钢材&铁矿石日报：预期现实博弈，钢矿延续震荡

钢材&铁矿石日报 预期现实博弈，钢矿延续震荡 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡走高，录得1.08%日涨幅，量仓收缩。现阶段，政策利好效应趋弱，钢市运行逻辑转向产业端，而目前螺纹需求改善有限且后续存走弱预期，相反供应持续回升，供增需弱局面下产业矛盾在累积，相对利好则是政策预期，预期现实博弈下钢价偏弱震荡运行，重点关注需求表现情况。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0.95%日涨幅，量仓收缩。目前来看，热卷供需两端相对平稳，库存延续去化，需求韧性尚可但存有隐忧，供应预期回升，产业担忧易发酵，相对利好是政策利好预期，钢市运行逻辑继续在预期现实之间博弈，短期政策利好趋弱，现实逻辑主导下热卷跟随建材为主，重点关注需求变化情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价震荡走高，录得1.45%日涨幅，量仓收缩。现阶段，铁矿石需求表现良好，给予矿价支撑，但增量空间有限，相反供应高位运行，叠加高库存局面，矿石基本面改善有限，随着市场情绪转弱，矿价将再度承压运行，重点关注成材表现情况。 作者声明 （仅供参考，不构成任何投资建议） 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）下降0.25个百分点，LPR迎来年内第三次调整 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年10月21日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.1%，上月为3.35%。5年期以上LPR为3.6%，上月为3.85%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。 （2）国家能源局：1-9月电网工程完成投资3982亿元 10月21日，国家能源局发布1-9月份全国电力工业统计数据。截至9月底，全国累计发电装机容量约31.6亿千瓦，同比增长14.1%。其中，太阳能发电装机容量约7.7亿千瓦，同比增长48.3%；风电装机容量约4.8亿千瓦，同比增长19.8%。1-9月份，全国发电设备累计平均利用2619小时，比上年同期减少106小时。1-9月份，全国主要发电企业电源工程完成投资5959亿元，同比增长7.2%。电网工程完成投资3982亿元，同比增长21.1%。 （3）海关总署：2024年9月镀锡板卷出口量同比增幅89.36％ 2024年9月我国镀锡板出口总量共计16.91万吨，同比增幅89.36％；2024年1-9月我国镀锡板出口总量共计125.81万吨，同比增幅13.62%。2024年9月我国镀铬板出口总量共计3.65万吨，同比增幅93.12％；2024年1-9月我国镀铬板出口总量共计31.51万吨，同比增幅19.00%。2024年9月我国镀锡板进口总量共计591.00吨，同比增幅15.02%；2024年1-9月我国镀锡板进口总量共计1.80万吨，同比增幅176.53%。2024年9月我国镀铬板进口总量共计0.22吨，同比基本持平；2024年1-9月我国镀铬板进口总量共计4956.22吨，同比增幅580.80%。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局变化不大，建筑钢厂生产积极，螺纹钢周产量环比增7.81万吨，延续回升态势并升至年内高位，且品种吨钢利润良好，产量仍有增量空间，供应压力逐步增加。与此同时，螺纹钢需求延续回升，周度表需环比增9.34万吨，同样升至年内相对高位，但高频每日成交表现疲弱，两者仍是近年来同期最低，旺季需求表现一般。此外，政策利好传递到实体端并带来需求改善需要较长时间，而目前建筑项目工地资金到位改善有限，相反北方需求将迎来季节性走弱，因而螺纹需求难有实质性改善。综上，政策利好效应趋弱，钢市运行逻辑转向产业端，而目前螺纹需求改善有限且后续存走弱预期，相反供应持续回升，供增需弱局面下产业矛盾在累积，相对利好则是政策预期，预期现实博弈下钢价偏弱震荡运行，重点关注需求表现情况。 热轧卷板：供需格局相对平稳，板材钢厂提产有限，周产量环比降2.90万吨，供应再度收缩，但考虑到钢厂盈利状况尚可，减量空间预计有限，供应维持平稳运行。与此同时，热卷需求韧性较好，周度表需环比增2.79万吨，延续高位平稳运行，继而带来库存良好去化，但需求隐忧未退，一方面冷轧产量延续回落，易拖累热卷需求，另一方面则是出口需求面临季节性走弱。总之，热卷供需两端相对平稳，库存延续去化，需求韧性尚可但存有隐忧，供应预期回升，产业担忧易发酵，相对利好是政策利好预期，钢市运行逻辑继续在预期现实之间博弈，短期政策利好趋弱，现实逻辑主导下热卷跟随建材运行为主，重点关注需求变化情况。 铁矿石：供需格局变化不大，钢厂盈利状况较好，生产相对积极，矿石终端消耗延续回升，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再增，但增幅收窄，考虑到目前钢材主流品种吨钢利润依旧良好，钢厂生产积极性较高，矿石需求维持高位，继续给予矿价支撑，但钢市难以承接大幅提产，利好效应有限。与此同时，假期因素扰动消退，国内港口铁矿石到货大幅回升，而海外矿商发运高位平稳运行，按船期推算国内港口到货量虽会下降，但降幅不大，叠加国内矿山生产积极，整体铁矿石供应延续相对高位。目前来看，铁矿石需求表现良好，给予矿价支撑，但增量空间有限，相反供应高位运行，叠加高库存局面，矿石基本面改善有限，随着市场情绪转弱，矿价将再度承压运行，重点关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。