工业硅策略周报

工 业硅 策 略 周 报 工业硅：供给增压，弱势震荡 总结 1、供给：据百川，工业硅周度产量环比增加2180吨至9.76万吨，周度开炉数量增加13台至374台，开炉率上涨1.77%至51%。云南继四川后电价也出现下调保山、德宏和怒江均已陆续恢复生产。新疆大厂新增投产到位，南北两地产量正稳步提供增量。 2、需求：有机硅企稳整理，DMC周度价格持稳在13400-13900元/吨，随着成本稍有缓释、单体厂压力稍缓。以及下游出现阶段预售订单增量，前期检修降负单体厂存在新产能投产计划，市场供需格局有所好转。多晶硅继续承压，周度价格下调1000元/吨至3.6万元/吨，继晶硅跌至成本线后，下游硅片厂也面临同样窘境，多环节高库存问题仍在，晶硅企业检修规模进一步扩大，对工业硅需求持续下滑。但在产业已无让利空间后，成交开始僵持，硅料跌幅有限。DMC周度产量环比增长1500吨至4.19万吨，多晶硅周度产量下滑1900吨至4.15万吨。 3、库存：交易所库存周度整体累库3815吨至28.8万吨。工业硅社库周度累库450吨至18.88万吨，其中厂库累库1450吨至8.78万吨；三大港口库存，黄埔港持稳在3.8万吨，天津港持稳在3.6万吨，昆明港去库1000吨至2.6万吨。 4.观点：西南复产规模增加后，增量近期集中释放，供给水平趋于年内最高点。下游多在交付此前期现商订单，但周内贸易活跃度有所下滑，双硅对原料边际需求继续走弱，厂库及交割库存量攀升。预计上下游一增一减的格局下，基本面承压加重，短期出现引导市场转向亮点不多，难以走出弱势行情，后续需关注地产和汽车相关政策在中长期层面下传导时间和提振作用。 工业硅：供给增压，弱势震荡 目录 1、期货价格：震荡偏弱，14日主力2409收于12215元/吨，周度下跌1.4%。2、现货价格：弱势调整，百川参考均价为13352元/吨，周度下调2元/吨，其中不通氧553持稳在12850元/吨，通氧553下调50元/吨至13100元/吨，421持稳在13900元/吨。3、价差：本周553品牌间价差收窄，高低牌号价差走扩，553地域价差持稳，421地域价差持稳。4、供应：据百川，工业硅周度产量环比增加2180吨至9.76万吨，周度开炉数量增加13台至374台，开炉率上涨1.77%至51%。5、需求：DMC周度产量环比增长1500吨至4.19万吨，多晶硅周度产量下滑1900吨至4.15万吨。6、库存：交易所库存周度整体累库3815吨至28.8万吨。工业硅社库周度累库450吨至18.88万吨，其中厂库累库1450吨至8.78万吨；三大港口库存，黄埔港持稳在3.8万吨，天津港持稳在3.6万吨，昆明港去库1000吨至2.6万吨。 1.1期货价格：震荡偏弱，14日主力2409收于12215元/吨，周度下跌1.4% 资料来源：ifind，GFE，光大期货研究所 1.2现货价格：不通氧553#持稳，通氧553#走弱，421#持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.3价差：本周553品牌间价差收窄，高低牌号价差走扩，553地域价差持稳，421地域价差持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.4价差：现货贴水收至330元/吨，当前最低交割品趋向于421# 1.5原料成本：本周硅石原料价格基本持稳，硅煤价格持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.6用电成本：多地电价基本持稳，丰水期西南主产地电价下调 1.7成本利润：本周行业平均成本降至13400元/吨，行业利润扭亏为盈至150元/吨 1.8产地利润：本周三大主产地，新疆利润持稳，云南四川利润持续走扩 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 2.1供给：周度开炉数量增加13台至374台，开炉率上涨1.77%至51% 2.2供给：工业硅周度产量环比增加2180吨至9.76万吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 3.1期货库存：交易所库存周度整体累库3815吨至28.8万吨 资料来源：百川盈孚，ifind，光大期货研究所 3.2社会库存：厂库累库450吨；黄埔港持稳在3.8万吨，天津港持稳在3.6万吨，昆明港去库1000吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.需求：下游需求主要由多晶硅板块支撑，消费占比与其他板块继续拉大 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1有机硅：DMC周度价格持稳在13400-13900元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1有机硅：下游出现阶段预售订单增量，前期检修降负单体厂存在新产能投产计划 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2多晶硅：本周多晶周度价格下调1000元/吨至3.6万元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2多晶硅：多环节高库存问题仍在，晶硅企业检修规模进一步扩大，对工业硅需求持续下滑 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.3铝合金：铝合金加工费全线下调，原生铝合金开工率持稳，再生铝合金开工率下滑 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.4供需平衡：6月工业硅延续供给边际宽松格局，硅价反弹无力，底部弱势震荡为主 资料来源：百川盈孚，SMM，光大期货研究所 研究团队 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795交易咨询从业资格号：Z0013582 •刘轶男，英国利物浦大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锌锡。深入国内外有色产业，扎根产业链上下游，关注行业热点和时事政策，服务于多家产业龙头企业。长期在期货日报、中证报、第一财经、华夏时报等国内主流财经媒体发表观点，撰写多篇深度专题报告和热点解读报告，获得客户高度认可。期货从业资格号：F3030849交易咨询从业资格号：Z0016041 •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可；深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。期货从业资格号：F3080733交易咨询从业资格号：Z0020715 •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为镍锂。期货从业资格号：F03109968 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼 公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。