有色金属早报

2024-10-23 五矿期货有色金属早报 铜 有色金属小组 美元指数涨势趋缓，国内权益市场震荡上扬，铜价震荡反弹，昨日伦铜收涨0.6%至9619美元/吨，沪铜主力合约收至77030元/吨。产业层面，昨日LME库存减少2100至280100吨，注销仓单比例下滑至6.4%，Cash/3M贴水扩大至145.3美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货贴水扩大至70元/吨，虽然盘面下行但持货商订单未明显好转，市场消费冷清。进出口方面，昨日国内铜现货进口盈利扩大至150元/吨左右，洋山铜溢价环比持平。废铜方面，昨日国内精废价差缩至1580元/吨，废铜替代优势降低。价格层面，外围贵金属价格走强对有色情绪有一定的带动作用；国内地产政策表态不及预期，但金融环境延续支持，情绪面中性偏暖。产业上看随着铜价回调，国内累库压力减轻。总体产业面偏中性，情绪面偏积极的情况下，预计铜价逐渐企稳回升。今日沪铜主力运行区间参考：76500-77600元/吨；伦铜3M运行区间参考：9550-9700美元/吨。 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 王震宇从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132wangzy@wkqh.cn 曾宇轲从业资格号：F031210270755-23375139zengyuke@wkqh.cn 铝 张世骄从业资格号：F031209880755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 2024年10月23日，沪铝主力合约报收20785元/吨（截止昨日下午三点），跌幅0.48%。SMM现货A00铝报均价20670元/吨。A00铝锭升贴水平均价0。铝期货仓单185515吨，较前一日下降4503吨。LME铝库存755350吨，减少2500吨。2024-10-21：铝锭去库1.5万吨至62.7万吨，铝棒去库0.85万吨至13.1万吨。海关总署最新数据显示，据海关总署数据显示，2024年9月份国内原铝进口量约为13.7万吨，环比减少16%，同比减少31.7%。1-9月份国内原铝累计进口总量约164.9万吨，同比增长72.5%。2024年1-9月光伏累积新增装机容量为160.88GW，环比上涨14.92%，同比上涨24.77%。2024年9月光伏新增装机容量为20.89GW，环比8月上升26.91%，同比2023年9月上涨32.88%。铝价后续预计将延续震荡走势，国内参考运行区间：20600-21200元/吨；LME-3M参考运行区间：2580-2690美元/吨。 王梓铧从业资格号：F031307850755-23375132wangzh7@wkqh.cn 刘显杰从业资格号：F031307460755-23375125liuxianjie@wkqh.cn 铅 周二沪铅指数收至16798元/吨，单边交易总持仓8.05万手。截至周二下午15：00，伦铅3S收至 2067美元/吨，总持仓14.82万手。内盘基差-335元/吨，价差平水。外盘基差-38.96美元/吨，价差-112.92美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.144，铅锭进口盈亏为-1443.33元/吨。SMM1#铅锭均价16450元/吨，再生精铅均价16425元/吨，精废价差25元/吨，废电动车电池均价9850元/吨。上期所铅锭期货库存录得4.41万吨，LME铅锭库存录得19.32万吨。根据钢联数据，国内社会库存录减至6.98万吨。总体来看：产业基本面供需双弱，铅蓄电池企业原料库存去库较慢，补库积极性不高，铅锭维持微微过剩格局，社会库存持续累库，预计低位震荡为主。 锌 周二沪锌指数收至24981.6671元/吨，单边交易总持仓21.54万手。截至周二下午15：00，伦锌3S收至3094.5美元/吨，总持仓25.25万手。内盘基差65元/吨，价差20元/吨。外盘基差15.74美元/吨，价差41.12美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.132，锌锭进口盈亏为-1477.02元/吨。SMM0#锌锭均价24940元/吨，上海基差65元/吨，天津基差95元/吨，广东基差60元/吨，沪粤价差5元/吨。上期所锌锭期货库存录得2.97万吨，LME锌锭库存录得23.46万吨。根据上海有色数据，国内社会库存录增至12.59万吨。总体来看：澳洲Century锌矿受山火影响，预计停产1月左右，影响量约1万金属吨。近期锌矿加工费有一定松动，SMM均价TC出现上调，锌精矿紧缺程度大幅好转，冶炼企业进行备库。初段需求开工率小幅上行，环比回暖但同比消费仍然较差，临近年底场单谈判，市场信息扰动较大，预计高位震荡为主。 锡 2024年10月23日，沪锡主力合约报收252400元/吨，下跌1.71%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单下降53吨，现为7078吨。LME库存上升40吨，现为4800吨。长江有色锡1#的平均价为253110元/吨。上游云南40%锡精矿报收236850元/吨。根据乘联会统计数据显示，10月1-13日，乘用车新能源市场零售40.8万辆，同比去年10月同期增长64%，较上月同期增长8%，今年以来累计零售754万辆，同比增长39%。2024年9月我国共进口锡精矿实物量7823吨，折金属量3676.8吨，环比下滑9.1%，同比上涨56.4%。