首席对话录20241018

2024年10月19日15：52 关键词关键词 中国集成电路设计射频前端CIS卓胜威韦尔股份智能手机电动汽车个人电脑服务器本土化市场份额半导体汽车CIS射频前端市场大基金利润新能源汽车动力电池装车量 全文摘要全文摘要 尽管市场波动，专家对中国集成电路设计行业保持乐观，认为其可受益于本土化趋势及政策支持。特别关注射频前端和CMOS图像传感器领域，看好本土供应商在电子产品中的角色。半导体自给率预计持续提升，政策和资金支持强劲。国内新新mos图像传感器CIS领域的龙头企业预计市场份额增长，尤其是在智能手机、汽车和监控领域。射频前端市场的主要参与者市场份额预计增长，通过技术提升和市场布局，有望保持较好利润率。九月份乘用车零售销量增长，新能源汽车渗透率超过50%，比亚迪销量突出。新能源汽车销量和动力电池装车量显著增长，磷酸铁锂电池装车量同比增长70.9%，头部企业装车量领先。游戏行业增速放缓，腾讯游戏和网易面临挑战，但《永结无间》等新作有望提振。电商领域，实物电商增速稳定，家电和通讯器材受政策拉动增长，双十一前各平台加大补贴力度并优化商家扶持政策。 章节速览章节速览 ● 00：：00中国集成电路设计行业前景看多中国集成电路设计行业前景看多 王大卫指出，尽管市场波动，但对中国集成电路设计行业持乐观态度。报告认为行业可受益于本土化趋势及政策支持。重点关注射频前端和CMOS图像传感器领域，看好本土供应商在智能手机、电动汽车等电子产品中扮演的关键角色。预计半导体自给率将持续提升，且政策和资金支持为行业发展提供强劲动力。 ● 04：：48威尔股份：威尔股份：CIS市场领军者，智能手机与汽车市场前景广阔市场领军者，智能手机与汽车市场前景广阔威尔股份作为国内新新mos图像传感器CIS 领域的龙头企业，市场份额全球排名第三，主要应用于智能手机、汽车和监控领域。随着智能手机市场需求的复苏和本土化产业链的扩大，公司预计市场份额将进一步增长。同时，CIS产品在汽车市场的应用，尤其是电动车领域的增长，为威尔股份提供了新的增长点。公司不仅在智能手机领域与索尼、三星的竞争中缩小了技术差距，还在汽车摄像头领域占据领先地位，预估未来几年收入将显著增长。 ● 07：：45卓胜威：国产射频前端龙头企业卓胜威：国产射频前端龙头企业卓胜威作为国内射频前端市场的主要参与者，市场份额预计从2022年的2.8%增长至2026年的3.8% 。公司产品包括低噪声放大器和开关等，技术上领先并正在推动国产替代。通过提升技术、产品组合拓展和市场布局，卓胜威正逐步扩大其在手机和其他无线产品设计与制造领域的市场份额。公司还通过改进生产模式和投资新生产线，以增强竞争力和盈利能力。预计长期看，卓胜威能保持较好的利润率，支撑其市场份额和收入的增长。 ● 11：：38九月乘用车销量增长，新能源汽车市场份额创新高九月乘用车销量增长，新能源汽车市场份额创新高 九月份乘用车零售销量实现增长，部分品牌市场份额提升。新能源汽车渗透率连续三个月超过50%，比亚迪销量突出。出口方面，新能源汽车占比稳定，整体微增。政策利好，包括报废更新政策和新车上市，预计对十月份销量有积极影响。建议关注比亚迪、小鹏和蔚来等优质标的。 ● 14：：00中国新能源汽车及动力电池市场分析中国新能源汽车及动力电池市场分析九月份中国新能源汽车销量和动力电池装车量显著增长，出口占比提升，头部企业装车量领先。磷酸铁锂电池装 车量同比增长70.9%，占比近75%。此外，4680电池量产进展及新能源汽车定价策略成为行业亮点，预计未来销量将持续增长。 ● 18：：40互联网行业周报：游戏与电商季度展望互联网行业周报：游戏与电商季度展望 本周重点关注游戏行业及电商领域三季度表现。游戏行业面临增速放缓，主要由高基数效应及新游戏进入稳态期所致。腾讯游戏维持增长，得益于新作《DNF手游》的贡献；网易短期承压，但《永结无间》等新作有望提升流水。电商方面，实物电商增速保持稳定，家电和通讯器材受政策拉动增长显著。双十一前，各平台提前启动，加大补贴力度并优化商家扶持政策。此外，互联互通趋势显现，促进流量增长与物流效率提升。 要点回顾要点回顾 江南国际如何看待中国集成电路设计行业的未来？江南国际如何看待中国集成电路设计行业的未来？ 江南国际对中国集成电路设计行业持看多态度，预计行业将受益于本土化趋势和强有力的政策支持。他们选取了VR股份和卓胜威两家设计公司进行首次覆盖，并认为国内集成电路设计公司有望在智能手机、电动汽车、个人电脑和服务器等电子产品组装生产中发挥重要作用，尤其在射频前端和CMOS图像传感器领域。 中国本土供应商在集成电路产业中的地位如何？中国本土供应商在集成电路产业中的地位如何？ 中国本土供应商在智能手机、电动汽车、个人电脑和服务器等关键领域的集成电路零部件生产中占据主导地位，但相较于全球领先企业，在功率电子等关键技术领域缺乏影响力。