研报总结
走势评级
走势评级：震荡
政策与市场动态
- 深圳政策：深圳发布《深圳市促进创业投资高质量发展行动方案（2024-2026）（公开征求意见稿）》，目标到2026年形成万亿级政府投资基金群、千亿级“20+8”产业基金群，百亿级天使母基金和种子基金群。
- 房贷利率调整：多家银行自10月25日起对存量个人房贷利率进行批量调整，除北京、上海、深圳等地区二套房贷款外，其他符合条件的房贷利率调整为LPR-30BP。
股指盘面回顾
- 盘面表现：A股震荡下跌，四大指数小幅低开，午后资金承接力度尚可，上证指数在3250-3300点区域窄幅震荡。上证50收跌1.01%，沪深300收跌1.12%，中证500收跌0.86%，中证1000收跌0.71%。
- 板块表现：日用化工、通信设备领涨，发电设备、航天军工落后，个股上涨2100余家，赚钱效应回落。
- 技术分析：周度级别上行趋势未打破，日线级别迎来快涨后的分歧调整。
- 资金流向：本周A股成交金额冲高回落，昨日缩量下跌维持在1.5万亿元上方，资金活跃度尚可，对指数构成支撑。
核心逻辑小结
- 市场情绪：股市进入“政策利好VS资金畏高”的情绪敏感期，9月30日跳空高开的缺口为多空分歧主要区域。
- 亢奋情绪余温尚存，投资者对短期经济容忍度高，年底政策力度通常较大，指数重新走熊概率不大。
- 10月8日放量长阴线埋下潜在抛压，基本面决定指数长期中枢，短期内指数突破新高的可能性亦小。
- 操作建议：
- 经济明确拐点前，股指将处于上下皆有限的宽幅震荡，日/周线级别压力大于动力。
- 政策路径明确前，波动率中枢维持高位，不建议长期持有多空单。
- 流动性是核心驱动因素，若中美政策利率超预期上行，需警惕大跌风险（目前问题不大）。
操作建议
- 期货操作：期指大方向看多，但短期位置偏高，日/周线级别存在回踩需求，不建议追多。单边不建议长期持有，注意及时止盈止损。
- 期权操作：股指期权隐含波动率震荡，沪深300当月平值IV停留在25-26%一线。鉴于隐历差倒挂，本周期权的价格弹性下降，短线卖权不建议开新仓，可选择观望或轻仓参与买权。
图目录
（略）
资料来源
Wind，信达期货研究所
