环保：盐湖提锂新技术，膜分离核心技术龙头受益

股票研究/2024.10.23 盐湖提锂新技术，膜分离核心技术龙头受益环保评级：增持 上次评级:增持 股票研 究 行业事件快 评 证券研究报 告 徐强(分析师)邵潇(分析师)于歆(分析师) 010-839398050755-23976520021-38038345 xuqiang@gtjas.comshaoxiao@gtjas.comyuxin024466@gtjas.com 登记编号S0880517040002S0880517070004S0880523050005 本报告导读： 科研团队实现盐湖提锂技术新突破，随着我国盐湖提锂快速发展，膜材料进口替代趋势将推动膜法盐湖提锂技术应用，具备膜分离核心技术的龙头迎来新发展机遇。 投资要点：事件： 根据证券时报及科学网，科研团队实现盐湖提锂技术新突破。 点评： 新技术大幅缩短盐湖提锂相关工艺生产周期。根据证券时报及科学 网：“苏州工业园区蒙纳士科学技术研究院李之考博士，联合澳大利 亚技术科学与工程院院士张西旺教授，成功开发了一种采用乙二胺四乙酸（EDTA）辅助的疏松纳滤膜工艺，实现了对盐湖锂资源的高效提取，并同时实现了盐湖镁资源的增值利用。2024年10月22日这一突破性成果以“Sustainablelithiumextractionandmagnesiumhydroxideco-productionfromsalt-lakebrines”为题，发表在NatureSustainability期刊上。” 国内已有疏松纳滤工艺，后续还有进一步提升空间。本次研究团队 开发了EDTA辅助的疏松纳滤（EALNF）工艺，在国内已有应用， 因为镁离子和锂离子电位差较小，因此分离效率不够高，新技术有通过EDTA与镁离子的选择性螯合作用，显著放大锂、镁离子在电性和尺寸上的差异，通过两级过滤，提升锂离子全流程回收率，并成功生产出电池级碳酸锂产品。 膜法工艺适用于高镁锂比应用场景，适合国内盐湖提锂市场。1）高 4382425 效可持续开采锂资源是重要的战略问题。盐湖卤水资源丰富，占全 球锂资源比例超60%，但开采存在难点。盐湖提锂的主要难点在于伴生离子的分离。低镁锂比盐湖提锂技术主要包括沉淀法、盐梯度太阳池法等。高镁锂比盐湖提锂技术主要包括膜分离法、萃取法、吸附法等。2）我国盐湖卤水锂资源镁锂比高，杂质多，膜分离工艺具有镁锂分离效果优秀，回收率较高，工艺流程短，生产周期短，环保成本低的优点。 膜材料进口替代比例提升，推动膜法盐湖提锂技术成熟、成本下降 目前我国的纳滤及反渗透膜生产技术已经较成熟，膜材料的稳定性 和一致性已有较大提升，在性价比优势突出的背景之下，本土龙头公司产品的市场占有率进一步提升值得期待。 投资建议。我国盐湖提锂快速发展，膜材料进口替代趋势将推动膜 法盐湖提锂技术应用，具备膜分离核心技术的龙头公司迎来新的发 展机遇。沃顿科技，唯赛勃、三达膜等为受益标的。风险提示：锂需求低于预期、项目进度低于预期等。 相关报告 环保《再生资源央企设立，加速行业规范化提升》2024.10.21 环保《地下管网获优先支持，污水管网建设加速》2024.10.08 环保《环保化债新机遇》2024.10.16环保《化债，修补资产负债表的薄弱环节》2024.10.13 环保《关注利率中枢下移带来的红利资产长期价值》2024.10.07 行业事件快评 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻 辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当 然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比 较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 股票投资评级 行业投资评级 评级说明 增持相对沪深300指数涨幅15%以上 谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于5%～15%之间中性相对沪深300指数涨幅介于-5%～5% 减持相对沪深300指数下跌5%以上 增持明显强于沪深300指数 中性基本与沪深300指数持平 减持明显弱于沪深300指数 国泰君安证券研究所 上海 深圳 北京 地址上海市静安区新闸路669号博华广场 深圳市福田区益田路6003号荣超商 北京市西城区金融大街甲9号金融 20层 务中心B栋27层 街中心南楼18层 邮编200041 518026 100032 电话（021）38676666 （0755）23976888 （010）83939888 E-mail：gtjaresearch@gtjas.com