锡锭进口1967吨，环比增长9.6%，同比下滑32.7%。锡锭出口989吨，环比下滑10.0%，同比增长36.2%。后续锡价预计震荡偏弱运行，国内参考运行区间：240000-270000元/吨。LME-3M参考运行区间：30000-33000美元/吨。 昨日沪镍主力下午收盘价127310元，当日-2.61%。LME镍三月15时收盘价16605美元，当日-3.09%。精炼镍方面，日内镍价再度回落，下游部分企业逢低入场采购，现货成交整体尚可，部分品牌现货升贴水小幅上涨。昨日国内精炼镍现货价报126200-128500元/吨，均价较前日-2250元；俄镍现货均价对近月合约升贴水为-200元，较前日0，金川镍现货升水报1600-1700元/吨，均价较前日0元/吨；LME镍库存报135150吨，较前日库存+558吨。硫酸镍方面，盐厂挺价情绪有一定消退，硫酸镍价格跟随湿法中间品价格回落，昨日国内硫酸镍现货价格报27600-28200元/吨，均价较前日-200元/吨。成本端，镍矿价格底部支撑尚存，但受国内工厂压价，部分品位镍矿成交价格走低。菲律宾产1.5%品位镍矿CIF报价52美元/湿吨，价格环比前日持平。 基本面来看，四季度价格压力或向上游传导，带动成本侧支撑坍塌，引发镍价进一步下跌。因此镍价仍以偏空思路对待，但短期下方空间亦相对有限。今日预计镍价震荡偏弱运行，主力合约价格运行区间参考125000-135000元/吨。 碳酸锂 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报70,737元，较上一工作日-0.70%，其中MMLC电池级碳酸锂报价70,000-73,000元，均价较上一工作日-500元（-0.69%），工业级碳酸锂报价68,000-71,000元，均价较前日-0.71%。LC2501合约收盘价73,750元，较前日收盘价+1.79%，主力合约收盘价升水MMLC电碳平均报价2,250元。 短期上下游排产数据仍表现为供弱需强，预计社会库存继续下降，但去库强度并未出现超预期表现。现货市场，锂价连续走弱，下游备货较谨慎。资源端出清缓慢，进入淡季可能继续交易过剩预期，中长期锂价承压。近月合约连续减仓，但当前虚实比偏高，留意本周减仓强度。近期海外锂矿企业将陆续公布三季报，关注大型矿山锂价低位未来生产规划。今日广期所碳酸锂2501合约参考运行区间71,300-75,500元/吨。 氧化铝 2024年10月21日，截止下午3时，氧化铝指数日内上涨3.04%报4814元/吨，单边交易总持仓38.7万手，较前一交易日增加5.8万手，11-01价差回升至203元/吨。现货方面，广西、贵州、河南、山东、山西、新疆现货价格分别大幅上涨40元/吨、40元/吨、50元/吨、50元/吨、40元/吨、40元/吨。基差方面，山东现货均价较主力合约价格基差扩大至-306元/吨。海外方面，SMM西澳FOB价格维持693美元/吨，进口盈亏报-1242元/吨，海外供应持续紧缺，出口窗口打开。期货库存方面，周一上期所仓单录得6.81万吨，较前一日大幅减少0.12万吨；期货库存方面，交割周库存报 9.44万吨，较上一周减少0.9万吨。根据钢联最新数据，最新氧化铝社会库存录得391.8万吨，较上周去库3.8万吨。矿端，各地区矿价格较上一交易日持平。 总体来看，原料端，国内整体仍未见规模复产，进口矿供应扰动不断，短期矿石进口量难以大幅上行，但远期矿石供应预期转宽；供给端，投产及检修并行，短期供应增量有限，四季度魏桥100万吨产能置换项目及广西华昇100万吨将投产，预计供给边际将稳步转松；需求端，云南地区电解铝限电扰动解除，后续电解铝开工仍稳中有增，氧化铝需求支撑仍强。进出口方面，海外价格持续拉升，出口窗口打开，国内氧化铝出口预期大幅增加。策略方面，当前氧化铝基本面矛盾持续加剧且短期较难解除，氧化铝现货价格易涨难跌，近月合约预计仍将保持强势走势，在期货持仓大幅下滑前仍可逢低做多近月合约；但远期氧化铝投产压力仍存，累库拐点或见于明年一季度，因此可逢高布局03、05空单。国内主力合约AO2411参考运行区间：4450-5200元/吨。 不锈钢 周二下午15：00不锈钢主力合约收13630元/吨，当日-1.76%(-235)，单边持仓21.25万手，较上一交易日-4803手。 现货方面，市场交投偏冷，现货商让利销售为主，代理出货不畅。佛山市场宏旺304冷轧卷板报14200元/吨，平均基差620(+90)；佛山宏旺201报9100元/吨，较前日-100，宏旺罩退430报7950元/吨，较前日持平。 原料方面，8-12%镍铁出厂均价报1031.5元/镍，较前日-1，市场挺价情绪依旧较坚定。保定304废钢工业料回收价报9800元/吨，较前日-100，镍铁和废钢价差缩窄至-170.78元/镍。期货库存录得103779吨，较前日+245。据SMM数据，社会库存增加至98.7万吨，环比增加1.75%，其中300系库存56.5万吨，环比增加2.73%，社库水平较为健康。 9月不锈钢出口数据出炉，环比出现下滑，市场担忧需求端持续转弱，叠加美联储释放偏鹰信号，盘面思维偏空，但镍铁的成本相对坚挺，且供需未出现失衡迹象，下方空间有限，建议逢低做多。今日不锈钢主力合约运行区间参考13450-13800元/吨。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 锌 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 镍 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数