公司信息更新报告：Q3业绩延续改善，兴福电子分拆上市获注册

公司2024年三季报显示，整体业绩符合预期，营收220.50亿元（同比+0.04%），归母净利润13.14亿元（同比+37.85%），Q3单季度营收86.46亿元（同比+3.54%），归母净利润5.09亿元（同比+52.73%）。特种化学品、肥料景气偏稳，有机硅系列销量环比增长，业绩延续改善。预计2024-2026年归母净利润分别为17.15、21.95、26.54亿元，EPS分别为1.55、1.99、2.41元/股，对应PE为14.9、11.7、9.6倍。有机硅DMC、磷酸铁等产品短期承压，但公司持续完善产业链，新旧动能转换加速，维持“买入”评级。

分业务看，2024前三季度，特种化学品（39.7亿元）、农药（40.0亿元）、肥料（30.0亿元）、有机硅系列（18.6亿元）销售金额同比分别-8.3%、-16.8%、+6.1%、-9.4%，不含税售价分别为10,375、21,381、3,116、10,705元/吨。Q3销量环比分别+1.2%、-6.0%、-20.3%、+26.8%，不含税售价环比分别-1.6%、-1.3%、+12.4%、-8.0%。磷矿石（1,039元/吨）、磷酸一铵（3,565元/吨）、磷酸二铵（3,717元/吨）均价环比分别+0.9%、+7.3%、+0.5%。销售毛利率、净利率为17.96%、6.02%，相较中报分别+0.58pct、-0.01pct。

10月17日，控股子公司兴福电子科创板上市获注册，产能规模居行业前列，产品已供应中芯国际、华虹集团等半导体客户。风险提示：原材料及产品价格波动、项目进展不及预期、安全环保风险。