锡周报：累库延续，锡价低位震荡

2024/10/26 王震宇（有色金属组） 目录 周度评估及策略推荐 周度评估及策略推荐 供给端：供给方面，安泰科对国内20家精锡冶炼厂产量统计结果显示，2024年9月上述企业精锡总产量为12336吨，环比下滑28.9%（上月产量修正为17351吨），同比下滑17.8%。截止前三季度，国内上述样本企业精锡总产量达到14.6万吨，同比增长10.0%。 进出口：2024年9月我国共进口锡精矿实物量7823吨，折金属量3676.8吨，环比下滑9.1%，同比上涨56.4%。锡锭进口1967吨，环比增长9.6%，同比下滑32.7%。锡锭出口989吨，环比下滑10.0%，同比增长36.2%。 需求端：2024年1-9月光伏累积新增装机容量为160.88GW，环比上涨14.92%，同比上涨24.77%。2024年9月光伏新增装机容量为20.89GW，环比8月上升26.91%，同比2023年9月上涨32.88%。10月24日，乘联会发布预测10月狭义乘用车零售市场约为220.0万辆左右，同比去年增长8.2%，环比上月增长4.3%，新能源零售预计可达115.0万，环比增长2.4%，渗透率约52.3%。 小结：供应端云锡检修结束，冶炼厂开工维持正常状态。需求端10月消费旺季，汽车家电3C消费较去年维持同比增长态势。库存方面，国内库存小幅增加，LME库存高位震荡。整体而言，现阶段锡处于供需两旺态势，但库存走高对价格形成了压制。沪锡后续预计将呈现震荡偏弱走势。国内主力合约参考运行区间：240000元-270000元。海外伦锡参考运行区间：30000美元-34000美元。 周度评估及策略推荐 基本面评估 产业链示意图 期现市场 期现市场 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：上期所、五矿期货研究中心 利润库存 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：上期所、五矿期货研究中心 成本端 锡精矿 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 供给端 供给端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：海关、五矿期货研究中心 供给端 资料来源：海关、五矿期货研究中心 资料来源：海关、五矿期货研究中心 供给端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：海关、五矿期货研究中心 需求端 需求端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 需求端 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 需求端 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 需求端 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 需求端 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 需求端 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 www.wkqh.cn 400-888-5398 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层