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2024年三季报点评：营收增长稳健，股权激励费用支出拖累利润水平

2024-10-27 朱洁羽,袁理,钱尧天东吴证券飞鹤萘酚

公司2024Q1-Q3实现营收2.33亿元（同比+13.25%），归母净利润0.47亿元（同比-3.01%），扣非归母净利润0.43亿元（同比-2.85%）。营收增长但利润下滑主要因计提783.65万元股权激励费用，拖累管理费用率上升（期间费用率30.51%，同比+2.87pct），销售净利率由20.10%降至17.77%（同比-3.23pct）。单季度看，Q3营收0.85亿元（同比+17.32%），归母净利润0.18亿元（同比+4.35%），扣非归母净利润0.18亿元（同比+24.37%）。

公司以强研发实力为核心竞争力，拥有多项专利，处于细分行业领先水平，产品广泛应用于能源、水利、交通等领域。客户资源优质，与三峡水电站、京沪高铁等大型项目合作稳定，订单规模大，客户群体持续扩大。

盈利预测方面，维持2024-2026年归母净利润0.75/0.94/1.15亿元，对应动态PE分别为23/19/15倍，维持“买入”评级。风险提示包括下游需求不及预期及宏观经济波动。

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