钢材&铁矿石日报：预期现实博弈，钢矿高位震荡

钢材&铁矿石日报

核心观点

• 螺纹钢：主力期价高位回落，基本面延续季节性弱势，淡季钢价易承压，但低库存和原料强势带来成本支撑，政策利好预期发酵，钢价延续震荡企稳，关注政策兑现情况。
• 热轧卷板：主力期价高位运行，供需两端走弱，库存小幅累库，政策利好预期发酵，叠加原料强势，维持高位震荡，提防海外关税风险。
• 铁矿石：主力期价高位震荡，供需双弱，基本面无实质性改善，估值升至高位，上行驱动趋弱，预计维持高位震荡整理，关注成材表现。

关键数据

• 宏观经济：2025年上半年国内生产总值同比增长5.3%，固定资产投资同比增长2.8%。
• 钢铁产量：上半年粗钢产量同比下降3%，钢材产量同比增长4.6%。
• 库存数据：螺纹钢库存延续下降，热轧卷板库存小幅累库，铁矿石港口库存下降，钢厂铁精粉库存下降。
• 生产情况：247家钢厂高炉开工率和产能利用率维持高位，独立电炉开工率下降。

研究结论

• 螺纹钢：供需两端走弱，供应收缩但持续性存疑，需求弱稳运行，钢价延续震荡企稳，关注政策兑现。
• 热轧卷板：供需双弱，供应收缩但压力缓解有限，需求韧性趋弱但冷轧产量维持高位，维持高位震荡，提防海外关税风险。
• 铁矿石：供需双弱，终端消耗下降，港口到货环比大增但后续难回升，供应延续收缩，维持高位震荡整理，关注成材表现。