商品期货和期权板块
品种：铜
- 日内观点：76000-77900区间波动
- 中期观点：66000-90000区间波动
- 参考策略：震荡操作思路
- 核心逻辑：
- 宏观方面：工业和信息化部推动智能家居家电消费，落实汽车、电动自行车等以旧换新政策，激发市场潜力。
- 供给方面：墨西哥集团第三季度铜产量同比增长10.6%，上调2024年产量预期至109万吨；Freeport铜总产量同比减少3.1%，环比增加1.3%；中国1-9月精炼铜产量同比减少约13%，9月精炼铜进口量环比增长25.99%。
- 需求方面：9月全国汽车总用铜量同比减少3.29%，乘用车用铜量同比减少3.29%；安泰科调研显示，铜板带产量同比增长7.1%，产能利用率均值86.7%。
- 库存方面：上期所铜仓单下降773吨至58557吨，LME铜库存下降475吨至279625吨。
- 展望后市：美联储降息预期及国内降准预期提振铜市，但高铜价可能抑制需求。
养殖、畜牧及软商品板块
品种：蛋白粕
- 日内观点：豆粕和美豆低位震荡
- 中期观点：美豆主力合约年底前支撑位在950美分/蒲式耳
- 参考策略：多豆粕2505-空菜粕2505继续持有
- 核心逻辑：
- 政策方面：加拿大对中国电动车、钢铝等商品加税态度软化，中国反倾销调查措施可能延后，导致国内菜油菜粕大幅低开。
- 国际大豆方面：美豆收割进度较快，外盘现货短期利空；美国对华大豆销售总量同比减少7.7%，但全年销售总量同比增长5.0%；巴西大豆播种提速，预计2024/25年度产量1.66亿吨。
- 菜籽方面：加拿大菜籽出口预期上调，萨省和阿省收割进度接近完成，国内菜粕回调但未完全回吐前期涨幅。
- 策略方面：马来棕榈油减产幅度不明，继续持有做扩豆菜粕2505远月价差策略，直至加拿大菜籽反调查有明确结论。
能化板块
品种：石油沥青
- 日内观点：跟随成本波动
- 中期观点：偏强震荡
- 参考策略：关注沥青与燃油价差策略
- 核心逻辑：
- 供应端：山东地炼沥青生产利润加深，国内沥青厂开工率位于五年同期最低位，产量位于五年同期最低水平。
- 需求端：大部分地区降雨偏少利于沥青施工，北方市场集中施工，南方地区需求平稳，预计需求将达年内小高峰；沥青厂库、社会库存去库明显。
- 成本端：地缘局势、美国总统大选、美联储降息节奏等因素导致原油价格波动剧烈；利比亚产能恢复，OPEC+将增产，油价远期承压；稀释沥青消费税抵扣新政可能大幅抬升生产成本。
- 展望后市：短期沥青期价跟随成本波动，中长期需求增加趋势明显，供应端仍偏紧，沥青期价有望由弱转强。
