豆类市场周报：美豆低位震荡整理 国内豆粕去库缓慢

美豆低位震荡整理国内豆粕去库缓慢 研究员：柳瑜萍期货从业资格证号F0308127期货投资咨询从业证书号Z0012251 关注我们获取 更 多 资 讯 业务咨询添加客服 联系电话：059586778969 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 4、期权市场 「周度要点小结」 u豆一： u行情回顾：本周豆一主力2501合约下跌，收跌1.26%，收报3925元/吨。u行情展望：随着大豆收割进入尾声，售粮高峰结束，基层已收割大豆入仓，农户不急于出售，挺价情 绪较浓，产区大豆价格企稳上涨，40蛋白以上大豆涨价2-3分，35-36蛋白大豆价格上涨3-5分。不过今年国产大豆供过于求格局未改，下游加工企业多看空后市行情，认为中储粮收储支撑力度有限，采购以刚需为主。整体来看，供应趋于宽松，大豆价格涨势受限，预计维持低位震荡。u策略建议：豆一供应宽松，震荡整理。 「周度要点小结」 u豆二： u行情回顾：本周豆二主力2501合约上涨，收涨1.4%，收报3686元/吨。u行情展望：美国干旱天气利于美豆收割推进，收割进度快于往年，USDA作物进展报告显示，截至10月 20日，美国大豆收获进度为81%，高于去年同期的72%，也高于五年均值67%。不过美国大豆价格持续在往年低点徘徊，刺激出口需求回升，有利于缓解季节性供应压力。美国农业部出口销售报告显示，截至10月17日当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增215.17万吨，较之前一周增加26%。同时近期巴西大豆产区干旱有所缓解，利于播种工作顺利推进。总之，出口需求强劲提振CBOT大豆价格，但季节性供应压力依旧，预计宽幅震荡为主。u策略建议：美豆供应压力限制大盘上涨，短期逢高短空。 「周度要点小结」 u豆粕：u行情回顾：本周豆粕主力2501合约下跌，收跌1.57%，收报2948元/吨。 u行情展望：美国处于出口旺季，美豆出口需求强劲提振价格，但国内豆粕供给过剩，9月进口大豆 进口总量为1137万吨，同比去年增加58.95%，进口量连续两月大幅超出预估，开机率短暂下降后回升，压榨产能持续，油厂库存压力仍在。从需求来看，中下游企业或仍维持刚需补库为主，较为谨慎，豆粕成交量有所减少，加之终端养殖利润不佳，饲料需求不及预期，且当前国内大豆、豆粕供应宽松，现货市场购销情绪一般，豆粕预计震荡偏弱。u策略建议：豆粕去库困难，豆粕承压运行。 「周度要点小结」 u豆油： u行情回顾：本周豆油主力2501合约上涨，收涨3.32%，收报8518元/吨。u行情展望：供应面方面，通常国内豆油会于每年9月份开始逐渐去库，但数据显示今年库存仍处于 较高水平，去库迹象并不明显，后续国内豆油供给充足。市场数据显示马棕目前产量下滑且出口强劲提振棕榈油市场价格以及印尼重新实施B40生柴政策，棕油带领油脂板块走强，但豆油供给充足，供强需弱，对油脂行情有所托累。u策略建议：基本面偏弱，建议逢高短空。 「期货市场情况」 本周豆一价格下跌 来源：文华财经瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周豆一主力2501合约下跌，收跌1.26%，收报3925元/吨。 「期货市场情况」 本周豆粕价格下跌 来源：博易大师瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周豆粕主力2501合约下跌，收跌1.57%，收报2948元/吨。 「期货市场情况」 本周大连豆油上涨 来源：博易大师瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周豆油主力2501合约上涨，收涨3.32%，收报8518元/吨。 「期货市场情况」 本周豆粕1-5价差震荡缩小 来源：wind瑞达期货研究院 截至10月25日，豆粕01-05月价差150元/吨，价差震荡缩小。 「期货市场情况」 本周豆油1-5价差缩小 来源：wind瑞达期货研究院 截至10月25日，豆油1-5月价差为378元/吨，价差震荡缩小。 「期货市场情况」 本周豆一期货净持仓增加期货仓单增加 来源：wind瑞达期货研究院 截至10月25日，豆一前20名持仓净空单46550手，较上周同期净持仓增加12293手，本周豆一2501合约震荡，豆一期货仓单6824张，周环比增加1089张。 「期货市场情况」 本周豆粕期货净持仓增加期货仓单减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至10月25日，豆粕前20名持仓净空单533567手，较上周同期净持仓增加9520手，本周豆粕2501合约期货仓单40888张，周环比减少189张。 「期货市场情况」 本周豆油期货净持仓增加期货仓单持平 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至10月25日，豆油前20名持仓净空单38263手，较上周同期净持仓增加11949手，本周豆油2501合约震荡偏强，期货仓单17091张，较上周同期减少0张。 「现货市场情况」 本周国产大豆现货价格下降基差缩小 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至10月25日，哈尔滨国产三等大豆现货价维持报价4000元/吨，上周同期报价减少50元/吨。大豆主力合约基差-6元/吨，较上周基差缩小29元/吨。 「现货市场情况」 本周豆粕现货价格下降基差缩小 来源：wind瑞达期货研究院 截至10月25日，豆粕张家港地区报价3070元/吨，周环下跌50元/吨。豆粕主力合约基差36元/吨，较上周基差缩小40元/吨。 「现货市场情况」 本周豆油现货价格上涨基差缩小 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至10月25日，江苏张家港一级豆油现价8590元/吨，周环比上涨180元/吨。主力合约基差126元/吨，较上周同期基差缩小30元/吨。 「现货市场情况」 本周进口豆升贴水变化 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 截至10月25日，美湾大豆FOB升贴水11月报价136美分/蒲，较上周上涨1美分/蒲式耳，阿根廷大豆FOB升贴水11月报价146美分/蒲，较上周上涨了21美分/蒲式耳，巴西大豆90月FOB升贴水报价90美分/蒲，较上周上涨10美分/蒲。 