基础化工、石油石化行情复盘与投资机会展望

基础化工&石油石化行情复盘与投资机会展望

基础化工复盘

• 整体表现：2014-2016年，基础化工板块大部分时间跑赢沪深300，化学原料、化学纤维显著跑赢指数。
• 细分板块表现：
  • 化学原料：氟化工、涂料油墨、其他化学制品最优。
  • 化学纤维：其他化学纤维、粘胶、涤纶表现优异。
  • 橡胶：炭黑最优。
  • 塑料：膜塑料、其他塑料制品表现良好。
  • 化学制品：氟化工、涂料油墨、其他化学制品最优。
  • 农化制品：磷肥及磷化工、钾肥最优。
  • 非金属材料：大部分时间存在较高超额收益。
• 市值表现：小市值（100亿以下）板块跑赢大盘，大市值（100亿以上）板块跑输大盘。

石油石化复盘

• 整体表现：2014-2016年，石油石化板块大部分时间跑输沪深300。
• 细分板块表现：
  • 炼油化工：整体表现优异。
  • 其他石化、油田开采、油品石化贸易：有明显超额收益。
• 市值表现：小市值（100亿以下）板块大部分时间跑赢大盘，大市值（100亿以上）板块大部分时间跑输大盘。

相关标的

• 基础化工：
  • 化学原料：宝丰能源、卫星化学。
  • 化学纤维：桐昆股份、新凤鸣。
• 石油石化：
  • 大市值、高红利：中国海油/中国海洋石油、中国石油/中国石油股份、中国石化/中国石油化工股份。
  • 景气成长：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化。

风险提示

• 地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。
• 宏观经济增速下滑，导致需求端不振。
• OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。
• 新能源加大替代传统石油需求的风险。
• 原材料价格波动。
• 项目投产推迟。
• 研发进度不及预期。