有色金属行业周报：金属价格高位震荡，板块三季报业绩稳步兑现

一、工业金属

1. 行业观点：
   • 铝：国内铝锭库存持续下降，有望重回近五年同期低点；铝棒库存下降，摆脱近三年同期高位。
   • 铜：基本面平稳，社会库存或延续累库；消费端乏力，流动性减弱，现货升水难扭转。
2. 公司观点：
   • 山金国际：金价上涨带动盈利能力大幅提升，前三季度业绩增长显著。
   • 神火股份：业绩符合预期，煤炭价格下跌、氧化铝价格上涨拖累业绩。
   • 天山铝业：氧化铝价格上行带动业绩大幅提升，推进现金分红。
   • 弛宏锌锗：铅锌锗价格上涨带动三季度业绩环比回升。
3. 股票观点：看好基本金属和黄金板块，推荐神火股份、天山铝业、紫金矿业等，建议关注中国铝业、中金黄金等。 二、新能源金属及小金属
4. 行业观点：9月国内锡精矿进口量下滑，预计10月仍将小幅减少。
5. 公司观点：锡业股份业绩符合预期，锡价上行带动业绩增长。
6. 股票观点：关注供应端扰动频繁、供应收缩预期强且价格有上行动能的锡板块龙头锡业股份。 风险提示：美国通胀超预期；海外经济衰退超预期；国内经济复苏不及预期。 一、本周行情回顾 二、铝行业重要数据追踪 （一）生产数据 （二）库存数据 （三）毛利 （四）进出口 （五）表观消费量 （七）下游开工情况 （八）宏观库存周期 三、铜行业重要数据追踪 （一）生产数据 （二）库存数据 （三）下游开工情况 （四）进出口 （五）实际消费量 （六）冶炼数据 四、小金属数据跟踪 五、风险提示 美国通胀超预期；海外经济衰退超预期；国内经济复苏不及预期。