中泰传媒芒果超媒基本面有望迎来改善看好内容IP及流量持续变现价值

基本面有望迎来改善，看好未来流量变现空间。 公司自2023年以来持续加大内容投入，逐渐迎来收获阶段，2025年优质内容储备充足，我们看好后续优质内容上线推动公司会员及广告业务持续增长。 同时，运营商业务与中国移动合作成效显著，有望凭借牌照优势持续挖掘用户价值。 互联网视频（会员+广告+运营商）业 【中泰传媒】芒果超媒：基本面有望迎来改善，看好内容IP及流量持续变现价值 基本面有望迎来改善，看好未来流量变现空间。 公司自2023年以来持续加大内容投入，逐渐迎来收获阶段，2025年优质内容储备充足，我们看好后续优质内容上线推动公司会员及广告业务持续增长。 同时，运营商业务与中国移动合作成效显著，有望凭借牌照优势持续挖掘用户价值。 互联网视频（会员+广告+运营商）业务有望受益于优质内容上线持续增长，推动公司基本面迎来边际改善，未来伴随流量规模提升，变现空间广阔。 积极布局谷子周边业务，看好内容IP及流量持续变现价值。 小芒电商聚焦悦己经济，以IP优势和情绪价值为抓手，一方面为C端客户寻找圈层同好，专门设立二次元专区打造谷子销售通道，另一方面为B端客户建立情感链接，通过IP衍生特色商品、谷子等变现，不断完善从视频内容观看到互动消费的商业闭环。 从公司依靠《》流量吸引芒果TV用户跳转至小芒电商购买熏鸡钥匙扣等节目同款亦可反映出，公司的流量优势以及流量转化能力持续增强，内容电商保持快速扩张可期。 风险提示：文化监管端的政策风险；国有传媒企业优惠政策变动；宏观经济承压；研报使用的信息数据更新不及时的风险；第三方数据失真的风险。