「现货市场情况」 本周美豆进口大豆到港成本上涨 来源：wind瑞达期货研究院 截至10月25日，美国大豆到港成本为4814.96元/吨，周环比上涨103.42元/吨；南美大豆到港成本为3865.45元/吨，周环比上涨70.12元/吨；二者的到港成本价差为949.51元/吨，周环比上涨12.02元/吨。 「天气情况」 北美天气 来源：NOAA瑞达期货研究院 来源：NOAA瑞达期货研究院 上周的美国干旱监测显示，大豆产区约68（+14）%区域处于干旱状态，和上周对比，严重干旱及以上区域（D2+）约21（+6）%、D3+区域1%，总体来说干旱情况加深；和去年同期对比，D1+区域增加16%，D2+区域减少6%，D3+区域减少9%，状况差于去年同期。 「天气情况」 美豆天气 6-10日展望：美豆主产州气温偏高，降雨量进一步增加。 「上游情况」 供应端——美豆新年度产量较上月下调库存较上月持平 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年10月份，2024/25年度美豆预期产量12470.1万吨，较上月下调了10.6万吨；库存1496.5万吨，较上月持平。 「上游情况」 供应端——巴西新年度大豆较上月预估持平库存上调 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年10月份，2024/25年度巴西豆预期产量16900万吨，较上月下调了0万吨；巴西豆期末库存3401.2万吨，较上月上调9.3万吨 「上游情况」 供应端——阿根廷新年度大豆较上月预估下降库存持平 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年10月份，2024/25年度阿根廷豆预期产量4810万吨，较上月下调了90万吨；阿根廷豆期末库存为2434.7万吨，较上月预估下调0万吨 「上游情况」 供应端——巴西大豆播种落后美豆收获进度良好 来源：粮油商务网瑞达期货研究院 来源：粮油商务网瑞达期货研究院 CONAB：截至10月19日，巴西大豆播种面积达到预期面积的17.6%，高于上周的9.1%，但落后于去年同期的28.4%。USDA作物进展报告：截至10月20日（周日），本周美国大豆收获进度为81%，高于去年同期的72%，也高于五年均值67%。 「上游情况」 供应端——美豆出口检验量增加出口销售量增加 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 10月21日消息，美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至2024年10月17日当周，美国大豆出口检验量为2,433,530吨，此前市场预估为1,200,000-2,850,000吨，前一周修正后为1,907,464吨，初值为1,575,467吨。美国当前市场年度大豆出口销售净增215.17万吨，较之前一周增加26%，较前四周均值增加47%，市场此前预估为净增120.0万吨至净增240.0万吨。26 「上游情况」 供应端——巴西出口下降 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 巴西外贸部（SECEX）公布的数据显示，24年9月巴西大豆出口量为611.01万吨，较8月的804.16万吨减少193.15万吨。 「产业情况」 国内情况——港口库存下降 来源：mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2024年第42周，大豆库存602.95万吨，较上周减少67.05万吨，减幅10.01%，同比去年增加195.22万吨，增幅47.88%； 「产业情况」 国内情况——豆粕库存减少 来源：mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 豆粕库存93.72万吨，较上周减少7.92万吨，减幅7.79%，同比去年增加11.43万吨，增幅13.89%； 「产业情况」 国内情况——豆油库存小幅下降 来源：wind瑞达期货研究院 来源：mysteel瑞达期货研究院 据Mysteel调研显示，截至2024年10月18日（第43周），全国重点地区豆油商业库存113万吨，环比上周减少1.01万吨，降幅0.89%。 「产业情况」 国内情况——油厂开机率预计小幅下降 来源：Mysteel瑞达期货研究院 根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，第42周（10月12日至10月18日）油厂大豆实际压榨量205.96万吨，开机率为59%；较预估低8.05万吨。预计第43周（10月19日至10月25日）国内油厂开机率小幅下降，油厂大豆压榨量预计202.63万吨，开机率为58%。31 「产业情况」 国内情况——9月大豆环比进口量减少 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 中国海关公布的数据显示，2024年9月大豆进口总量为1137.09万吨，较上年同期715.35万吨增加421.74万吨，同比增加58.96%，较上月同期1214.39万吨环比减少77.30万吨。 「产业情况」 国内情况——大豆到港量预计环比减少 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 根据中国粮油商务网跟踪统计的数据显示，2024年10月大豆到港量为564.8万吨，较上月预报的878.5万吨到港量减少了313.7万吨，环比变化为-35.71%；较去年同期666.4万吨的到港船期量减少101.6万吨，同比变化为-15.25%。 「产业情况」 国内情况——国产大豆利润有所好转和美湾进口大豆压榨利润下跌 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至10月25日，黑龙江国产大豆现货压榨利润有所好转，降至-11.4元/吨；截至10月24日当日，11月船期美西大豆盘面毛利为192元/吨，较上周四下跌67元/吨；11月船期美湾大豆盘面毛利为148元/