部分地区仍受降雨影响，成本端支撑胶价

核心观点

• 天然橡胶：国内外产区进入季节性上量阶段，但部分区域降雨影响导致原料价格坚挺，成本高位支撑胶价。RU、NR谨慎偏多。
• 顺丁橡胶：市场价格稳定，合成橡胶期货跟随天然橡胶上扬，买方询价增多但承接谨慎。轮胎开工逐步恢复，但现货需求疲软，天然橡胶价格波动对顺丁橡胶支撑有限，需密切关注。BR谨慎偏多。

关键数据

• 天然橡胶：
  • 现货及价差：RU基差+65元/吨，RU与混合胶价差-15元/吨，烟片胶进口利润+715元/吨，NR基差-3元/吨；全乳胶+275元/吨，混合胶+225元/吨，3L现货+175元/吨。
  • 原料价格：泰国烟片胶77.33泰铢/公斤，胶水77泰铢/公斤，杯胶59泰铢/公斤，胶水-杯胶+0.20泰铢/公斤。
  • 开工率：全钢胎+16.67%，半钢胎+0.87%。
  • 库存：天然橡胶社会库存-0.40万吨，青岛港库存-1302吨，RU期货库存-22976吨，NR期货库存-3831吨。
• 顺丁橡胶：
  • 现货及价差：BR基差-190元/吨，丁二烯上海石化出厂价0元/吨，齐鲁石化BR9000报价0元/吨，民营顺丁橡胶0元/吨，BR非标价差+190元/吨，东北亚进口利润-108元/吨。
  • 开工率：高顺顺丁橡胶-2.10%。
  • 库存：贸易商库存-190吨，企业库存+0.06万吨。

研究结论

• 天然橡胶价格受成本支撑，但季节性上量与需求疲软并存，需关注产量变化和下游需求。
• 顺丁橡胶市场观望心态缓解，但需求恢复缓慢，价格波动对支撑作用有限，需警惕库存累积和宏观氛围变化。