TCL电子：Q3快增带动下北美出货量增速回正，Mini LED产品增速亮眼

2024年前三季度，TCL电视全球出货量达2001万台，同比增长12.9%，其中Q3出货量749万台，同比增长19.7%。全球电视出货平均尺寸提升至51.8吋，大屏化趋势明显，65吋及以上和75吋及以上产品占比分别达24.3%和11.8%，高端大屏化战略成效显著。

国内市场：雷鸟品牌前三季度出货量同比增46.6%，国内出货平均尺寸达61.5吋，75吋及以上电视占比达32.7%。欧洲市场出货量同比增35.5%，75吋及以上电视同比增126.5%。北美市场Q3出货量同比增27.5%，增速由负转正，75吋及以上电视占比达9.7%。新兴市场出货量同比增6.0%，拉美、中东非市场增速分别达12.1%和22.7%。

Mini LED电视：全球出货量同比增162.8%，国内市场出货量同比增181.1%，占比达11.0%，主要受益于以旧换新政策。国际市场出货量同比增144.9%，保持强劲增长。

投资建议：预计2024-2026年公司归母净利润分别为14.15/16.10/19.31亿港元，EPS分别为0.56/0.64/0.77港元，对应PE分别为10.64/9.35/7.79倍，维持“买入”评级。

风险提示：海外市场需求下滑、面板等原材料价格波动、汇率波动、市场竞争加剧、新业务拓展不及预期、技术迭代等。