低交割品趋向于421# 1.5原料成本：本周硅石原料价格基本持稳，硅煤价格持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.6用电成本：多地电价基本持稳，枯水期西南主产地电价上调 1.7成本利润：本周行业平均成本降至13730元/吨，行业平均亏损小幅收窄至-80元/吨 1.8产地利润：本周三大主产地，四川云南延续倒挂，新疆利润开始倒挂 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 2.1供给：周度开炉数量增加11台至335台，开炉率上涨1.46%至44.61% 2.2供给：周度产量环比增加2110吨至9.06万吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 3.1期货库存：交易所库存周度整体累库1.46万吨至26.76万吨 资料来源：百川盈孚，ifind，光大期货研究所 3.2社会库存：厂库累库2020吨；黄埔港持稳在3.8万吨，天津港去库1000吨，昆明港持稳在2.7万吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.需求：下游需求主要由多晶硅板块支撑，消费占比与其他板块继续拉大 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1有机硅：DMC周度价格下调100元/吨至13400-13900元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1有机硅：随着下游开始抄底，单体厂签单情况有所好转，但产业过剩压力仍未解决 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2多晶硅：本周多晶周度价格下调4000元/吨至3.8万元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2多晶硅：产业多环节开始跌到成本线，下游签单意向不高，多晶硅企业高库存问题仍在 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.3铝合金：铝合金加工费涨跌不一，原生铝合金开工率持稳，再生铝合金开工率上涨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.4供需平衡：5月延续供给边际宽松格局，硅价反弹无力，底部弱势震荡为主 资料来源：百川盈孚，SMM，光大期货研究所 研究团队 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795交易咨询从业证书号：Z0013582 •刘轶男，英国利物浦大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锌锡。深入国内外有色产业，扎根产业链上下游，关注行业热点和时事政策，服务于多家产业龙头企业。长期在期货日报、中证报、第一财经、华夏时报等国内主流财经媒体发表观点，撰写多篇深度专题报告和热点解读报告，获得客户高度认可。期货从业资格号：F3030849交易咨询从业证书号：Z0016041 •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可；深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。期货从业资格号：F3080733 •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为镍锂。期货从业资格号：F03109968 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。