拆解三丽鸥探讨IP零售变现价值

核心观点

• IP授权作为客流抓手： 在消费环境变迁下，IP授权成为吸引客流的重要方式，其自带追随者和设计化外观为消费者提供购买理由，是品牌与渠道的强强联合。
• IP产业逆周期属性： IP产业在经济逆风期具备韧性，日本角色产业在90年代逆势增长，三丽鸥在经济下行期间也持续提升销售收入。
• IP授权市场潜力巨大： 全球IP授权市场销售额持续增长，中国市场增速最快，但仍有较大发展空间，对标美国人均消费额，中国发展潜力巨大。
• 三丽鸥IP运营经验： 三丽鸥以产品销售为基，IP授权助力全球变现，其IP矩阵导向稳定增长，多元化角色组合熨平经营波动。
• IP零售变现：渠道价值重要： IP核心变现价值集中于商品零售，三丽鸥经验表明IP授权方与零售渠道方同等重要，且美国市场零售渠道价值更高。

关键数据

• 全球IP授权市场： 2023年销售额预计达3565亿美元，同比增长4.6%。
• 中国市场： 2019年IP授权市场规模为104亿美元，同比增长9.7%，预计2024年达1561亿元。
• 三丽鸥收入结构： FY2023产品销售收入占比60%，IP授权收入占比40%。
• 美国IP零售终端毛利率： 55%-62%，高于日本35%-40%。

研究结论

• 关注具备IP运营能力和海外扩张能力个股： 建议关注名创优品等具备多元IP运营能力和海外扩张能力个股。
• IP与渠道互相成就： IP授权与消费零售企业合作是品牌与渠道的强强联合，IP的流量效应和渠道价值共同推动IP零售发展。