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煤化工策略日报

2024-10-23 夏聪聪方正中期期货任云鹏

甲醇

市场逻辑：成本端支撑乏力，甲醇货源供应稳定，下游需求跟进滞缓，港口库存继续走高。
交易策略：市场维持累库态势，甲醇上行驱动不足，重心在2400关口附近企稳短期或震荡运行，压力位关注2480-2500附近。
重要资讯：市场参与者心态一般，国内甲醇现货市场气氛尚可，大部分地区报价稳中小涨，沿海市场略显僵持。与期货相比，甲醇现货市场维持小幅升水状态。西北主产区企业报价窄幅波动，部分略有上调，厂家出货为主。上游煤炭市场弱稳运行，产地多数煤矿保持平稳生产。下游终端用户采购谨慎，按需拉运为主。甲醇行业开工水平略有回落，整体开工为74.81%。甲醇货源供应较为稳定，企业库存略增加至56.31万吨。下游刚需接货谨慎，市场买气不足。大部分烯烃装置运行平稳，平均开工保持在84.78%。沿海地区库存继续上涨，达到117.4万吨。

PVC

市场逻辑：PVC基本面疲弱，成本端保持在低位，货源供应稳定，需求迟迟未有改善，市场延续高库存局面。
交易策略：业者预期不佳，PVC期货走势承压，短期关注下方5280-5300附近支撑。
重要资讯：市场参与者心态谨慎，国内PVC现货市场气氛略显一般，各地区报价涨跌互现，但调整幅度不大，现货交投不活跃。与期货相比，PVC现货市场处于小幅贴水状态。上游原料电石市场暂稳运行，观望情绪渐浓。下游PVC企业电石到货稳定，入市采购不积极。西北主产区企业报价多灵活调整，厂家出货意向增加，整体订单有所增加，但发货节奏放缓，厂区库存小幅增加至35万吨左右。PVC行业开工水平小幅回落至76.88%。后期仍存在四家企业计划检修，预计PVC损失产量将增加。贸易商报价小幅跟涨，但下游入市采购偏谨慎。华东及华南地区社会库存高位窄幅波动，略增加至44.90万吨。

尿素

市场逻辑：业者心态谨慎，尿素日产达到高位，下游需求步入淡季后转弱，导致供需关系偏宽松。
交易策略：尿素市场缺乏利好驱动，期价陷入整理态势，短期涨跌均不易，下方1780-1800附近存在一定支撑。
重要资讯：国内尿素现货市场气氛平稳，大部分地区报价窄幅震荡整理，现货成交不活跃。山东地区报价稳中小涨，中小颗粒尿素市场均价为1794元/吨。低价货源充斥市场，但下游买气匮乏。尿素日产居高不下，货源供应充裕，企业报价下调后，预收订单略有好转，企业预收订单天数为9.41日。新增六家企业停车，三家企业恢复运行，尿素产能利用率略有回落，下降至84.55%。尿素企业周度产量为131.96万吨。后期仍有2家企业计划停车，预期尿素产能利用率继续小幅回落。尿素企业库存延续累积态势，上涨至117.26万吨。下游需求平淡，农业需求处于季节性淡季，工业需求跟进滞缓。受到政策端的影响，尿素出口超预期下滑。

烧碱

市场逻辑：随着产能利用率回落，烧碱供应压力略有缓解，厂区库存累积缓慢，下游需求跟进平稳，基本面尚可。
交易策略：烧碱期货盘面受到资金层面的扰动，考虑到现货深度升水，短期调整或不畅，暂时关注2580-2600附近支撑。
重要资讯：国内液碱现货市场维持偏强态势，整体气氛尚可，大部分地区报价维稳运行。山东地区延续涨势，32%离子膜碱市场主流价为1000-1105元/吨，50%离子膜碱市场主流价为1620-1660元/吨。与期货相比，烧碱现货市场维持深度升水状态，基差进一步扩大，创新高。液碱市场低价货源减少，整体成交平稳。十月中旬开始，装置检修计划增加，烧碱供应压力有所缓解。烧碱产能利用率略下降至87.39%，周度折百产量降至80.14万吨。烧碱现货供应稳定，企业出货顺畅，厂家报价灵活跟涨。烧碱厂区库存季节性累积，增加至35.43万吨，大幅低于去年同期水平。液氯市场略转弱，山东液氯槽车主流成交价为200-200元/吨。液氯供应端未有变化，维持平稳态势，但部分区域下游存在降负现象。烧碱下游氧化铝耗碱量稳定，非铝需求表现一般。氧化铝企业入市采购积极，对烧碱涨价接受程度尚可。

能源化工团队摘要作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 ●甲醇【市场逻辑】成本端支撑乏力，甲醇货源供应稳定，下游需求跟进滞缓，港口库存继续走高。投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年10月23日星期三【交易策略】市场维持累库态势，甲醇上行驱动不足，重心在2400关口附近企稳短期或震荡运行，压力位关注2480-2500附近。 ●PVC 【市场逻辑】PVC基本面疲弱，成本端保持在低位，货源供应稳定，需求迟迟未有改善，市场延续高库存局面。【交易策略】业者预期不佳，PVC期货走势承压，短期关注下方5280-5300附近支撑。 ●尿素【市场逻辑】业者心态谨慎，尿素日产达到高位，下游需求步入淡季后转弱，导致供需关系偏宽松。【交易策略】尿素市场缺乏利好驱动，期价陷入整理态势，短期涨跌均不易，下方1780-1800附近存在一定支撑。 ●烧碱更多精彩内容请关注方正中期官方微信【市场逻辑】随着产能利用率回落，烧碱供应压力略有缓解，厂区库存累积缓慢，下游需求跟进平稳，基本面尚可。【交易策略】烧碱期货盘面受到资金层面的扰动，考虑到现货深度升水，短期调整或不畅，暂时关注2580-2600附近支撑。目录第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................7第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录图1：甲醇收盘价....................................................................................................................................................................................1图2：PVC收盘价......................................................................................................................................................................................1图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：甲醇现货市场价...........................................................................................................................................................................2图6：电石法PVC市场价.........................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................3图8：32%离子膜碱市场价.....................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................4图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................5图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................6图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................6图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................7图18：PVC社会库存................................................................................................................................................................................8图19：尿素企业库存...............................................................................................

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