公司概况
横店集团东磁股份有限公司成立于1980年，2006年上市，拥有“磁材+器件”、“光伏+锂电”两大产业板块，以“磁材+新能源”双轮驱动发展。公司是中国磁性行业龙头企业，全球主要振动马达生产企业之一，产品广泛应用于家电、汽车、消费电子等领域。
前三季度业绩情况
- 整体业绩：2024年1-9月，公司实现营业收入135.8亿元，毛利21.3亿元，归母净利润9.3亿元，经营性净现金流12.1亿元。
- 磁材器件板块：
- 收入33.3亿元，毛利率25%左右，磁性材料出货17.4万吨，同比增长超20%。
- 业绩增长主要得益于技术领先、品类齐全、客户优势（全球500强或行业领先企业）以及新产品（芯片电感、纳米晶器件）的快速增长。
- 积极推进越南、泰国境外产能建设。
- 光伏板块：
- 收入近80亿元，出货约11.5GW，同比增长67%，组件平均盈利约5分/瓦。
- 战略优势：聚焦电池和组件一体化，差异化产品和市场带动标准化产品增长，适度参与下游EPC和电站开发。
- 战略布局：印尼产能已投产，有利于向美国等高盈利市场开拓。
- 锂电板块：
- 收入近19亿元，同比增长超20%；锂电出货4.1亿支，同比增长超70%。
- 聚焦小动力领域，电动二轮车市占率提升，电动工具市场翻番增长，智能家居市场稳步增长。
- 积极布局储能领域（阳台储能、户储、工商业储能及大储）。
问答环节总结
- 美国市场及印尼产能：
- 美国市场价格体系混乱，PERC组件价格下滑至0.11美金/瓦，TOPCon新发价格0.22美金/瓦。
- 印尼产能9月底满产，预计11-12月大批量出货，盈利空间约小几美分/瓦。
- 反倾销税率：
- 税率待定，高税率短期利好印尼产能，但时间窗口窄；低税率中长期有利，政策风险低。
- 印尼产能成本：
- 前期非硅成本是国内一倍，目前较国内高50%，主要原因是投资、运输及能源成本。
- 印尼在手订单：
- 潜在客户多，前期以电池销售为主，订单相对不足，后续通过技改提升产能。
- 光伏行业协议价格倡议：
- 公司赞同倡议，但最终价格由供需决定，执行程度待观望，可能影响电站建设。
- 光伏业务盈利及行业倡议影响：
- Q3组件单瓦盈利4-5分钱，电池略亏损，若价格落实有助于盈利，但执行程度待定。
- 欧洲库存：
- 欧洲市场展望及增量：
- 24年欧洲出货预计同比增长，公司将发力荷比卢、东欧、南欧、北欧市场。
- 海外增量：美国市场大幅提升，南美、中东、印度等市场适当增长。
- 全球装机量展望：
- 若国内装机量稳定，叠加海外增量，全球装机预计保持弱增长。
- 中长期市场需求及新兴市场：
- 中国、美国、欧洲、中东、印度、南美等市场潜力大，未来全球年装机量可能突破1TW。
- 非洲市场尚需等待，公司重视有基础的市场。
- 其他区域市场盈利展望：
- 日本市场盈利较好，欧洲市场微利，中东、南美、印度等市场盈利预期不高。
- 明年出货及区域占比：
- 24年出货15GW，25年提高至更高水平，国内海外占比4:6，欧洲市场重要性提升。
- 电池新技术储备：
- 持续推进TOPCon效率提升技术（poly-finger、半片钝化等），研发BC、HJT等技术。
- BC电池展望：
- BC电池研发持续，暂未规模化，关注Maxeon等企业知识产权发展。
- 光伏供给侧改革影响：
- 公司关注市场化或政策手段的供给平衡，自身需做好市场，发挥优势。
- PERC产能及减值计划：
- 10-11月开工率60-70%，计划将2020年建厂全额计提减值，其他工厂按订单量评判。
- 储能中长期发展思路：
- 聚焦工商业和大储项目，联合投资大储项目，重点培育团队能力。
- 磁材稳定性和成长性：
- 永磁业绩不错，软磁以技术突破为主（芯片电感、AI应用），永磁产品性能接近高点，布局成本竞争力基地，目标保持10%左右营收成长性。
