卫星化学（002648）
- 业绩超预期：2024Q3实现营收128.75亿元（同比+9.89%，环比+21.51%），净利润16.37亿元（同比+2.08%，环比+58.36%），扣非后归母净利润18.54亿元（同比+32%，环比+58.27%）。
- 化工品回暖预期：主要产品价差扩大，原料乙烷均价环比下滑18.33%。
- 新产能布局：α-烯烃高端新材料产业园于2025年底陆续投产，EAA、高分子乳液丙烯酸及酯等新产能落地；多碳醇项目已投产，提升C3产业链竞争力。
- 研发投入：2024年前三季度研发投入12.93亿元（同比+4.30%）。
- 估值与评级：维持2024-2026年EPS为1.70/1.93/2.77元，目标价22.10元，维持“增持”评级。
- 风险提示：乙烷价格上涨，产能建设进度低于预期。
华翔股份（603112）
- 业绩符合预期：2024Q1-Q3实现营收27.87亿元（同比+18.45%），归母净利3.41亿元（同比+21.18%）。
- Q3表现：营收8.57亿元（同比+4.75%，环比-13.29%），归母净利1.10亿元（同比+4.82%，环比-12.15%）。
- 毛利率与费用率：Q1-Q3毛利率22.17%（同比-2.55pct），净利率11.70%（同比+0.34%）；管理费用率下降较多。
- 政策受益：消费品以旧换新政策加力推进，预计Q4白电与汽零业务受益。
- 业务拓展：收购圣德曼山西提升铸造产能，加深与华域汽车合作。
- 估值与评级：维持2024-26年EPS为1.04/1.30/1.51元，目标价16.35元，维持“增持”评级。
- 风险提示：政策落地不及预期、空调排产和新领域拓展不及预期。
甘李药业（603087）
- 业绩高增长：2024Q1-Q3实现营收22.45亿元（同比+17.81%），归母净利5.07亿元（同比+90.36%）。
- 胰岛素集采：6款产品提价中标，协议量增长32.6%，迎来量价齐升。
- 海外业务：新兴市场收入同比+37.63%，甘精、赖脯、门冬胰岛素在美国及欧洲上市审评中。
- 在研管线：GLP-1受体激动剂GZR18注射液IIb期临床数据优异，GZR4、GZR101陆续完成II期临床。
- 估值与评级：维持2024-26年EPS为1.19/2.02/2.63元，目标价60.03元，维持“增持”评级。
- 风险提示：研发进度不及预期、产品销售推广不及预期、欧美药物审评进展不及预期、集采降价风险。
