内外销业务稳步增长，创新产品快速放量

维力医疗(603309.SH) 医药生物｜医疗器械 内外销业务稳步增长，创新产品快速放量 2024年10月22日评级增 持评级变动维持 投资要点： 事件：公司发布2024年三季报。报告期内，公司实现营业收入10.60亿元，同比增长8.53%；实现归母净利润1.67亿元，同比增长15.85%；实现扣非归母净利润1.60亿元，同比增长21.18%。分季度看，2024Q3公司实现营业收入3.84亿元，同比增长18.16%；实现归母净利润0.61亿元，同比增长17.04%；实现扣非归母净利润0.59亿元，同比增长19.66%。业绩符合我们预期。 创新产品快速放量，助力海外业务增长。报告期内，公司海外大客户项目持续落地，创新产品在海外市场实现快速放量，外销收入同比增长28.73%。受益于国内部分省市新品入院逐步恢复，公司国内业务营收同比增长5.35%。公司海内外业务均实现稳步增长。 费率降低推升盈利水平，自动化产线有望再提毛利空间。2024年前三季度，公司运营效率进一步提升，相较去年同期，公司销售费用率、管理费用率分别下降0.97、0.27pcts，期间费用率同比下降1.10pcts，带动公司净利率同比提升0.69pcts至16.24%。同时，公司正在积极筹建国内肇庆自动化生产基地及海外墨西哥工厂，墨西哥工厂主要针对北美和南美客户业务建设自动化生产产线，进一步提升公司自动化生产水平，我们预计未来公司毛利率水平有望进一步提高，带动盈利水平提升。 龙 靖宁分 析师执业证书编号:S0530523120001longjingning@hnchasing.com 相关报告 1维力医疗（603309.SH）2024年中报点评：海外业务表现亮眼，盈利水平提升2024-07-312维力医疗（603309.SH）2023年报及2024年一季报点评：业务稳健增长，盈利水平不断提升2024-04-233维力医疗（603309.SH）深度报告：医用导管龙头，营销变革踏征程2024-01-10 投资建议：公司通过稳健的经营策略、持续的研发投入和产品创新，以及积极的市场拓展，实现了业绩的稳健增长，特别是在海外市场的自主品牌推广和高毛利产品销售，为公司的业绩增长奠定了基础。我们预计公司2024—2026年营收分别为16.37、19.71、23.38亿元，同比分别增长17.96%、20.40%、18.63%；归母净利润分别为2.40、2.90、3.48亿元，同比分别增长24.66%、20.85%、20.08%，对应EPS分别为0.82、0.99、1.19元，当前股价对应PE分别为15.83、13.10、10.91倍，维持“增持”评级。 风险提示：新品销售推广不及预期，行业竞争加剧，国际贸易摩擦， 集 采降价风险等。 投资评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 免责声明 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的专业胜任能力。 本报告仅供财信证券股份有限公司客户及员工使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人（包括本公司客户及员工）不得以任何形式复制、发表、引用或传播。 本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人（包括本公司内部客户及员工）对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财信证券研究发展中心 网址：stock.hnchasing.com地址：湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层邮编：410005电话：0731-84403360传真：0731-84403438