家电一周看图2024W43：小家电受益政府补贴，扫地机需求高增

2024W43国投家电一周看图 小 家 电 受 益 政 府 补 贴，扫 地 机需 求 高 增 分析师 余昆S1450521070002杨小天S1450524040003 李奕臻S1450520020001韩星雨S1450522080002陈伟浩S1450523050002 双11活动开启，小家电受益政府补贴，需求向好 家电行业首席分析师李奕臻： 以旧换新补贴政策8月开始在全国各地逐步落地，8、9月补贴主要以线下大家电为主，小家电受益较小。今年双十一活动提前，部分小家电品类在线上也可获取15%~20%折扣的政府补贴，10月以来小家电需求明显增长，其中扫地机器人品类受益最为明显。爆款新品扫地机补贴后折扣可达7折左右，折扣力度较大。行业评级：领先大市-A风险提示：行业竞争风险、原材料价格波动风险等。 10月小家电线上销售迎来高增长 ◼根据奥维云网，10月前三周小家电线上销售额增速相较于9月有明显提升，其中扫地机呈现高速增长。2024W40~W42扫地机/吸尘器/洗地机线上零售额占去年双十一全阶段零售额的比例分别为64%/36%/23%。 全国可用的小家电补贴陆续上线，方便消费者购买 ◼从9月底到10月初，部分省市陆续在京东、天猫平台上线了全国范围可使用的小家电以旧换新补贴活动，品类涵盖清洁小家电（扫地机、吸尘器等）、厨房小家电（微波炉、电烤箱等）、个护小家电（剃须刀等）。 资料来源：京东，天猫，国投证券研究中心 政府补贴叠加平台补贴，扫地机器人价格优惠力度较大 ◼从京东来看，由于平台给予扫地机器人的平台优惠券折扣较大，因此扫地机器人整体的价格优惠力度比微波炉等厨房小家电要更大。 家电数据跟踪 11月32寸液晶电视面板价格同比持平 11月55寸液晶电视面板价格同比略有下降 欧洲天然气现货价格缓慢回升 公路货运指标本周环比有所上升 全国公路货运指数 2024年10月week4主要城市周平均最高气温同比变化 本周全国一手房成交套数同比-13.2%，同比增速窄幅震荡 本周全国二手房成交套数同比+15.1%，同比增速窄幅震荡 LME3月铜本周价格有所回落 LME3月铝本周价格小幅波动 本周运价综合指数环比-2.8%，同比+68% 美元兑人民币本周环比-0.3%，人民币汇率保持在中枢水平 外资对主要家电公司持股情况 行业评级体系 收益评级： 领先大市—未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%及以上；同步大市—未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%；落后大市—未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%及以上； 风险评级： A—正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动；B—较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动； 分析师声明 本报告署名分析师声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 国投证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 免责声明 本报告仅供国投证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日 的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资 银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国投证券股份有限公司研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 本报告的估值结果和分析结论是基于所预定的假设，并采用适当的估值方法和模型得出的，由于假设、估值方法和模型均存在一定的局限性，估值结果和分析结论也存在局限性，请谨慎使用。国投证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 国投证券研究中心 深圳市地址：深圳市福田区福田街道福华一路119号安信金融大厦33楼邮编：518046上海市地址：上海市虹口区杨树浦路168号国投大厦28层邮编：200082北京市地址：北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层邮编：100034