轻工制造行业投资策略周报：美国通胀延续回落，关注相关家居转债

轻工制造 2024-10-27 吕明璋财通证券坚守此念

核心观点：美国通胀延续回落，美联储降息预期升温，海外去库逐步进入尾声，家居补库周期到来，看好轻工家居龙头外销业务长期稳健成长。
关键数据：
- 2024年9月美国CPI同比上涨2.4%（前值2.5%），核心CPI同比上涨3.3%（前值3.2%）。
- 本周（2024.10.21-2024.10.25）中证转债指数涨1.50%，深证转债指数涨1.85%，万得可转债等权指数涨2.17%。
- 轻工制造板块中，帝欧转债（+12.14%）、华源转债（+10.05%）、江山转债（+7.06%）涨幅居前。
研究结论：
- 市场降息预期升温，海外地产预期改善，建议关注客户资源优质、制造布局领先、组织管理能力优秀的轻工家居龙头外销业务。
- 相关转债建议关注：乐歌转债、松霖转债。
条款信息：
- 合兴转债：可能触发转股价格向下修正条件。
- 江山转债：已触发转股价格向下修正条款，并经董事会审议通过。
正股信息：
- 力诺特玻：2024第三季度营收2.70亿元（同比+17.75%），净利润1918.63万元（同比+42.32%）。
- 永新股份：2024第三季度营收8.89亿元（同比+1.71%），净利润1.25亿元（同比+7.44%）。
- 华源控股：2024第三季度营收6.47亿元（同比+0.89%），净利润1655.07万元（同比+21.09%）。
风险提示：地产销售持续下滑；原材料价格持续上涨；下游需求不及预期。