不过，随着本土化趋势加深和技术进步，中国本土的集成电路设计公司有望进一步提升自给率并获得更大收益。 为什么江南国际看好中国本土集成电路设计公司？为什么江南国际看好中国本土集成电路设计公司？ 看好理由包括智能手机、电动汽车等下游应用的周期性增长、技术进步带来的需求增长，以及中国本土企业在射频前端、CIS等子行业的技术追赶甚至技术优势。同时，国家层面的政策和资金支持也对国产半导体产业起到关键作用，比如国家集成电路产业基金对相关股票价格具有显著影响。 VR股份和卓胜威分别在哪些领域占据领先地位，有哪些竞争优势？股份和卓胜威分别在哪些领域占据领先地位，有哪些竞争优势？ VR股份是CIS（CMOS图像传感器）领域的龙头企业，占据全球第三市场份额，下游需求旺盛，特别是智能手机、汽车和监控领域。其业务还包括模拟集成电路、触控显示集成电路及半导体分销，主要客户包括小米、华为等手机厂商和电动汽车厂商。卓胜威则是手机和其他无线产品的射频前端国产龙头公司，已从国外产品主导变为国内份额增长的主要推动力，产品组合和技术升级是其收入增长的主要动力，尤其在风力器件（如低噪声放大器LNA和开关）方面技术领先。 在射频前端行业，模组产品相对于分类产品的比例是如何变化的？在射频前端行业，模组产品相对于分类产品的比例是如何变化的？ 随着全球射频前端行业的发展，模组产品的比例正在不断增加。比如，昨天展示的新产品，如l promise、LL和LLEMID的模组，在产品上取得了显著进展。其中，公司的最新模组产品已经集成了先进的收发一体功能，并通过了主要客户认证，预计从2025年第一季度开始对公司收入产生贡献。 卓胜微采取了什么生产模式以控制研发进度和产品质量？卓胜微采取了什么生产模式以控制研发进度和产品质量？ 为了更好地控制研发进度和产品质量，卓胜微采用了所谓的“five black”生产模式，并投资了两条主要的滤波器和相关模组生产线，重点关注6英寸和12英寸的生产线，分别聚焦扫滤波器模组和LPD滤波器，产量自2022年第二季度以来一直保持增长。 卓胜微对于利润率变化的态度是怎样的？卓胜微对于利润率变化的态度是怎样的？ 卓胜微相信five black是他们在2020年以来增加长期收入的一个正确措施，长期来看卓胜微的利润率可能会保持相对较好的水平。尽管近期可能面临利润率压缩，但投资者应从更长期的角度看待这一情况，并认为卓胜微在这方面采取的措施是必要的且持正面态度。 9月份乘用车销量情况如何？月份乘用车销量情况如何？ 九月份乘用车零售销量增长，品牌市场份额进一步提升，以旧换新政策的出台以及地方政策的推动，使得九月重庆市城市零售销量达到210万辆，同比增长和环比均表现不错。其中，新能源汽车渗透率连续第三个月突破50%，达到53.3%。 新能源汽车市场未来走势及推荐关注标的有哪些？新能源汽车市场未来走势及推荐关注标的有哪些？ 随着政策发力和地方旧换新政策出台，以及新车上市增多，预计十月份新能源汽车市场销量将持续向好。建议关注比亚迪、小鹏和蔚来等拥有新车发布的优质标的。此外，重点关注比亚迪、宁德时代等头部动力电池企业的装车量增长情况。 9月份新能源汽车销量和出口情况如何？月份新能源汽车销量和出口情况如何？ 9月份新能源汽车销量增速较快，比亚迪销量约为38.1万辆，市场份额占比18.2%，整体份额同比提升2.6百分点至16.5%。出口方面，新能源汽车占比稳定维持在24%，其中整车出口43万辆，同比提升28%，智能汽车出口4.5万辆，环比增长53%，重庆出口占比稳定在24%。 九月份电池装车量和出口情况如何？九月份电池装车量和出口情况如何？ 九月份电池装车量增长较快，中国动力电池总产量同比增长43.3%，出口占比也明显提升。其中，磷酸铁锂电池装车量同比增长70.9%，占比提升至接近75%。行业预计九月之后继续保持较快的增长态势，建议关注成本优势和出海布局的龙头公司，如宁德时代等。 小鹏汽车的资金情况及定价策略如何？小鹏汽车的资金情况及定价策略如何？ 小鹏汽车在上个月成功定价并发布新车P5，其定价策略积极，成本有所下降，如单车成本较小、车型无激光雷达 等。预计P5在四季度交付时会有惊喜定价，并预计未来亏损会逐渐收窄，主要得益于销量增长带来的规模效应和成本控制。 电商行业三季度预览及平台互联互通趋势如何？电商行业三季度预览及平台互联互通趋势如何？ 三季度实物电商网上零售额同比增速为6.2%，实物电商细分品类中，家电和通讯器材增长明显，家具转正，化妆品承压。今年双十一前准备时间提前，平台间支付和物流互联互通，如微信支付接入淘宝、支付宝接入京东物流等，旨在扶持商家并提升用户体验。平台补贴力度加大，如天猫额外发放300亿消费 券，京东推出每天60元补贴券，拼多多首次推百亿消费券参与双十一活动。整体而言，平台对商家的支持力度增加，有助于转化和提升消费效果。