请参考最后一页的免责声明 1 【新纪元期货一周策略周报】 【2023年10月20日】 新纪元期货研究 工业硅：现价持续下跌 工业硅偏弱震荡 石 磊 从业资格证：F0270570 投资咨询证：Z0011147 TEL：0516-83831127 E-MAIL： shilei@neweraqh.com.cn 陈 啸 从业资格证：F3056981 TEL：0516-83831160 E-MAIL： chenxiao@neweraqh.com.cn 一、基本面分析 工业硅主力合约2401周度跌幅1.19，周度振幅3.03%，收跌于14445元/吨。 现货端：本周工业硅现货价格稳中有跌，截至10月20日，华东不通氧553#硅在14600-14700元/吨，通氧553#硅在15200-15300元/吨，441#硅在15500-15700元/吨。 供给端：目前西南开工较好，川、滇地区维持高开工率，北方前期减产产能及非主产区产能开始复产，整体供应保持增加。 需求端：有机硅：周内有两家单体厂合计20万吨产能临时检修，预计下个周恢复生产，421#硅采购订单按需释放。 铝合金：合金厂按需采购，压价情绪较重。 多晶硅：多晶硅对工业硅需求维持景气，硅料下游硅片电池片等环节连续走跌，硅料因库存水平偏低价格暂时维持稳定，需求量也将保持增长。 海关数据显示，2023年9月中国金属硅出口量为5.13万吨，环比增加18%同比增加4%。2023年1-9月金属硅累计出口量43.03万吨，同比减少16%。 成本端：本周金属硅成本波动不大。湖南地区开炉后，当地电价较高，平均电力成本稍有增加；宁夏、神木地区硅煤价格下调，新疆地区上涨；台塑焦、电极价格表现平稳，预计下周金属硅生产成本坚挺运行。 库存端：工业硅库存维持高位，整体继续累库。据同花顺统计，截止10月13日，工业硅行业库存合计34.2万吨，较前一周增加0.8万吨。工业硅三大港口库存19.4万吨，其中黄埔港2.8万吨，较前一周减少0.1万吨；天津港3.9万吨，较前一周减少0.1万吨；昆明港12.7万吨，与前一周持平。工业硅库存量仍维持在较高水平，四季度库存高企格局难以改观。 新纪元期货· 策略周报 请参考最后一页的免责声明 2 华东不通氧553#硅在14600-14700元/吨，周环比下跌200元/吨跌幅1%，通氧553#硅在15200-15300元/吨，周环比下跌150元/吨跌幅1%，441#硅在15500-15700元/吨，周环比下跌250元/吨跌幅2%。421#硅在16300-16500元/吨，周环比下跌100元/吨跌幅1%，3303#硅在16000-16300元/吨，周环比下跌100元/吨跌幅1%。 目前金属硅总炉数729台，本周金属硅开炉数量与上周相比增加 12 台，截至10月 19日，中国金属硅开工炉数427台，整体开炉率58.57%。 西北地区：西北地区金属硅开工增加，其中新疆地区开炉数138台，陕西开炉数9台，青海开炉数3台，甘肃开炉13台。西南地区：西南地区金属硅开工增加，云南开炉113台，四川地区开炉78台，重庆地区开炉11台，贵州地区开炉2台。其它地区：福建地区开工7台，而东北地区金属硅开工12台，内蒙地区目前开炉 24台，广西地区开工5台，湖南开炉4台。 图1.工业硅现货价格走势（元/吨） 图2.工业硅月度供需平衡（万吨） 资料来源：IFind 新纪元期货研究 资料来源：SMM 新纪元期货研究 图3.全国工业硅产量（万吨） 图4.中国工业硅开工率（%） 资料来源：Mysteel 新纪元期货研究 资料来源： Mysteel 新纪元期货研究 图5. 中国金属硅平均成本（元） 图6. 有机硅DMC价格（元/吨） 资料来源：百川盈孚 新纪元期货研究 资料来源：IFind 新纪元期货研究 新纪元期货· 策略周报 请参考最后一页的免责声明 3 本周有机硅市场开始反弹，山东某小厂DMC价格率先上调200元/吨，虽西北某大厂报价走稳，但实际成交挺价意向明朗，另多家企业上调报盘价格，涨幅在300元/吨左右。近期工业硅也出现回落之态削弱了成本压力，有机硅市场剧本能否改写最终归于弱态的结局，还需持续关注终端的消耗情况。 图7. 多晶硅价格（元/吨） 图8. 铝合金 ADC12 价格（元/吨） 资料来源：IFind 新纪元期货研究 资料来源：IFind 新纪元期货研究 本周多晶硅复投料价格76-84元/千克，致密料价格75-82元/千克。本周多晶硅价格回落后有所企稳，由于部分新增装置产品质量参差不齐，下游对质量要求提升，不同质量产品之间价差会逐步拉开。由于多晶硅产量持续增加，对工业硅需求量也将保持增长。 图9. 工业硅总库存（万吨） 图10. 三大港口库存（万吨） 资料来源：IFind 新纪元期货研究 资料来源： IFind 新纪元期货研究 1.趋势展望 目前南北主产区开工维持高位，西南产区枯水期前保持高位开工，进入十一月，西南地区电价上涨，成本增加。现货方面，工业硅现货价格持续下跌。下游需求端，本周下游整体需求弱势。多晶硅产能爬坡，需求旺盛，但采购谨慎；有机硅目前多家单体厂减产降负运行，部分单体厂已开始停车检修，开工率有所下降；新疆地区停产的铝棒企业有复产计划，预计下周铝棒产量增加，对金属硅需求小幅增加。总体来看，成本增加，但工业硅现货价格持续下跌，对于期价支撑减弱，市场情绪降温，短期期价或围绕14500一线震荡为主。 中期展望：中期来看，四季度工业硅或受到供应增加和需求减弱的影响，呈现先扬后抑的走势。工业硅主力合约运行区间为（13000,16000）。 2.操作建议 短期工业硅现货价格持续下跌，对于期价支撑减弱，市场情绪降温，短期期价或围绕14500一线震荡为主，波段操作为主。 二、观点与期货建议 新纪元期货· 策略周报 请参考最后一页的免责声明 4